每經(jīng)記者  李娜

    本周，滬深兩市的成交量持續(xù)下降，上證指數(shù)繼續(xù)在2800點一帶盤亙。指數(shù)不振，使得偏股型基金難以在本周有突出表現(xiàn)。

    對于后市，基金內(nèi)部陣營自年初以來的分歧并未消除?？床磺宓氖袌?，讓基金不敢輕舉妄動，更遑論大幅調(diào)倉換股，只能根據(jù)市場的趨勢進行動態(tài)調(diào)整。

    值得注意的是，新基金發(fā)行方面，和股票型新基金發(fā)行低迷不同，債券型基金、保本型基金等低風險產(chǎn)品日漸走高的首發(fā)規(guī)模賺足了市場人氣。  

/基金焦點/

儲蓄替代型基金產(chǎn)品受追捧

    本周，市場表現(xiàn)平淡，股票型新基金依然銷售艱難。而富國天盈近80億元的銷售戰(zhàn)績著實令市場驚艷和同行羨慕。

    作為一只分級債基，天盈A得到了市場資金的熱烈追捧，證明這種儲蓄替代型產(chǎn)品自身在目前具備廣闊市場。

    本月，又有一只分級債基將展開首發(fā)。據(jù)了解，博時基金旗下的分級基金裕祥將于25日登陸。裕祥A的定位同樣屬于儲蓄替代型產(chǎn)品。它約定的年化收益率為一年期定期存款利率再加1.5個百分點。根據(jù)當前最新央行一年期定存利率3.25%計算，裕祥A的年化收益率為4.75%，大致相當于三年期的存款利率。裕祥A也同樣為每6個月開放，并根據(jù)屆時的央行一年期定存利率進行調(diào)整。

    眾所周知，基金產(chǎn)品要做到創(chuàng)新著實不易，鑒于基金產(chǎn)品很強的復制能力，在看到儲蓄替代型基金產(chǎn)品的  “錢景”后，未來這種基金產(chǎn)品預(yù)計會越來越多。

/基金視野/

尋找確定性增長的目標

　　　　“市場的震蕩可能要持續(xù)一段時間。還是繼續(xù)尋找那些確定性增長的上市公司?！睖夏郴鸸就顿Y總監(jiān)如此表示。

    匯豐晉信認為，由于緊縮政策的持續(xù)令整體流動性依舊趨緊，國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩，且海外經(jīng)濟增長依舊緩慢和消費物價水平居高不下，市場在目前估值已經(jīng)低于歷史平均水平的背景下仍然駐足不前，缺乏上漲動力。而天治基金也表示，緊縮政策和電荒疊加將導致二三季度經(jīng)濟增速持續(xù)下滑；CPI將繼續(xù)處于高位，貨幣政策難以松動。更為重要的是，工業(yè)企業(yè)普遍面臨去庫存壓力，上市公司盈利會受到影響，未來機構(gòu)投資者可能會系統(tǒng)性地調(diào)低對上市公司的盈利預(yù)測，因此市場情緒比較謹慎。

    在提到后市機會時，匯豐晉信認為，未來一段時間，預(yù)計市場會繼續(xù)維持這種震蕩局面。行業(yè)方面，受益于通脹且增長確定或具有行業(yè)刺激因素的板塊相對值得關(guān)注。天治基金則認為，中小盤和創(chuàng)業(yè)板估值仍然過高，仍有下跌空間，除了個別確實有業(yè)績支撐的股票之外，短期內(nèi)最好回避。

    博時特許價值基金經(jīng)理湯義峰則認為，今后A股市場的演化可能不再簡單是大小盤風格的對立，不再是傳統(tǒng)與新興產(chǎn)業(yè)的對立，也不再是周期類與非周期類的對立。未來市場更可能以當前估值與預(yù)期成長的動態(tài)均衡展開，預(yù)期成長顯著超出當前估值的品種可能成為市場寵兒，現(xiàn)在就應(yīng)該是精挑個股的時刻。

/基金品鑒/

低風險產(chǎn)品掀熱浪

    A股市場持續(xù)震蕩，缺乏持續(xù)性投資機會，偏股型基金在本周的收益也依然跌多漲少。低風險產(chǎn)品開始風起云涌，其中債券型基金品種繁多，以信用債、可轉(zhuǎn)債等為主要投資方向的產(chǎn)品也在近期密集發(fā)行。

易方達安心回報

    基金代碼：110027

    募集期限：5月19日起

    認購費率：100萬元以下0.6%

    代銷網(wǎng)點：工行、建行、國泰君安證券等

    擬任基金經(jīng)理：鐘鳴遠

    點評：國內(nèi)首只定位為投資養(yǎng)老型基金，該基金為債券型基金，其目標就是為了戰(zhàn)勝通脹和跑贏三年期銀行定期存款。值得注意的是，該基金的基金經(jīng)理投資經(jīng)驗豐富，先前管理的另一只債券型基金業(yè)績突出且穩(wěn)定。

建信信用增強

    基金代碼：165311

    募集期限：5月16日起

    認購費率：100萬元以下0.6%

    代銷網(wǎng)點：工行、建行、國泰君安證券等

    擬任基金經(jīng)理：李菁

    點評：該基金是一只封閉式債券型基金，基金80%以上的固定收益類資產(chǎn)投資于信用債，另外適當參與新股申購與增發(fā)。通常，信用債收益率要高于國債和央行票據(jù)等金融產(chǎn)品。同時，該基金采取封閉式運作，3年后轉(zhuǎn)為上市開放式基金。封閉期內(nèi)。由于資產(chǎn)規(guī)模保持穩(wěn)定，可提高基金資產(chǎn)管理效率，并可通過債券回購，利用杠桿操作提高收益率。

匯添富可轉(zhuǎn)債

    基金代碼：470058

    募集期限：5月16日起

    認購費率：100萬元以下0.6%

    代銷網(wǎng)點：工行、建行、申銀萬國證券等

    擬任基金經(jīng)理：王玨池

    點評：該基金投資于債券等固定收益類資產(chǎn)的比例不低于基金資產(chǎn)的80%，投資于股票等非固定收益類資產(chǎn)的比例合計不超過基金資產(chǎn)的20%。由于可轉(zhuǎn)債兼具股性和債性，因此股市或債市的走勢對其收益影響較大。

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