每經記者  李智

    券商研究報告力挺，機構資金追捧，當這些“優(yōu)待”發(fā)生在尚陷虧損泥潭的富龍熱電（000426，前收盤價22.08元）身上之時，原因只有一個——公司即將通過資產重組化身礦企?？删驮诟积垷犭娒缐艏磳⒊烧嬷畷r，重組方案卻在最后的關頭遭到證監(jiān)會否決。面對殘酷的現實，公司未來將走向何方，成為橫亙在各方資金面前的最大問題。

重組方案意外遭否

    雖然僅僅是一則簡單的公告，但是其中蘊含的殺傷力無疑會讓成千上萬的富龍熱電股東輾轉難眠。富龍熱電今日（5月24日）公告稱，2011年5月23日，經證監(jiān)會上市公司并購重組審核委員會審核，公司重大資產置換及發(fā)行股份購買資產暨關聯交易事宜未能獲得通過，公司股票自5月24日起復牌。

    雖然此前富龍熱電在公告中多次發(fā)出“本次重大資產重組尚需中國證監(jiān)會的核準，能否獲得核準尚存在不確定性”的提示，但是醞釀近一年半時間的方案在最后關頭遭遇證監(jiān)會否決，卻是絕大多數投資者沒有預料到的結果。

    根據2010年1月份公布的方案，富龍熱電擬與興業(yè)集團進行重大資產置換，置入預估值為18.09億元的有色金屬采選及冶煉類資產，置出上市公司預估值為11.44億元的，除包商銀行0.75％股權及中誠信托3.33％的股權外的全部資產負債；置換差額部分由富龍熱電發(fā)行股份購買。

    富龍熱電當時表示，交易完成后興業(yè)集團持有的5家采選、冶煉企業(yè)將成為公司的全資子公司，主營業(yè)務將由城市供熱供電變更為有色金屬的采選及冶煉。

機構資金多聲一片

    在過去一年多的時間里，雖然重組方案一直在緊鑼密鼓地運作當中，還沒有最終過關，但是富龍熱電似乎已經被視為一只正宗的礦業(yè)股。即使公司2010年和2011年一季度分別出現了5074萬元和653萬元的虧損，但是在重組預期的支撐之下，富龍熱電的股價從2010年以來依舊不斷創(chuàng)出新高。在其堅挺的股價背后，也正是券商研究報告力挺和機構資金追捧。

    富龍熱電公布的定期報告顯示，在方案披露之前的2009年末，其前十大股東名單中僅有摩根士丹利華鑫資源優(yōu)選（37萬股）和摩根士丹利華鑫領先優(yōu)勢（110萬股）兩只機構資金。而隨著富龍熱電資產重組的不斷推動，機構資金也不斷加碼，截至今年一季報，公司前十大流通股東名單中已經有六只基金、一只私募和一家證券公司。

    而《每日經濟新聞》記者在統(tǒng)計今年以來券商對富龍熱電公布的研究報告后發(fā)現，報告的內容均是對公司重組后前景的叫好。比如

華泰證券  （601688，收盤價12.65元）5月公布的有色金屬行業(yè)投資組合中，才調高了富龍熱電的權重；第一創(chuàng)業(yè)名為“華麗轉身礦企，集團注入可期”報告中更指出，由于公司置入資產優(yōu)良，未來增儲預期強烈，產量擴張趨勢明顯，給予公司“強烈推薦”投資評級。

    毫無疑問，市場各方對于富龍熱電的力挺都是建立在資產重組的美好預期之上的，但是當一個預期突然消失時，公司的股價也必然面臨巨大的壓力。不過需要指出的是，富龍熱電的礦企夢或許并未完全破滅，因為公司在今日的公告中意味深長地表示，公司將于近期召開董事會，審議是否繼續(xù)推進公司重組事宜。

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