每經(jīng)記者  張奇

    停牌一個(gè)月的本鋼板材（000761，前收盤價(jià)8.53元）今日（5月18日）發(fā)布非公開發(fā)行方案，擬以不低于6.95元/股的價(jià)格增發(fā)5.43億股，募資37億元購(gòu)買控股股東本鋼集團(tuán)持有的本鋼浦項(xiàng)冷軋75%股權(quán)，預(yù)計(jì)花費(fèi)15.5億元；購(gòu)買本鋼集團(tuán)擁有的徐家堡子鐵礦探礦權(quán)，預(yù)計(jì)花費(fèi)13億元；補(bǔ)充公司流動(dòng)資金8.5億元。

    這意味著本鋼集團(tuán)開始兌現(xiàn)承諾，消除同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)也預(yù)示著本鋼集團(tuán)鐵礦石資產(chǎn)的注入已拉開序幕，本鋼集團(tuán)也表示，其他礦山將在符合條件時(shí)注入上市公司。

浦項(xiàng)冷軋盈利能力較高

    根據(jù)本鋼集團(tuán)于2005年的承諾，在本鋼浦項(xiàng)冷軋建成達(dá)產(chǎn)后，解決其與本鋼板材存在的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題。目前，本鋼板材與本鋼浦項(xiàng)冷軋發(fā)生的關(guān)聯(lián)購(gòu)買金額約為30.04億元，關(guān)聯(lián)銷售金額約為73.35億元。此次注資將消除該部分關(guān)聯(lián)交易，同時(shí)解決了本鋼浦項(xiàng)冷軋與本鋼板材的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題。

    據(jù)悉，本鋼浦項(xiàng)冷軋的凈資產(chǎn)約為11.7億元，評(píng)估機(jī)構(gòu)擬采用成本法評(píng)估，預(yù)計(jì)固定資產(chǎn)增值約8.4億元，土地使用權(quán)增值約0.5億元。因此凈資產(chǎn)的評(píng)估值預(yù)計(jì)為20.6億元，75%股權(quán)對(duì)應(yīng)的價(jià)值約為15.5億元。

    從盈利能力來看，本鋼浦項(xiàng)冷軋2010年銷售各種板材180.70萬噸，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入82.22億元，凈利潤(rùn)3.28億元，凈利率為4%，高于本鋼板材2010年2%的凈利率。

    本鋼集團(tuán)作為股權(quán)出售方，將按規(guī)定提供本鋼浦冷軋2012年起未來3年的盈利預(yù)測(cè)報(bào)告，若將來實(shí)際收益低于盈利預(yù)測(cè)，差額部分將由本鋼集團(tuán)按持有本鋼浦項(xiàng)冷軋的股權(quán)比例以現(xiàn)金方式補(bǔ)足。

徐家堡探明儲(chǔ)量2.08億噸

    目前，本鋼板材每年鐵礦石進(jìn)口量超過300萬噸，徐家堡子鐵礦投產(chǎn)后，本鋼板材能夠大大降低對(duì)進(jìn)口鐵礦石的依賴，逐步減少對(duì)控股股東的資源依賴，增強(qiáng)公司資產(chǎn)的獨(dú)立性。

    徐家堡子鐵礦是本鋼集團(tuán)擁有的第二大礦山，屬國(guó)家大型鐵礦。根據(jù)《勘探報(bào)告》，其儲(chǔ)量約為2.08億噸，資源量估算范圍面積為0.96平方公里。貧鐵礦平均品位29.22%，低品位礦24.41%。該鐵礦的可采儲(chǔ)量為1.41億噸。按年產(chǎn)153萬噸鐵精粉（530萬噸原礦）計(jì)算，該礦服務(wù)年限約為32年。

    根據(jù)規(guī)劃，徐家堡子鐵礦基建期為2013年至2016年，試產(chǎn)期3年，2020年達(dá)到530萬噸產(chǎn)能。正常生產(chǎn)期從2020年至2050年。按鐵精礦1200元/噸，1025.64元/噸進(jìn)行測(cè)算，年銷售收入約15.7億元，預(yù)計(jì)年利潤(rùn)5億元以上。

    此次收購(gòu)采用折現(xiàn)現(xiàn)金流方法評(píng)估，采用9.16%的折現(xiàn)率折現(xiàn)后，此次收購(gòu)的2.08億噸探明儲(chǔ)量預(yù)估值約為12.7億元。

    本鋼集團(tuán)作為資產(chǎn)出售方，承諾全力協(xié)助本鋼板材在2012年年底之前取得采礦權(quán)證，并同意在資產(chǎn)交割時(shí)本鋼板材只支付50%的價(jià)款，余款在取得采礦權(quán)證后支付。本鋼集團(tuán)同時(shí)承諾對(duì)徐家堡子鐵礦自2017年投產(chǎn)之日起3年的實(shí)際盈利數(shù)，與正式評(píng)估報(bào)告中利潤(rùn)預(yù)測(cè)數(shù)差異做業(yè)績(jī)補(bǔ)償。

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