“國際板推出條件快要成熟了”。中國證監(jiān)會辦公廳副主任王建軍在“2011陸家嘴論壇新聞發(fā)布會”上的發(fā)言，引起了業(yè)界對國際板加速推出的無限遐想。

　　據(jù)悉，作為中國資本市場對外開放和上海國際金融中心建設的重要組成部分，目前國際板在法規(guī)、技術和監(jiān)管上的準備已進入“讀秒階段”。在國際板推出的“硬件”已然具備的背景下，國際板何時推出將更多取決于“社會共識”和“高層決策”兩大重要因素。

 　　三大準備工作基本就緒 將熱錢圈進“池子”

　　對于上海證券交易所來說，推出國際板首先要做好三方面準備。一是做好法規(guī)準備，包括發(fā)行辦法、交易規(guī)則、上市規(guī)則和結算規(guī)則方面的法規(guī)；二是交易所的技術準備，要保障各項技術系統(tǒng)能夠應付國際板的運行，確保交易的安全性；三是監(jiān)管準備，包括對國際板上市的公司將采取何種公司治理準則，何種信息披露要求。

　　“6月底，上述幾項工作預計都將完成，此后可能進入意見征求階段，屆時國際板的規(guī)則和操作細則都將明朗化”。消息人士表示，“但技術準備完成并不意味著國際板就要推出了，需要高層決策者根據(jù)外部環(huán)境，最終拍板決定推出。”

　　此前，國際板推出除了受限于規(guī)則準備外，更多受限于市場對于國際板推出的必要性質疑。然而，隨著外部環(huán)境，尤其是國際環(huán)境的逐步變化，質疑的聲音日漸式微。最直接的觸發(fā)因素在于，在全球熱錢洶涌和中國持續(xù)升息的大環(huán)境下，國際板將成為中國圈住熱錢“池子”的一部分，以緩解跨境資本對中國國內股市、樓市和實體經(jīng)濟的直接沖擊。

　　有望在跨境ETF后擇時推出

　　“更關鍵的是，隨著中國經(jīng)濟發(fā)展進入新的歷史時期，以及金融危機以后國際經(jīng)濟金融環(huán)境出現(xiàn)微妙變化，給上海國際金融中心建設提供了一個非常好的戰(zhàn)略機遇，未來幾年將成為這一進程的關鍵時期。而國際板作為其中的重要環(huán)節(jié)，必須隨之加速。”分析人士表示，“之前大家擔心國際板會不會對A股造成抽血，會不會成為國際資本大鱷的提款機，但經(jīng)過一年多來的研究和探討，這方面的擔心正逐步消退。只要遵循循序漸進、穩(wěn)步推出原則，做好各項規(guī)則制度準備，國際板推出將對中國資本市場發(fā)展乃至中國經(jīng)濟發(fā)展產生深遠和正面的影響。”

　　正如王建軍在發(fā)布會上所指出的，“一年來社會各方面對推出國際板的必要性有了新的認識，正在逐步形成共識，推出國際板的條件快要成熟了。”據(jù)悉，今年以來，有關部門就國際板召開了多次內部研討會，召開的頻率和參加者的規(guī)格表明，國際板今年推出的可能性正逐步加大。

　　“此前，跨境ETF被各界視為國際板推出的熱身項目，何時推出跨境ETF也成為審視國際板推出的重要風向標。近段時間以來，監(jiān)管層對于跨境ETF的表態(tài)越來越明確，國際板有望在跨境ETF推出后，在決策層的統(tǒng)一部署下，擇時推出。”分析人士表示。

　　或將重點引入資源類、技術類和消費類公司

　　由于國際板被明確定位為上海國際金融中心建設的重要部分，因而國際板的自身定位也逐漸清晰。此前，有傳言稱國際板有可能以美元計價，然而隨著近日監(jiān)管部門的澄清表態(tài)，國際板的人民幣計價幾成定局，也揭示了國際板服務于上海國際金融中心的明確定位。

　　“推出國際板有助于提高我國資本市場國際競爭力，為將來資本項目全面開放后的全球化競爭積累經(jīng)驗，因而以人民幣計價自然水到渠成。而國際板既要開門迎客，又要防范風險，要以確保投資者利益得到充分保護作為前提。因而，國際板必須在上市公司結構、分紅和再融資制度、跨境監(jiān)管等關鍵環(huán)節(jié)上做好應對準備。”分析人士說。

　　此前，中國證監(jiān)會研究中心相關研究人員對國際板建設提出以下幾點建議。首先，適當考慮降低掛牌成本；其二，國際板是推進資本市場國際化的需要，海外上市紅籌股回歸不應搭國際板的“順風車”，避免國際板最后建成紅籌板；其三，加快股票發(fā)行體制和定價機制的改革，利用市場規(guī)律，逐步降低境內外市場的估值差距，以利于平穩(wěn)接軌；其四，限制募集資金的用途，完善強制分紅政策和再融資制度，避免境外公司過度“抽水”；其五，通過跨境監(jiān)管合作打擊不法行為，防止國際金融風險的傳導和擴散。

　　而由于境外公司的選擇是決定國際板成功與否的最關鍵因素，除了紅籌公司外，選擇什么樣的公司進入國際板，將成為各界關注的焦點。

　　該研究員建議，近些年，我國經(jīng)濟增長越來越受到礦產資源和技術創(chuàng)新的限制，國際板應多引進資源類、技術類和消費類的公司。從防范政治風險、分散資產配置的需要出發(fā)，應堅持行業(yè)、國別適度分散的原則，引進與我們互補的具有礦產資源優(yōu)勢和特定領域先進技術的發(fā)展中國家的公司。