每經(jīng)記者 葉書利 發(fā)自北京
 
　　自2007年10月上市以來(lái)，雖然總體上SOHO中國(guó)的業(yè)績(jī)一路狂飆，但公司市盈率和股價(jià)卻背道一路下滑。
  　　
　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，以上市年2007年的數(shù)據(jù)為基數(shù)， 2010年合約銷售額比2007年增長(zhǎng)近491%，2010年?duì)I業(yè)額比2007年增長(zhǎng)近162%；2010年凈利潤(rùn)比2007年增長(zhǎng)近83%。
  　　
　　在SOHO中國(guó)業(yè)績(jī)一片飄紅的同時(shí)，公司市盈率從2008年12月31日的72.8倍，下滑至2010年12月31日的8.1倍，而2011年5月3日收盤時(shí)，市盈率已進(jìn)一步下滑到7.99倍。
  　　
　　與市盈率下滑同步的是，SOHO中國(guó)股價(jià)也一路下跌。2007年10月8日，SOHO中國(guó)以10.1港元開(kāi)盤，而2011年5月3日收盤時(shí)，股價(jià)已下滑至6.60港元，總計(jì)已下跌近34.65%。
  　　
　　之所以會(huì)出現(xiàn)業(yè)績(jī)與股價(jià)的背道而行，主要基于資本市場(chǎng)的估值體系。
  　　
　　眾所周知，對(duì)于商業(yè)地產(chǎn)公司，資本市場(chǎng)的估值主要看重持有物業(yè)體量，因?yàn)槌钟形飿I(yè)體現(xiàn)了一個(gè)商業(yè)地產(chǎn)公司的可持續(xù)發(fā)展前景。持有物業(yè)體量大，資本市場(chǎng)自然給出的市盈率就會(huì)相應(yīng)增加，相反亦然。2008年SOHO中國(guó)的市盈率之所以能達(dá)到72.8倍，緣于2007年10月8日上市前的7月，SOHO中國(guó)入主北京前門項(xiàng)目，并以此項(xiàng)目的持有為口號(hào)而上市，因此資本市場(chǎng)當(dāng)時(shí)給出的市盈率較高，但2008年前門項(xiàng)目受阻，此后SOHO中國(guó)因手無(wú)持有項(xiàng)目，不被資本市場(chǎng)看好，從而導(dǎo)致市盈率一落千丈。
  　　
　　正因如此，市場(chǎng)上一度傳言，香港投資者逼宮潘石屹，要求其增加持有項(xiàng)目，以解決公司面臨的長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展的問(wèn)題?；蛟S來(lái)自資本市場(chǎng)投資者要求謀變的壓力，也是SOHO中國(guó)轉(zhuǎn)型的動(dòng)力源之一。