每經(jīng)記者  李智

    面對(duì)昨日（5月23日）上證指數(shù)近3%的跌幅，剛剛推出21億元增發(fā)方案的華電國際（600027，收盤價(jià)3.76元）也未能幸免，全天下跌4.08%，收盤價(jià)距離3.69元/股的增發(fā)價(jià)僅7分之差。

    面對(duì)股價(jià)可能跌破增發(fā)價(jià)的尷尬，熟悉華電國際的投資者可能都會(huì)聯(lián)想到公司2年前的增發(fā)，當(dāng)時(shí)的增發(fā)價(jià)為4.7元/股，社?；鹌煜氯齻€(gè)組合合計(jì)購入1.25億股，“法人股大王”劉益謙認(rèn)購1億股。即便考慮公司2009年10派0.35元的分紅，昨天的收盤價(jià)較當(dāng)時(shí)4.7元的增發(fā)價(jià)仍有近20%的跌幅。此次公司增發(fā)，還會(huì)步前一次的后塵嗎？

增發(fā)方案出爐即面“破發(fā)”危險(xiǎn)

    “方案還是不錯(cuò)的，下跌可能主要還是受到市場(chǎng)的影響”。面對(duì)華電國際昨日4.08%的跌幅，一位券商分析師頗為無奈地表示。

    就在昨日，華電國際公布了一則非公開增發(fā)方案。公司擬以3.69元/股為發(fā)行底價(jià)，向包括控股股東中國華電集團(tuán)在內(nèi)的、不超過10名特定對(duì)象定向發(fā)行不超過6億股A股，募集資金總額不超過21億元。值得一提的是，華電集團(tuán)對(duì)于這一方案也給予了真金白銀的力挺，計(jì)劃以現(xiàn)金認(rèn)購不超過9000萬股。

    根據(jù)計(jì)劃，華電國際此次非公開發(fā)行募集資金將主要用于4個(gè)方面，包括擬投入不超過約10.7億元建設(shè)華電萊州發(fā)電2100萬千瓦超超臨界機(jī)組項(xiàng)目，不超過7000萬元建設(shè)萊州港務(wù)23.5萬噸級(jí)通用泊位及3.5萬噸級(jí)航道工程項(xiàng)目等。

    “此次方案不僅僅是擴(kuò)大電力資產(chǎn)的規(guī)模，華電集團(tuán)還通過投資碼頭等方式擴(kuò)展上游行業(yè)，對(duì)于公司未來的發(fā)展有明顯的推動(dòng)”。上述分析師評(píng)價(jià)道。

    實(shí)際上，在增發(fā)方案曝光后，不少投資者還期待華電國際能夠乘利好上行，但是其最終的表現(xiàn)卻讓這部分投資者失望。在昨日開盤微幅上揚(yáng)之后，華電國際的股價(jià)也隨著大盤一路下挫，最終下跌4.08%，收于3.76元/股。

社?；稹⒁嬷t悉數(shù)巨虧

    華電國際昨日“意外”下跌，無疑為剛出爐的募資方案增添了一絲不確定性，因?yàn)樽蛉?.76元/股的收盤價(jià)，距離3.69元/股的增發(fā)價(jià)僅是一線之隔。也就是說，如果公司股價(jià)繼續(xù)下跌，跌破增發(fā)價(jià)是大概念事件，資金參與非公開發(fā)行的積極性將大幅受挫。面對(duì)華電國際21億募資計(jì)劃可能面對(duì)的波折，公司2009年增發(fā)方案套牢認(rèn)購資金的歷史也再度浮現(xiàn)。

    2009年4月，華電國際曾推出了以4.7元/股的價(jià)格發(fā)行7.5億股公司A股的方案，將募集資金投入寧夏靈武公司二期2×1000兆瓦超臨界火電等項(xiàng)目。雖然當(dāng)時(shí)這一方案也受到了廣泛的肯定，由于整個(gè)A股市場(chǎng)的不景氣，華電國際的股價(jià)開始了長達(dá)近兩年的震蕩下跌。在2009年底增發(fā)完成后，公司股價(jià)再也未能回到4.7元/股的增發(fā)價(jià)以上。

    根據(jù)華電集團(tuán)當(dāng)初的公告，在2009年參與非公開發(fā)行的投資者可謂來路不凡，有被譽(yù)為“法人股大王”的劉益謙（認(rèn)購1億股），還有全國社?；鹞辶阋唤M合（5000萬股）、一零六組合（4500萬股）、一零八組合（3000萬股），大亞灣核電財(cái)務(wù)公司（6700萬股）等。而在公司披露的2011年一季報(bào)中，當(dāng)初參與認(rèn)購的社保五零一組合、大亞灣核電財(cái)務(wù)等依舊在前十大股東的名單中。

    也就是說，2009年參與華電國際增發(fā)的投資者截至目前也沒有擺脫被套的命運(yùn)?？紤]上述增發(fā)股去年12月初解禁，即便上述股份在華電國際前一段上漲期間套現(xiàn)，也擺脫不了巨虧的事實(shí)。數(shù)據(jù)顯示，今年以來，華電國際最高價(jià)4.33元，與之前4.7元的增發(fā)價(jià)還有不小的距離。

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