盡管連續(xù)三個(gè)交易日上漲，但黃金的反彈行情卻并不被業(yè)內(nèi)人士看好。尤其是在近期的操作上，交易員們開始提醒投資者審慎投資，注意倉位控制。

　　長期走牛難改近期“高危”

　　“前一段時(shí)間黃金和白銀價(jià)格的調(diào)整，主要還是因?yàn)榇饲暗耐稒C(jī)性倉位過重，由多頭倉位平倉所引發(fā)的。”中國銀行(601988)上海分行高級交易員徐明分析。他指出，盡管從長期來看，新興市場的需求增加和美元貶值這兩大黃金走強(qiáng)的基本因素沒有變化；但是短期看，一些風(fēng)險(xiǎn)因子正在出現(xiàn)：“6月份，美聯(lián)儲的量化寬松政策將要結(jié)束，加上中國國內(nèi)的通脹壓力，使得市場預(yù)期5-6月份，中國央行將再度加息或?qū)⒊蔀榇蟾怕适录?rdquo;也因此，黃金的反彈行情或?qū)簳r(shí)結(jié)束。

　　5月11日，中國國家統(tǒng)計(jì)局公布了4月份的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)，4月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)同比上漲5.3%，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)同比上漲6.8%。浦發(fā)銀行(600000)個(gè)人銀行總部吳成杰分析指出，這一數(shù)據(jù)表明，央行很可能會因此繼續(xù)采取措施抑制通脹，這將不利于國內(nèi)黃金價(jià)格上漲。“不過，如果美國的通脹仍處于3%以下，并且核心通脹仍處于2%以下的話，美聯(lián)儲將會因?yàn)橥涊^為穩(wěn)定而繼續(xù)維持寬松的貨幣政策，這會推升全球其他國家的通脹水平，因此長期來看，黃金的價(jià)格將會因通脹預(yù)期而獲得支撐。”

　　近期減倉為宜

　　雖然長期走勢仍被看好，但是短期內(nèi)黃金投資的風(fēng)險(xiǎn)卻正在凸顯。數(shù)據(jù)資料顯示，美國4月進(jìn)口物價(jià)指數(shù)月率上升2.2%，上個(gè)月上升了2.6%，為2008年6月以來首次連續(xù)兩個(gè)月月率增幅高于2.0%。“一旦美國的通脹率高于3%，那么美元緊縮貨幣政策將可能會來臨，黃金將會面臨由于定價(jià)貨幣升值而導(dǎo)致的價(jià)格下跌。并且這種價(jià)格下跌將會維持2—3個(gè)月甚至更長時(shí)間。”吳成杰表示。

　　從技術(shù)面分析，吳成杰指出，本次調(diào)整從浪型角度看，是某個(gè)上升過程中的調(diào)整浪的可能更大，因此中線多頭仍可繼續(xù)持倉觀察。但由于本次調(diào)整幅度不小，因此后市仍可能以一種震蕩的形式上行，即在反彈后仍有回落的可能，重點(diǎn)將觀察回落的幅度。“如果繼續(xù)在1490美元/盎司以上獲得支撐并上行，則屬于強(qiáng)勢調(diào)整，有望再次測試1560美元/盎司的前期頭部。當(dāng)然如果后市跌破1450美元/盎司，則這輪超級多頭波段告一段落的可能性是存在的。”

　　具體在操作上，上周的大幅下挫可謂已經(jīng)給投資者上了一堂風(fēng)險(xiǎn)教育課。因此分析人士均指出，近期的操作上，尤其是那些參與黃金T+D保證金交易的客戶而言，控制短線交易風(fēng)險(xiǎn)顯得尤為重要。徐明和吳成杰均表示，目前投資者在操作中，實(shí)施安全交易策略，控制倉位十分重要，“尤其是在5—6月份的時(shí)候，市場的震蕩可能加劇，對于投資者而言，應(yīng)該是一個(gè)減倉的過程。”