受宏觀經(jīng)濟(jì)前景不明朗預(yù)期影響，近期A股延續(xù)弱勢震蕩走勢，滬指從4月中旬的3067點(diǎn)一路調(diào)整后昨日收盤的2849點(diǎn)。然而，“屋漏偏逢連夜雨”，近日在南方多省市出現(xiàn)的電荒和旱災(zāi)，令A(yù)股的宏觀環(huán)境日趨復(fù)雜，市場正面臨空前巨大的外部壓力。

　　夏季南方用電荒已成定局。據(jù)華東電網(wǎng)公司預(yù)測，今年夏季高峰期間，華東全網(wǎng)電力缺口預(yù)計將達(dá)到1900萬千瓦左右。近兩個月，浙江、江蘇、安徽等省已出現(xiàn)拉閘限電現(xiàn)象。而旱情也緊隨著電荒悄然而至。中國國家防汛抗旱總指揮部的消息顯示，4月份以來，南方多數(shù)地區(qū)降雨較往年下降2到5成，部分地區(qū)的旱情正日趨嚴(yán)重。

　　分析人士指出，今年可能是2004年以來缺電最嚴(yán)重的一年，預(yù)計拉閘限電等供給約束將拖累工業(yè)增加值1個百分點(diǎn)，影響二季度GDP約0.5個百分點(diǎn)，內(nèi)外需弱共振或已開始。興業(yè)證券(601377,股吧)（行情，資訊）策略研究團(tuán)隊認(rèn)為，市場低估了“電荒”對經(jīng)濟(jì)增長和社會總需求的下行沖擊。“電荒”加劇經(jīng)濟(jì)增長下滑預(yù)期，市場對于二季度經(jīng)濟(jì)增長率以及企業(yè)盈利的預(yù)測都可能有所下調(diào)。

　　電荒旱災(zāi)還將對現(xiàn)有的通脹局面形成推波助瀾的作用。分析人士稱，電荒將推高鋼鐵、有色金屬等工業(yè)品的價格，而旱情則將加劇農(nóng)產(chǎn)品（行情，資訊）價格的上漲趨勢，各方期盼的CPI拐點(diǎn)或?qū)⒀舆t。未來A股將面臨“經(jīng)濟(jì)下滑、CPI高企”的嚴(yán)峻形勢，震蕩筑底或?qū)⒗^續(xù)成為A股行情的主基調(diào)。

　　電荒旱災(zāi)對A股的制約不言而喻，不過，有分析人士認(rèn)為，應(yīng)關(guān)注電荒旱災(zāi)，尤其是電荒所帶來的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會。

　　申銀萬國分析師余海認(rèn)為，為了避免用電高峰期間大面積拉閘限電的到來，不排除下半年上調(diào)上網(wǎng)電價的可能，以此來提升目前因為盈利虧損而停機(jī)的發(fā)電企業(yè)的生產(chǎn)供應(yīng)，中短期關(guān)注對電價和利用小時敏感度高的發(fā)電企業(yè)，中長期則看好電源結(jié)構(gòu)優(yōu)化、內(nèi)升性和外延式增長都比較確定的發(fā)電企業(yè)。