每經(jīng)記者  李智

　　行權(quán)價(jià)明顯低于目前股價(jià)，各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)也達(dá)到了股權(quán)激勵(lì)的行權(quán)標(biāo)準(zhǔn)，就在32名被激勵(lì)對(duì)象即將高興地戴上“金手銬”之時(shí)，雙林股份（300100，收盤(pán)價(jià)32.61元）卻突然宣布股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃終止！更令人驚訝的是，公司提出的終止理由竟是“激勵(lì)對(duì)象難以籌措資金購(gòu)買(mǎi)限制性股票”。

股權(quán)激勵(lì)方案夭折

    雙林股份今日公告稱(chēng)，5月5日召開(kāi)的董事會(huì)全票通過(guò)了  《關(guān)于撤回  〈寧波雙林汽車(chē)部件股份有限公司限制性股票股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃（草案）的議案〉》以及相關(guān)的議案，并承諾自決議公告之日起  6個(gè)月內(nèi)，不再審議和披露股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。而這一則公告也宣告，公司去年11月30日推出的股權(quán)激勵(lì)方案不幸夭折。

    按照此前披露的激勵(lì)方案，雙林股份擬以定向發(fā)行新股的方式向激勵(lì)對(duì)象授予218萬(wàn)股限制性股票，當(dāng)解鎖條件達(dá)到時(shí)，激勵(lì)對(duì)象可按規(guī)定分批申請(qǐng)獲授限制性股票的解鎖流通。需要指出的是，即使近期雙林股份的股價(jià)遭遇大幅下挫，目前32.61元/股的價(jià)格依舊大幅高于20元/股的授予價(jià)，如果激勵(lì)對(duì)象成功行權(quán)的話，依舊有很大的獲利空間。

    事實(shí)上，按照當(dāng)初定下的標(biāo)準(zhǔn)，行權(quán)成功并不存在任何障礙，因?yàn)榈谝慌怄i條件  “以2009年度為基準(zhǔn)年，2010年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率不低于100%，且2010年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于12%”已經(jīng)達(dá)到。而從雙林股份一季報(bào)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)30.64%來(lái)看，第二批解鎖條件（2011年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率不低于25%，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于12%）達(dá)到的概率也很大。

終止理由令人疑惑

    毫無(wú)疑問(wèn)，股權(quán)激勵(lì)方案實(shí)施在即的背景下突然夭折確實(shí)讓人感到意外，實(shí)際上更令人驚訝的，是公司提出的終止理由。

    雙林股份稱(chēng)，從草案公布以來(lái)，金融機(jī)構(gòu)5次提高人民幣存款準(zhǔn)備金率，每次上調(diào)的幅度均為0.5%；并且還3次上調(diào)存、貸款基準(zhǔn)利率，每次上調(diào)幅度為0.25個(gè)百分點(diǎn)。這些宏觀調(diào)控措施使得激勵(lì)對(duì)象難以籌措資金購(gòu)買(mǎi)限制性股票，因此，董事會(huì)決議撤回股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，并在規(guī)定的期限內(nèi)不再提出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。不過(guò)雙林股份同時(shí)也表示，公司按照有關(guān)規(guī)定的時(shí)限，尋找合適的機(jī)會(huì)再另行策劃激勵(lì)計(jì)劃。

    相信絕大多數(shù)投資者看到雙林股份提出的終止理由，都會(huì)難以理解。因?yàn)橐阅壳?2.61元/股的價(jià)格估算，相比20元/股的行權(quán)價(jià)，被激勵(lì)對(duì)象每股浮盈高達(dá)12.61元，按照218萬(wàn)股總激勵(lì)股份數(shù)計(jì)算，累計(jì)浮盈可能達(dá)到2700萬(wàn)元以上，即使考慮到未來(lái)股價(jià)下挫的風(fēng)險(xiǎn)，32名激勵(lì)對(duì)象也將收獲頗豐。

    實(shí)際上，近期主動(dòng)撤銷(xiāo)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的創(chuàng)業(yè)板公司還有中能電氣（300062，前收盤(pán)價(jià)29.08元）。4月28日，中能電氣公告稱(chēng)，由于還需不斷引進(jìn)一些高層次復(fù)合型的管理人才，在目前或不遠(yuǎn)的將來(lái)，激勵(lì)的范圍已經(jīng)或即將發(fā)生很大的變化，原有激勵(lì)計(jì)劃已不能滿足企業(yè)迅速擴(kuò)張對(duì)人才激勵(lì)的需求。而與雙林股份相比，中能電氣的終止理由無(wú)疑就顯得合理很多。

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