一季報(bào)業(yè)績(jī)“風(fēng)云突變”重創(chuàng)中小板和創(chuàng)業(yè)板，之前靚麗的高成長(zhǎng)光環(huán)突然褪去，一批出現(xiàn)虧損或業(yè)績(jī)大幅下滑的小盤股本周遭到市場(chǎng)拋棄，慘烈下跌。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)從周一至周四出現(xiàn)四連陰，周五創(chuàng)下近9個(gè)月的最低點(diǎn)897.2點(diǎn)后勉強(qiáng)收陽(yáng)，創(chuàng)業(yè)板指一周內(nèi)跌去了9.15%。中小板指也從上周末的6371.27點(diǎn)跌至6050.05點(diǎn)，周跌幅5.04%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)上證綜指3.29%的周跌幅。

　　小盤股雪崩式下跌

　　市場(chǎng)資金面緊張，加之不少公司一季報(bào)業(yè)績(jī)突變，小盤股本周呈現(xiàn)雪崩式下跌。WIND統(tǒng)計(jì)顯示，全部209只創(chuàng)業(yè)板個(gè)股中，只有5只略有上漲，平盤一只，下跌的個(gè)股多達(dá)203只，占比97%。

　　6只創(chuàng)業(yè)板個(gè)股周跌幅超過(guò)20%，世紀(jì)鼎利(300050)跌幅最大，一周下跌了22.72%，泰勝風(fēng)能(300129)、達(dá)剛路機(jī)(300103)、雷曼光電(300162)、中瑞思創(chuàng)(300078)和國(guó)民技術(shù)(300077)跌幅都在20%以上。還有73只個(gè)股跌幅介于10%至20%，占比近35%。整體統(tǒng)計(jì)，跌幅超過(guò)10%的個(gè)股占創(chuàng)業(yè)板公司總數(shù)的37.8%。

　　中小板同樣慘烈。576只個(gè)股只有36只上漲，3只平盤，多達(dá)537只下跌，占比高達(dá)93.23%。周跌幅最大的是尚榮醫(yī)療(002551)，一周下跌了24.94%，共有7只個(gè)股周跌幅超過(guò)20%。周跌幅介于10%至20%的個(gè)股多達(dá)135只，占比23.44%。整體而言，周跌幅超過(guò)10%的中小板個(gè)股占比達(dá)24.65%。

　　中小板指自去年11月創(chuàng)下歷史最高7493.29點(diǎn)之后，便開(kāi)始波浪式下跌，至今已累計(jì)跌去近20%。創(chuàng)業(yè)板指去年12月創(chuàng)下歷史最高1239.60點(diǎn)后，也節(jié)節(jié)下挫，累計(jì)跌幅高達(dá)27%。

　　經(jīng)過(guò)暴跌之后，創(chuàng)業(yè)板和中小板估值水平迅速回歸，創(chuàng)業(yè)板平均市盈率跌至47.14倍，今年最高時(shí)曾達(dá)到80.01倍；中小板平均市盈率也回到37.71倍，今年最高時(shí)曾達(dá)到57.63倍。

　　創(chuàng)業(yè)板目前動(dòng)態(tài)市盈率超過(guò)100倍的只剩下萬(wàn)邦達(dá)(300055)、海默科技(300084)和寶德股份(300023)，動(dòng)態(tài)市盈率介于80倍至100倍的有10只個(gè)股，動(dòng)態(tài)市盈率低于50倍的股票擴(kuò)充至113只了，最低的雙林股份(300100)動(dòng)態(tài)市盈率只有27.9倍。

　　中小板估值也快速回歸，目前動(dòng)態(tài)市盈率超過(guò)200倍的有13只，37只個(gè)股動(dòng)態(tài)市盈率介于100倍至200倍之間，動(dòng)態(tài)市盈率超過(guò)50倍的個(gè)股有213只，占比縮小至36.98%。

　　一季報(bào)業(yè)績(jī)拷問(wèn)成長(zhǎng)性

　　一季報(bào)業(yè)績(jī)突然變臉、大幅下滑或大大低于預(yù)期成了近期中小板和創(chuàng)業(yè)板個(gè)股殺跌的主要原因。業(yè)績(jī)劇變的中小板公司理工監(jiān)測(cè)(002322)，2009年底上市時(shí)倍受青睞，上市不久股價(jià)就攀升至115元，隨后開(kāi)始跌跌不休，去年一季度理工監(jiān)測(cè)仍賺了37.63萬(wàn)元，今年一季度卻突然虧損了508.5萬(wàn)元，股價(jià)也從22日收盤的58.67元跌至29日的52.50元。

　　創(chuàng)業(yè)板公司雷曼光電，2010年年報(bào)公布時(shí)歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)同比增幅為81 .94%，但一季度同比卻驟降38 .23%，公司公布一季報(bào)后迅速跌停，本周下跌幅度達(dá)20.86%。

　　另一只創(chuàng)業(yè)板股票安居寶(300155)去年凈利潤(rùn)同比增23.2%，3月29日，安居寶年報(bào)披露當(dāng)天股價(jià)大漲7.11%，隨后最高沖至50.87元。4月25日，安居寶披露一季度凈利潤(rùn)同比降77.2%后，股票開(kāi)盤后不久就封在跌停板上，本周累計(jì)下跌17.09%。

　　2010年年報(bào)公布時(shí)，創(chuàng)業(yè)板成長(zhǎng)性已開(kāi)始受到質(zhì)疑，年報(bào)顯示209家創(chuàng)業(yè)板公司中有32家業(yè)績(jī)下滑，占比超過(guò)15%。其中，寶德股份業(yè)績(jī)滑坡最厲害，凈利降幅達(dá)51.53%；朗科科技(300042)、恒信移動(dòng)(300081)等5家公司降幅超過(guò)40%。

　　隨著一季報(bào)公布，創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績(jī)惡化加劇，凈利潤(rùn)同比負(fù)增長(zhǎng)的有47家，占比達(dá)23%，其中有9家公司一季度凈利潤(rùn)下滑幅度超過(guò)50%，下滑幅度超過(guò)30%的累計(jì)有18家。真正實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)增幅30%以上的創(chuàng)業(yè)板公司只有99家，還不足半數(shù)。今年上市的56家創(chuàng)業(yè)板公司中，就有12家一季報(bào)凈利下滑。

　　新寧物流(300013)歸屬母公司的凈利潤(rùn)下滑最厲害，從去年一季度的盈利234.7萬(wàn)元，陡變成今年一季度的虧損181.1萬(wàn)元，業(yè)績(jī)同比下滑了177%。寧波GQY去年一季度還凈賺851.5萬(wàn)元，今年一季度業(yè)績(jī)同比下滑幅度超過(guò)90%，龍?jiān)醇夹g(shù)(300105)一季度凈利潤(rùn)也同比下滑了85.3%。

　　中小板公司一季報(bào)中也出現(xiàn)了133家業(yè)績(jī)負(fù)增長(zhǎng)，占比近25%。不少明星股，如理工監(jiān)測(cè)、星網(wǎng)銳捷(002396)等都出現(xiàn)業(yè)績(jī)大幅下滑。

　　小盤股市場(chǎng)信心缺失

　　縱觀中小板和創(chuàng)業(yè)板業(yè)績(jī)下滑的原因，基本上是由于以下幾方面原因：一是原材料價(jià)格大幅上漲，導(dǎo)致成本大幅攀升；二是大客戶訂單急劇減少，部分公司對(duì)單一客戶、單一市場(chǎng)依賴較為嚴(yán)重；還有些是由于上市后大舉擴(kuò)張，導(dǎo)致銷售、管理和研發(fā)等費(fèi)用支出大幅增長(zhǎng)。

　　深圳中鉅資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理徐海鷹分析，通脹背景下，原材料成本和勞動(dòng)力成本不斷上升，嚴(yán)重?cái)D壓企業(yè)盈利空間。中小板創(chuàng)業(yè)板在這樣的經(jīng)營(yíng)環(huán)境下，難以保持業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)，加之中小板創(chuàng)業(yè)板估值過(guò)高，泡沫破滅難免。創(chuàng)業(yè)板頻繁出現(xiàn)大股東套現(xiàn)減持，可見(jiàn)管理層對(duì)公司未來(lái)發(fā)展缺乏足夠信心。

　　申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所市場(chǎng)研究總監(jiān)桂浩明認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板上市公司主要分布在新興行業(yè)，也許本身己是行業(yè)中的龍頭，但是地位往往并不穩(wěn)固，其行業(yè)領(lǐng)先地位，多半還沒(méi)有經(jīng)受時(shí)間考驗(yàn)。如果所處的行業(yè)很一般，或者正在走下坡路，抑或公司在行業(yè)中的地位受到后來(lái)者的挑戰(zhàn)，那業(yè)績(jī)就會(huì)出現(xiàn)較大變化。

　　民族證券分析師徐一釘也指出，中小板和創(chuàng)業(yè)板的估值水平比2010年11月大幅下降，但相對(duì)于全部A股、滬深300并不具備估值優(yōu)勢(shì)。一旦凈利潤(rùn)增長(zhǎng)出現(xiàn)拐點(diǎn)，中小板公司業(yè)績(jī)的波動(dòng)要比大公司大。此外，目前國(guó)內(nèi)信貸偏緊，民營(yíng)企業(yè)如果拿不到貸款，可能通過(guò)減持大小非籌集資金，這將加大二級(jí)市場(chǎng)的沽售壓力。

　　對(duì)于創(chuàng)業(yè)板和中小板遭到資金拋棄，有投資人士指出，除了業(yè)績(jī)突變之外，資源的稀缺性也開(kāi)始改變，這些小盤股受關(guān)注的程度有所下降。目前創(chuàng)業(yè)板已突破200家，中小板公司則有500多家，稀缺性漸漸喪失。隨著一些公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅下滑，很容易遭到資金拋棄，回歸合理估值將逐漸成為小盤股的趨勢(shì)。對(duì)于小盤股的未來(lái)走勢(shì)，該人士預(yù)計(jì)，雖然去年底已經(jīng)開(kāi)始估值回歸，但“擠泡泡”將是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，受關(guān)注度下降或?qū)⑹切”P股未來(lái)一段時(shí)間的常態(tài)。