近期，A股震蕩下探，與股市密切關(guān)聯(lián)的基金，其倉(cāng)位也在悄然發(fā)生著變化。監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，5月以來(lái)，基金倉(cāng)位呈現(xiàn)大幅下降的態(tài)勢(shì)，偏股型基金倉(cāng)位降至70.01%的年中新低?；饌}(cāng)位驟降，到底是基金正常的調(diào)倉(cāng)行為還是看淡后市？基民手中基金該如何打理？在此，筆者為你支招。

　　偏股基金倉(cāng)位再創(chuàng)新低

　　據(jù)最新倉(cāng)位測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，截至5月19日，各類以股票為主要投資方向的主動(dòng)型基金平均倉(cāng)位繼續(xù)下降。其中，主動(dòng)股票基金平均倉(cāng)位為76.18%，相比4月份下降2.06%；偏股混合型基金加權(quán)平均倉(cāng)位為70.19%，相比4月份下降2.48%；配置混合型基金加權(quán)平均倉(cāng)位63.97%，相比4月下降1.88%。即使扣除被動(dòng)倉(cāng)位變化，各類主動(dòng)型基金主動(dòng)減倉(cāng)幅度也超過(guò)1%。由此測(cè)算，偏股基金平均股票倉(cāng)位僅為70.11%，創(chuàng)下今年以來(lái)的倉(cāng)位新低，距離2008年67.71%的歷史最低倉(cāng)位也已不遠(yuǎn)。

　　另外，非股票投資方向的其他類型基金進(jìn)入5月也有較為明顯的減倉(cāng)動(dòng)作，其中偏債混合基金加權(quán)平均倉(cāng)位23.65%，相比4月下降2.5%；保本基金加權(quán)平均倉(cāng)位32.32%，相比4月下降2.53%；債券型基金加權(quán)平均股票倉(cāng)位6.99%，相比4月下降2.44%。

　　基金減倉(cāng)并非看空后市

　　基金倉(cāng)位的變化，牽動(dòng)了廣大基民的投資神經(jīng)。基金減倉(cāng)，是否意味著看空后市呢？對(duì)此，多位基金界人士表示，基金倉(cāng)位變化只是進(jìn)行了一些正常的調(diào)倉(cāng)而已，他們對(duì)二季度行情并不悲觀，認(rèn)為未來(lái)還有很多投資機(jī)會(huì)可以挖掘。

　　專家認(rèn)為，當(dāng)前A股市場(chǎng)的整體市盈率水平僅略高于2005年的998點(diǎn)、2008年的1664點(diǎn)和2010年2319點(diǎn)的水平，值得注意的是，藍(lán)籌股的估值仍然處于歷史底部區(qū)域，而中小板、創(chuàng)業(yè)板估值依然較高。整體看市場(chǎng)仍然處于底部區(qū)域，向下空間非常有限。在當(dāng)前不確定性因素較多的情況下，市場(chǎng)延續(xù)震蕩調(diào)整，有望在二季度站穩(wěn)3000點(diǎn)。

　　筆者認(rèn)為，二季度整體上處于上躥下跳的“猴市”，目前市場(chǎng)普遍預(yù)期二季度是全年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的低點(diǎn)，消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）的高點(diǎn)，緊縮政策很難有實(shí)質(zhì)性的放松。在實(shí)際通脹數(shù)據(jù)沒(méi)有正確印證投資人預(yù)期之前，市場(chǎng)難有大幅向上的動(dòng)力。但是如果結(jié)合目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)政策這只“有形之手”的方向，把投資眼光放得更遠(yuǎn)一些，那么目前震蕩市的行情正是為投資下一個(gè)牛市提供了一個(gè)難得的良機(jī)。

　　目前，經(jīng)濟(jì)處于高增長(zhǎng)高通脹階段，未來(lái)經(jīng)濟(jì)周期的變化取決于政府的調(diào)控政策，而經(jīng)濟(jì)調(diào)控將以“穩(wěn)”為主基調(diào)。

　　基民不要過(guò)分在意倉(cāng)位變化

　　基金倉(cāng)位降低，這讓不少基民對(duì)如何處理手中的基金犯了難，是該繼續(xù)持有還是贖回一部分呢？對(duì)此，基金業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，今年以來(lái)，股市持續(xù)震蕩，基金倉(cāng)位變化較快，大多是根據(jù)市場(chǎng)熱點(diǎn)切換調(diào)整投資方向。對(duì)于基金近階段的減倉(cāng)，投資者大可不必過(guò)于憂慮，換個(gè)角度來(lái)看，基金倉(cāng)位的下降也為未來(lái)的加倉(cāng)埋下了伏筆。

　　筆者了解到，“3000點(diǎn)之上減倉(cāng)鎖定收益，2800點(diǎn)小幅加倉(cāng)進(jìn)行布局”，儼然成為今年基金應(yīng)對(duì)震蕩市的不二策略。在目前市場(chǎng)缺乏系統(tǒng)性機(jī)會(huì)的情況下，基金上下騰挪空間均十分有限，“波段操作”成為部分基金經(jīng)理的弱市投資之道。據(jù)測(cè)算顯示，3000之上基金更傾向于減倉(cāng)鎖定收益，而在2800點(diǎn)附近基金則傾向于加倉(cāng)抄底。專家認(rèn)為，隨著基金不斷調(diào)倉(cāng)換股，其投資布局亦漸漸回歸均衡。今年A股市場(chǎng)的投資可能是均衡取勝，未來(lái)在操作上“均衡的組合”可能會(huì)是基金業(yè)績(jī)?nèi)俚年P(guān)鍵。

　　不過(guò)，對(duì)于一些投資策略較為穩(wěn)健的基民，筆者認(rèn)為適當(dāng)降低倉(cāng)位回避風(fēng)險(xiǎn)未嘗不可，可以將偏股型基金配置比例控制在中等水平。在具體基金方面，可關(guān)注擇時(shí)選股能力較強(qiáng)、對(duì)市場(chǎng)形勢(shì)把握能力強(qiáng)的基金品種?！。ㄗ髡邌挝唬汗ど蹄y行湖南省邵陽(yáng)市紅旗路支行）