昨日市場早盤平穩(wěn)開局，隨后B股深幅回落，帶動創(chuàng)業(yè)板和中小盤股大幅下跌，上證指數(shù)迅速跌破60日均線和120日均線支撐，形成恐慌性下跌，上證指數(shù)收報2887.04點(diǎn)，下跌38.37點(diǎn)，下跌1.31%，成交金額1180.99億元，K線已走出5連陰的空頭形態(tài)。

　　市場分析人士認(rèn)為，目前市場面臨幾方面不利因素，如國際形勢和美國貨幣政策的不確定性、B股受資本利得稅傳聞影響的回落、新股的大面積破發(fā)等等，不過，昨日市場恐慌盤開始大量割肉出逃，考慮到今日是五一前的最后一個交易日，基于欲持幣過節(jié)者已與昨日提前斬倉出局，今日殺跌盤將有望明顯減少。

　　美聯(lián)儲議席會議

　　加劇不確定性

　　北京時間昨日美聯(lián)儲議席會議結(jié)束并發(fā)布聲明，此后聯(lián)儲主席伯南克首次出席記者招待會并回答提問。聯(lián)儲宣布仍將在未來一段時間內(nèi)繼續(xù)維持極低的基準(zhǔn)利率，并會按原計劃執(zhí)行QEII直到今年6月。6月之后，聯(lián)儲仍將把從到期債券回籠的資金用于再投資，維持聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表的規(guī)模，流動性寬松的局面將繼續(xù)維持。聯(lián)儲下調(diào)了關(guān)于美國經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)測，并上調(diào)了對通脹的預(yù)測。

　　長江證券認(rèn)為，從聯(lián)儲的態(tài)度來看， “強(qiáng)美元”不是他們關(guān)心的問題。在新聞發(fā)布會上，記者反復(fù)向伯南克就美元問題進(jìn)行提問。伯南克在此問題上也寸步不讓，伯南克表示強(qiáng)美元需要美國中期強(qiáng)勁的基本面支撐。我們將其理解為，伯南克不認(rèn)為弱美元是一項(xiàng)困擾，聯(lián)儲不會因?yàn)槊涝淖呷醵站o貨幣，通過改變貨幣購買力的方法來提振美元幣值。這對美元來說無疑又是一項(xiàng)不利的因素。

　　東方證券表示，大宗商品、黃金、原油價格上漲或助長中國輸入型通脹壓力。由于此次議息會議美國并未采取緊縮的措施，伴隨著世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，預(yù)計需求因素及通脹預(yù)期短期可能繼續(xù)推高大宗商品、原油以及黃金價格。這可能對中國造成更大的輸入型通脹的壓力。聯(lián)儲決定按計劃執(zhí)行完 6000 億美元的國債購買計劃意味著未來兩個月仍有新的流動性注入到國際金融體系之中。沒有任何超預(yù)期的政策緊縮意味著美國經(jīng)濟(jì)仍將維持溫和復(fù)蘇的態(tài)勢，利好海外市場，昨日美國和歐洲主要股市出現(xiàn)普漲，下跌的只有倫敦FTSE指數(shù)。弱勢的美元將增加流入中國的熱錢與流動性，對A股市場構(gòu)成利好。

　　廣州萬隆則對目前的國際環(huán)境表示擔(dān)憂，認(rèn)為國際政治、經(jīng)濟(jì)的不確定性增加。前期中東、北非動亂不斷，目前美聯(lián)儲的第二輪量化寬松將結(jié)束，美國經(jīng)濟(jì)并不樂觀，后面美國的經(jīng)濟(jì)政策到底走向何方，這直接影響著其他國家的相關(guān)政策，這些不確定性直接影響了投資者的投資熱情。

　　B股連續(xù)下跌

　　釋放風(fēng)險

　　近兩日，B股的表現(xiàn)可謂是令人寒心。繼周三午后的突然暴跌，至昨日，滬深B股市場繼續(xù)大幅下挫,雖然上證B股指數(shù)與深證B指在盤中暴跌后出現(xiàn)止跌回升跡象,但個股依然普遍大幅度下挫,兩市B股僅有4只個股上漲。

　　市場對此有著眾多紛紜的解釋,廣州萬隆認(rèn)為，B股暴跌背后是國際板加快推出,為人民幣國際化提供條件。同時,在未來將可能形成高增長高通脹的格局下,B股暴跌可能是外資等機(jī)構(gòu)做多中國前的一次打壓建倉行為。

　　廣州萬隆分析，B股暴跌背后的邏輯主要是，首先，市場對于國際版推出之后,是否保留B股一直比較擔(dān)心,不過,國際板推出后優(yōu)先考慮紅籌股回歸的可能性較大,這對B股形成一定的打擊。其次,國際版推出的背后是人民幣國際化的大戰(zhàn)略。人民國際化與升值可以減緩輸入式通脹壓力,也可以對弱勢美元政策形成威脅。再次,匯率調(diào)整控制通脹的背后是國內(nèi)通脹變?yōu)槌B(tài)化的可能性在增大。

　　市場的機(jī)會與風(fēng)險往往是并存的，目前，機(jī)會在于受益于高增長高通脹以及人民幣國際化之下的A+H倒掛較為嚴(yán)重的金融股。主要是因?yàn)樵谌嗣駧艊H化的推進(jìn),會給A+H倒掛較為嚴(yán)重的金融股帶來價值重估的機(jī)會,當(dāng)前倒掛嚴(yán)重國內(nèi)金融股重新走上價值回歸的機(jī)會較高。

　　整體看,市場越是弱，大家就越恐慌，假消息就越多,而且還非常離譜，如市場居然有傳言說中國可能對B股開征資本利得稅。中信金通認(rèn)為，日前，路透社引述一位接近財稅核心層的官方人士稱，這個傳言純屬誤傳或猜測，中國不大可能開征資本利得稅，對此投資者需要理性應(yīng)對。

　　中信金通認(rèn)為，節(jié)前對B股市場造成困擾的仍然是流動性和業(yè)績方面的問題。隨著假期現(xiàn)金備付壓力的減輕，貨幣市場間的流動性偏緊的格局有可能在節(jié)后出現(xiàn)緩解。而部分公司雖然一季報業(yè)績也出現(xiàn)低于預(yù)期的情況，經(jīng)過這幾個交易日的股價調(diào)整一定程度上也消化了盈利下調(diào)的風(fēng)險，從估值上看較為安全。

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　　新股破發(fā)頻現(xiàn)

　　發(fā)行節(jié)奏依然較快

　　近日，中小板創(chuàng)業(yè)板成為下跌的重災(zāi)區(qū)，尤其是創(chuàng)業(yè)板更成為殺跌主力。對此，分析人士認(rèn)為，新股發(fā)行速度加快也加劇了資金的恐慌，加速了創(chuàng)業(yè)板的下跌。

　　新股發(fā)行方面，5月3日擬在深市創(chuàng)業(yè)板上市的電科院、千山藥機(jī)、日科化學(xué)將發(fā)行。5月5日擬在滬市上市的桐昆股份，擬在深市中小板上市的萬昌科技擬發(fā)行。西南證券認(rèn)為，“五一”后新股發(fā)行節(jié)奏依然較快，資金面不宜樂觀。

　　近日，針對證監(jiān)會提高發(fā)行審核速度快速擴(kuò)容“砸盤”的傳聞，證監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，這完全是市場誤解。證監(jiān)會發(fā)行審核工作有序推進(jìn)，完善新股發(fā)行體制、提高市場化程度是證監(jiān)會一直的努力方向，并沒有刻意提高發(fā)行審核速度快速擴(kuò)容。業(yè)內(nèi)人士指出，近段時間以來，證監(jiān)會多次表達(dá)了對上市公司 “粉飾”申報材料等行為的不滿，隨著IPO審核的悄然趨嚴(yán)，新一輪新股發(fā)行改革風(fēng)暴或在醞釀。

　　統(tǒng)計顯示，截至上周末，今年以來新上市已跌破發(fā)行價的公司則多達(dá)62家，占比高達(dá)56.36%。這使今年以來上市的110家新股當(dāng)中，上市首日破發(fā)的公司達(dá)到40家，占比為36.36%。新股頻頻破發(fā)，打破了機(jī)構(gòu)“打新”的無風(fēng)險套利美夢。以破發(fā)率最高的風(fēng)范股份為例，其網(wǎng)下獲得配售的機(jī)構(gòu)數(shù)量為53家，共計獲配1000萬股。如果持倉不動的話，機(jī)構(gòu)持股浮虧已高達(dá)8650萬元。

　　新股頻頻破發(fā)早就打破了造富神話，市場人士認(rèn)為，原因主要在于發(fā)行市盈率仍居高不下。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在今年以來發(fā)行上市的新股中，平均首發(fā)攤薄市盈率64.42倍，整體發(fā)行市盈率仍高于去年全年56.7倍的平均水平。

　　短期考驗(yàn)2850點(diǎn)

　　連跌后或有反彈

　　上證指數(shù)重心溫和下移，趨勢向淡，短期可能考驗(yàn)2850點(diǎn)。申銀萬國認(rèn)為，上證指數(shù)在3050點(diǎn)附近多次向上試探無果，調(diào)整在所難免。自2009年8月3478點(diǎn)以來的中期調(diào)整趨似乎沒有終結(jié)。預(yù)計2011年4月份上證指數(shù)的主要波動區(qū)域是2850點(diǎn)至3050點(diǎn)，實(shí)際上高點(diǎn)曾抵達(dá)3067點(diǎn)，超過了預(yù)期，但再上臺階的難度較大。至于下檔2850點(diǎn)是否在月度的最后兩個交易日到達(dá)，其實(shí)已經(jīng)不太重要了。

　　深成指12500點(diǎn)頸線位失守。申銀萬國建議，經(jīng)常關(guān)注上證指數(shù)，忽略深成指的提示作用。目前，上證指數(shù)60日均線也失守，未來可能考驗(yàn)?zāi)昃€的支撐。目前的狀態(tài)對多方不利，盡管短線技術(shù)指標(biāo)有所超賣，盤中隨時可能出現(xiàn)反彈，但反彈之后還會下跌。因?yàn)閺氖袌霰旧砜矗讨衅诰€系統(tǒng)走呈空頭排列，不花些時間較難形成對多方有利的情勢，除非立即收盤在10日均線之上；周技術(shù)指標(biāo)出現(xiàn)調(diào)整的信號，短線做反彈的力量微弱；業(yè)績低于預(yù)期的股票仍然跌跌未休，做空能量有所釋放，但尚未止跌。

　　而中金公司則認(rèn)為，在市場連續(xù)下跌之后或有反彈，節(jié)后流動性偏緊的情況可能出現(xiàn)緩解，看好中游周期類品種的邏輯未有大的變化。節(jié)前對A股市場造成困擾的仍然是流動性和業(yè)績方面的風(fēng)險，隨著假期現(xiàn)金備付壓力的減輕，貨幣市場間的流動性偏緊的格局有可能在節(jié)后出現(xiàn)緩解；而業(yè)績風(fēng)險將使得不同公司股價表現(xiàn)進(jìn)一步分化，大小盤股溢價縮減的趨勢將繼續(xù)延續(xù)。目前盈利大幅低于預(yù)期的公司仍然集中在中小市值股票，這些公司盈利被下調(diào)之后，當(dāng)前股價對應(yīng)估值仍然偏高，而部分藍(lán)籌公司雖然一季報業(yè)績也出現(xiàn)低于預(yù)期的情況，但幅度較小，這兩日的股價調(diào)整一定程度上也消化了盈利下調(diào)的風(fēng)險，從估值水平上看較為安全。