每經(jīng)記者  王炯業(yè)

　　2008年1月，西飛國際完成非公開發(fā)行并募得32.61億元巨資。3年多以來，這部分募集資金中有10億～15億元幾乎一直處于被用作補(bǔ)充流動(dòng)資金的狀態(tài)。

    2011年4月15日，公司歸還了11億元用作補(bǔ)充流動(dòng)資金的募資。但僅僅在一天前的4月14日，股東大會就已經(jīng)通過再“借用”10億募資補(bǔ)充流動(dòng)資金的議案，也就說這么一來一去等于沒有還。事實(shí)上，這種“有還有借”的游戲在過去三年中還被連續(xù)使用了6次。而在募資被頻繁“借用”的同時(shí)，公司的募投項(xiàng)目也被屢屢延后。

    記者翻閱公司報(bào)告發(fā)現(xiàn)，大股東占有上市公司的應(yīng)收賬款比例及余額在去年下半年雙雙激增。這和上市公司“缺錢”又有什么關(guān)系呢？  

10億募資補(bǔ)充流動(dòng)資金

    2011年3月22日,西飛國際董事會決定繼續(xù)利用閑置的10億元募集資金補(bǔ)充流動(dòng)資金。此議案于2011年4月14日下午在西飛國際的第一次臨時(shí)股東大會決議通過。

    有趣的是，上述“借用”募集資金10億元議案通過后僅1天，西飛國際剛剛歸還了6個(gè)月前借用募集資金補(bǔ)充流動(dòng)資金的11億元。資料顯示，西飛國際于2011年4月15日將用于補(bǔ)充流動(dòng)資金的募集資金11億元?dú)w還，存入募集資金專用賬戶，并書面通知了保薦機(jī)構(gòu)光大證券股份有限公司。而這筆資金正是2009年10月18日，公司2010年度第二次臨時(shí)股東大會審議批準(zhǔn)，同意繼續(xù)利用閑置的11億元募集資金。

    上述“一還一借”，讓投資者感到迷茫。2011年4月15日剛剛歸還了11億元募集資金，4月14日股東大會就已經(jīng)通過再借用10億，也就說這么一來一去等于沒有還。

頻繁“一還一借”

    有投資者向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》反映，這種“一還一借”的情況其實(shí)早已存在。記者梳理發(fā)現(xiàn)，類似現(xiàn)象從公司完成定向增發(fā)那一年就開始了。

    西飛國際于2008年1月份完成非公開發(fā)行49979萬股，其中向大股東西飛集團(tuán)之外的投資者發(fā)行12950萬股,募集貨幣資金總額為人民幣32.61億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后，實(shí)際募集資金凈額為人民幣31.89億元。

    而僅僅過去2個(gè)月，西飛國際在2008年3月8日就公告稱，利用閑置的15億元募集資金補(bǔ)充流動(dòng)資金，使用期限為股東大會通過起6個(gè)月。

    6個(gè)月后的2008年9月份，西飛國際公告稱，上述資金短期內(nèi)仍將閑置，繼續(xù)以15億元閑置募集資金補(bǔ)充流動(dòng)資金，期限為六個(gè)月。

    從2008年9月開始到今年4月，每隔約6個(gè)月，西飛國際都發(fā)布公告，將10億～15億元不等的募集資金用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，如此反復(fù)共進(jìn)行了7次。

    期間，在此前15億元的額度上，西飛國際先后于2009年10月、2010年10月分別歸還了3億、1億元募資，并在今年4月15日歸還了剩余的11億元募集資金。而在2011年4月14日，西飛國際股東大會已經(jīng)通過再借用10億募資以補(bǔ)充流動(dòng)資金。

    由此看來，從2008年1月份募集超過30億資金后，西飛國際占用募資始終超過10億。募投資金不斷被用作補(bǔ)充流動(dòng)資金，那募集資金投入的項(xiàng)目能否如期完成呢？

募投項(xiàng)目屢屢延期

    西飛國際公告顯示，上述募投項(xiàng)目計(jì)劃包括：新舟60飛機(jī)擴(kuò)產(chǎn)條件建設(shè)項(xiàng)目38519萬元，飛機(jī)機(jī)翼制造條件建設(shè)項(xiàng)目49582萬元，民用飛機(jī)關(guān)鍵零部件批產(chǎn)條件建設(shè)項(xiàng)目33921萬元，補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目87088.19萬元等。

    那么，西飛國際是否按照原來計(jì)劃使用募集資金呢？

    2008年報(bào)顯示，為實(shí)現(xiàn)未來發(fā)展戰(zhàn)略，2009年度募集資金計(jì)劃投資56045萬元，所有項(xiàng)目達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)日期為2011年8月份之前。

    而2009年報(bào)卻顯示，報(bào)告期，公司使用募集資金27246.15萬元。如果從使用募集資金占總募資的比例來看，此時(shí)募投項(xiàng)目僅完成上述計(jì)劃的50%左右。當(dāng)時(shí)西飛國際還表示，2010年度募集資金計(jì)劃投資43926.26萬元，所有項(xiàng)目達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)日期為2011年8月份之前。

    但到了2010年，西飛國際實(shí)際完成使用募集資金22276.05萬元，也僅完成原計(jì)劃50%左右，所有項(xiàng)目達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)日期為也已經(jīng)從2011年8月份之前改為了2013年12月份之前。

    2010年報(bào)還顯示，公司募集資金固定資產(chǎn)投資已無法按照此前承諾的2011年全部建成，而調(diào)整為2014年全部建成。

    分析人士指出，每年募投計(jì)劃都不能達(dá)標(biāo)，項(xiàng)目周期屢屢延后，這與當(dāng)時(shí)公司非公開發(fā)行時(shí)候的承諾顯然不一致。

    2010年報(bào)還顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司累計(jì)使用募集資金189294.14萬元，余額為129609.06萬元，2011年度計(jì)劃投資38796萬元，而2011年度10億元的募集資金也已經(jīng)被用于補(bǔ)充流動(dòng)資金了，這不僅讓人疑問是否2011年度計(jì)劃投資資金又要爽約？

    屢屢使用募集資金是否直接導(dǎo)致了募投項(xiàng)目的延期呢？

    對此，西飛國際董秘郝占富對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，公司技術(shù)改造投資必須與生產(chǎn)能力和訂貨相互匹配，現(xiàn)有的生產(chǎn)能力已經(jīng)能夠滿足手中已經(jīng)承擔(dān)的訂單，所以公司就沒有必要把貨幣資金變成固定資產(chǎn)，從而增加維護(hù)費(fèi)用。而募投項(xiàng)目屢屢延期是因?yàn)楣咀龅氖橇悴考a(chǎn)，需要等到整個(gè)產(chǎn)品交付客戶的時(shí)候，再擴(kuò)大生產(chǎn)。比如C919大飛機(jī)2014年試飛，那么我們的零部件就需要等到2014年之后，而不會在2014年之前。

流動(dòng)資金短缺源于大股東占款？

    西飛國際年年補(bǔ)充流動(dòng)資金，大股東或是其中的受益者。

    記者發(fā)現(xiàn)，在非公開發(fā)行后，大股東的占款就一直位于較高水平。而到了去年底，西飛集團(tuán)占用上市公司的應(yīng)收賬款更是激增。

    2010年中期西飛集團(tuán)占有西飛國際應(yīng)收賬款比例為46.57%，金額11.38億，而到2010年末迅速飆升至30億左右，占比達(dá)也達(dá)到了78.12%。

    對此，郝占富表示，大股東西飛集團(tuán)欠著貨款，其形成主要有三個(gè)原因，第一，成品配套因素主要集中在年底交付，年底這一時(shí)間點(diǎn)上形成的（欠款）金額就會比較大。

    第二，之前交付了一些產(chǎn)品，但其配套產(chǎn)品還未按時(shí)交付，而合同約定是一攬子的，所以要等到配套產(chǎn)品交付完了，才會付款給公司。

    第三，客戶提出了新的改進(jìn)方案，比如軟件配置，指揮系統(tǒng)等，這些改進(jìn)需要時(shí)間，這也會造成未按時(shí)交付而導(dǎo)致的拖欠貨款。

    事實(shí)上，并非所有認(rèn)購方都以現(xiàn)金參與上述定向增發(fā)。當(dāng)時(shí)西飛集團(tuán)以其擁有的與飛機(jī)制造業(yè)務(wù)相關(guān)的資產(chǎn)認(rèn)購公司非公開發(fā)行的股票，其他9家機(jī)構(gòu)投資者則以貨幣資金認(rèn)購。可見，西飛集團(tuán)當(dāng)時(shí)并未出一分錢來參與公司非公開發(fā)行。

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