昨日  （5月11日），上證綜指低開高走，最終以微跌7.21點(diǎn)報收。分析人士認(rèn)為，國家統(tǒng)計局公布的4月CPI數(shù)據(jù)高于市場此前預(yù)期，體現(xiàn)出居高不下的情形，因此市場心態(tài)仍然謹(jǐn)慎。

造紙板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢

    昨日上午，在10時左右國家統(tǒng)計局公布4月CPI同比上漲5.3%，高于市場此前預(yù)期。大盤于10時35分下探至全天最低點(diǎn)2868.60點(diǎn)，隨后開始反彈，在11時22分翻紅，但在14時12分再度翻綠，最后報收于2883.42點(diǎn)，跌0.25%。

    從板塊看，水泥、陶瓷、造紙板塊漲幅居前。從本周一到昨日，累計漲幅靠前的板塊是水泥、紡織、煤炭、電力。

    值得一提的是，造紙板塊昨日表現(xiàn)強(qiáng)勢，尤其是青山紙業(yè)（601003，收盤價5.50元）一枝獨(dú)秀，以漲停報收。市場人士認(rèn)為，這或與受人民幣持續(xù)升值的刺激有關(guān)。

央行今日發(fā)行3年期央票

昨日，央行發(fā)布公告稱，今日將發(fā)行2011年第三十一期、第三十二期央票。其中第三十二期央票期限為3年。

    本周一，央行向公開市場一級交易商詢問了3年期央票的需求情況，市場即注意到3年期央票或?qū)⒅貑?。而針對央行昨日公告，海通證券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師李明亮表示：3年期央票與存款準(zhǔn)備金率上調(diào)都能深度鎖定流動性，但其主要區(qū)別有三：第一，準(zhǔn)備金率工具成本較低，3年期央票成本較高；第二，準(zhǔn)備金率是行政強(qiáng)制，央票發(fā)行是市場化行為；第三，準(zhǔn)備金率上調(diào)打擊面較大，央票是用價格吸引回收閑置資金，打擊面較小。他表示，在數(shù)量型工具捉襟見肘的背景下，重啟長期央票發(fā)行能夠?qū)_大量流動性，緩解了存款準(zhǔn)備金率上調(diào)的壓力。他的觀點(diǎn)也是市場較為一致的認(rèn)識。

短期通脹壓力依然持續(xù)

    針對今日國家統(tǒng)計局公布的4月相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，中金公司認(rèn)為：非食品價格的推動是本輪通脹有別于2004年和2007年兩輪通脹的顯著特征。CPI的同比增幅依然處于2008年7月以來也是今年以來的第二高位，說明短期內(nèi)通脹壓力依然較大。

    機(jī)構(gòu)一般認(rèn)為，周期性板塊是應(yīng)對通脹的較好標(biāo)的。中金公司汪超等分析師對此表示：當(dāng)前周期性板塊估值情況與前兩輪周期  （2002～2004年和2006～2008年）大不相同。前兩輪周期中在行業(yè)凈資產(chǎn)收益率見頂、行業(yè)景氣度高位的時候，基本上也是絕對估值水平較高、事后看來也出現(xiàn)階段性頂部跡象的時候；但從目前的情況來看，絕對估值水平仍處于相對低位，沒到高位何談見頂？這也是支持周期性板塊能走得更遠(yuǎn)的理由。

    中金調(diào)查顯示：水泥、煤炭、化工（氟化工、MDI、玻纖）、鋼鐵這幾個行業(yè)的產(chǎn)能利用率在未來一到兩個季度將繼續(xù)保持高位或從目前的水平進(jìn)一步向上，未來盈利增長確定較強(qiáng)，并存在上調(diào)的可能性。預(yù)計水泥、煤炭、化工、鋼鐵板塊目前往后分別仍有37%、14%、11%以及11%的上漲空間。

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