每經(jīng)記者  李新江  發(fā)自北京

　    渠道為王？產(chǎn)品為王？還是基金公司知名度為王？上周五，建信雙利策略、興全綠色投資和易方達黃金主題三只基金同時宣告成立，募集規(guī)模分別為29.75億份、20.22億份和26.57億份?？磥?，在渠道、產(chǎn)品和公司知名度的比賽中，渠道取勝。

    不過，這“三板斧”帶來的副作用也不少，真正吸引基民的，還是第“四板斧”——基金經(jīng)理。

迷信渠道：肥了銀行  虧了自己

    建信雙利策略首募29.75億份，是三只基金中首募規(guī)模最大的一只，這一結果并不顯得突兀。

    背靠建設銀行這一重要的基金銷售渠道，建信基金是目前基金發(fā)行實力最強的基金公司之一。去年四季度先后成立的建信內生動力和建信保本首募分別為53.88億份和31.26億份，在同期同類基金中，募集規(guī)模同樣排名前列。

    在這一背景下，迷信渠道功能似乎順理成章。在新基金密集發(fā)行，渠道異常擁擠的情況下，沒有大行背景的基金公司只能通過提高支付渠道費用增加銀行的銷售熱情。隨著競爭越來越激烈，銀行渠道的維護費用也隨之水漲船高，給這些公司帶來更大的發(fā)行壓力。

    據(jù)業(yè)內人士透露，中小基金公司尾隨傭金的比例在六成以上，以一只股票型基金的常規(guī)收費為例，1.5%申購費、1.5%管理費、0.5%贖回費，共計3.5%的費率由客戶承擔，但其大部分收入被銀行拿走。

    即使渠道  “給力”，首發(fā)規(guī)模做大，也并非沒有了后顧之憂。北京某銀行系基金公司市場部人士表示，一旦業(yè)績不好，基金出現(xiàn)較大規(guī)模凈贖回，將令基金公司更為難堪。

    以建信內生動力為例，今年一季度份額縮水達12.98億份，占到該基金首發(fā)規(guī)模的24.1%。在去年成立的建信上證社會責任ETF，由首募時的23.96億份已經(jīng)降低到目前的3.81億份。

依靠知名度：盲目擴張口碑難保

    與擁有強大渠道背景的建信基金不同，易方達黃金主題首募26.57億份，則更多源自基金公司的品牌效應和黃金主題的誘惑。

    能夠擁有華夏、易方達和南方等基金公司的知名度，是不少中小型基金公司的夢想，北京某基金公司人士指出，“想做大知名度，第一，做強明星產(chǎn)品，第二，做大總規(guī)模?！薄睹咳战?jīng)濟新聞》記者采訪了解到，這反映了不少基金公司謀求發(fā)展壯大的主要思路。

    依靠孫建波管理的華商盛世的知名度，華商基金是去年依靠明星產(chǎn)品做大規(guī)模的最明顯案例，這使得華商基金管理規(guī)模出現(xiàn)明顯增大。同樣由孫建波執(zhí)掌的華商策略精選，去年11月份成立，首募規(guī)模達118億份，雖然成立以來已經(jīng)虧損8.1%，不過基民贖回現(xiàn)象并不明顯。

    北京基金研究員指出，“以易方達基金黃金主題基金為例，易方達基金公司是目前投研實力最強的基金公司之一，又是管理一只市場關注度很高的基金，自然更容易獲得投資者的信賴?！?/p>

    不少公司卻在盲目擴張過程中折戟，北京某大型基金公司先后推出的兩個QDII產(chǎn)品業(yè)績長期墊底，雖然旗下不少偏股型產(chǎn)品表現(xiàn)尚佳，不過依然被不少投資者對其投研團隊質疑。

    不過做大公司并不一定就能獲得基民認可，即使規(guī)模前十的公司今年一季度依然普遍被基民凈贖回。Wind資訊顯示，今年一季度總規(guī)模排進前十的基金公司中，僅易方達、廣發(fā)和富國三家管理規(guī)模有所增加，分別增長15.38億元、5.02億元和1.16億元。

產(chǎn)品創(chuàng)新：殊途同歸  重合度高

    易方達黃金主題基金，除了本身投資標的為大宗商品外，還具有另一個屬性，即是目前市場上關注度最高的創(chuàng)新型產(chǎn)品。與此同時，興全綠色投資也是目前市場上炙手可熱的主題投資基金。Wind資訊顯示，兩只基金分別募集20.22億份和26.57億份，比起此前募集的普通偏股型產(chǎn)品顯得更受歡迎。

    而黃金投資則一直被認為是抵抗通脹的最佳投資品，而受到不少投資者追捧。不過即使如此，花樣繁多的產(chǎn)品創(chuàng)新并非降低了投資風險。

    以黃金主題為例，在四月末復權收益率已經(jīng)達到10.75%的諾安黃金基金，在五月份首周凈值折損4.49%，成立以來收益率收窄至5.78%。

    好買基金研究中心葛軼強認為，主題基金由于投資的行業(yè)集中度較高，帶有類行業(yè)基金的特征，因此對市場格局的包容性相對較弱，相比普通的主動管理型基金，主題基金的業(yè)績波動也會更大。

    北京某基金研究員指出，產(chǎn)品創(chuàng)新并不能降低整體的風險系數(shù)，比如分級基金，僅僅是對風險和收益進行了重新分割。

    目前產(chǎn)品創(chuàng)新最大的問題并不止于風險意識不足。上述研究員指出，隨著基金公司頻繁的發(fā)行新基金，再次出現(xiàn)趨同的投資傾向。比如大消費主題、新興產(chǎn)業(yè)主題、分級基金等一系列創(chuàng)新品種，均出現(xiàn)基金公司扎堆推出的現(xiàn)象，在這一背景下，公司投研實力魚龍混雜，讓投資者無所適從。

明星經(jīng)理搭臺：興業(yè)扭轉頹勢

    Wind顯示，在此之前的四月份，16只新成立基金中，首募規(guī)模超過20億份的僅5只，占比不足三分之一。興業(yè)全球旗下多只基金因重倉雙匯發(fā)展，而遭遇不小的“信任危機”，興全綠色投資20億元的首募成績或許是三只基金中最“出人意料”的一只。

    數(shù)據(jù)顯示，雖然三只基金同時于4月29日結束發(fā)行，不過興全綠色投資基金募集期始于4月6日，比起4月1日就開始發(fā)行的建信雙利策略和易方達黃金主題都少5天，顯示出該基金不容小覷的募資能力。

    北京某基金研究員在接受  《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，該基金擬任基金經(jīng)理傅鵬博是知名度較高的明星經(jīng)理，另外一位擬任經(jīng)理陳錦泉也擁有較長時間的證券投資經(jīng)驗，使得投資者對這一產(chǎn)品的業(yè)績充滿期待。

    《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，不少基金因為擁有明星基金經(jīng)理坐鎮(zhèn)，雖然業(yè)績并不十分出色，并沒有迎來大規(guī)模的贖回現(xiàn)象。比如王曉明執(zhí)掌的興業(yè)趨勢、陳戈執(zhí)掌的富國天益和鄒唯執(zhí)掌的嘉實策略主題等。

    上述基金研究員指出，明星基金經(jīng)理是基金的靈魂，也是基民對基金認可的最重要標簽，如果瘋狂地發(fā)行新基金而不注意構建一個明星基金經(jīng)理團隊，一切都是徒勞。

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