每經(jīng)記者  魏玉卿  發(fā)自北京

  　  本周二（5月24日）晚間，中信證券（600030，收盤價(jià)12.24元）公告，首次掛牌價(jià)格以不低于75.63億元轉(zhuǎn)讓所持華夏基金51%的股權(quán)。照此計(jì)算，中信證券“每一元人民幣出資額對應(yīng)的評估值”為62.3元。

    不過，貴為公募基金行業(yè)龍頭的華夏基金，此次每股轉(zhuǎn)讓價(jià)僅為博時(shí)的57%。同時(shí)還值得一提的是，在詳細(xì)披露的華夏基金2010年年報(bào)中，公募基金管理費(fèi)收入占了絕對大頭。

轉(zhuǎn)讓價(jià)僅為博時(shí)的57%

　　  按照華夏基金51%股權(quán)掛牌價(jià)格不低于75.63億元計(jì)算，中信證券“每一元人民幣出資額對應(yīng)的評估值”為62.3元，以每股凈利潤4.23元計(jì)算，此次轉(zhuǎn)讓華夏基金股權(quán)的市盈率約為14.7倍。

    值得一提的是，作為連續(xù)4年公募資產(chǎn)規(guī)模在行業(yè)排名第一的華夏基金，此價(jià)格卻僅為招商證券轉(zhuǎn)讓博時(shí)基金股權(quán)價(jià)格的57%。

    2009年，招商證券以掛牌價(jià)109.5元/股轉(zhuǎn)讓所持博時(shí)基金24%超限股權(quán)，從盈利能力來看，博時(shí)基金2010年的營業(yè)收入為16.46億元，不到華夏基金的一半，凈利潤僅為6.34億元。相比之下，每股轉(zhuǎn)讓價(jià)格比華夏還貴了47元。

    一業(yè)內(nèi)資深人士對  《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者這樣表示：“公募基金行業(yè)經(jīng)歷了2006、2007年的快速增長，成為暴利行業(yè)，也讓基金公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格大幅溢價(jià)。但目前行業(yè)發(fā)展停滯不前，資產(chǎn)規(guī)模也連續(xù)縮水?！?/p>

    有統(tǒng)計(jì)顯示，截至2010年12月31日，除QDII外的國內(nèi)基金資產(chǎn)凈值合計(jì)為2.45萬億元，份額規(guī)模合計(jì)為2.33萬億份，與2009年12月31日的2.62萬億元和2.37萬億份相比，資產(chǎn)凈值縮水1700億元，份額規(guī)模則減少400億份。

    “市場對于行業(yè)的發(fā)展期望有所減弱，市場預(yù)期降低了，自然估值也就下降了?！鄙鲜鍪袌鋈耸空f道。

    另外，中信證券在公告中還表示，掛牌轉(zhuǎn)讓時(shí)，將視情況將此51%的股權(quán)進(jìn)行適當(dāng)?shù)牟鸱?，?biāo)的股權(quán)的拆分份數(shù)不超過5份，也就是說，中信證券仍將保留華夏基金控股股東的位置。

公募基金管理費(fèi)收入占94%

　　  中信證券出售資產(chǎn)公告披露，2010年，華夏基金實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入34.08億元，較2009年增加近3億元，凈利潤10.06億元，較2009年減少1.02億元。

    其中基金管理費(fèi)去年收入為31.28億元，證券投資基金管理費(fèi)收入為29.47億元，占總收于約94%。

    從單只基金的管理費(fèi)收入來看，華夏旗下的一只QDII——華夏全球精選貢獻(xiàn)度最大，去年管理費(fèi)收入達(dá)3.53億元，在單只基金中最高，截至去年年底，該只基金總規(guī)模為214.72億份，目前最新凈值為0.906元。

    華夏紅利2010年管理費(fèi)收入也達(dá)到了3.43億元，華夏優(yōu)勢增長、華夏藍(lán)籌核心、華夏盛世精選等基金的管理費(fèi)收入也超過了2億元。

    在其他收入中，專戶管理費(fèi)收入為7190.50萬元，企業(yè)年金管理費(fèi)收入為5857.40萬元，社?；鸸芾碣M(fèi)收入為4759.56萬元。在華夏管理的社?；鹬校?07組合管理費(fèi)最高，為3010.59萬元。

    盡管華夏基金去年至今未發(fā)一只新基金，不過，從年報(bào)來看，公司在宣傳推廣上是更加賣力，宣傳推廣費(fèi)用較2009年翻倍，該項(xiàng)支出全年為1.25億元，2009年為5794.85萬元。

    值得一提的是，就在中信證券終于掛牌轉(zhuǎn)讓華夏基金之時(shí)，中信證券2010年年報(bào)顯示，中信證券去年從華夏基金“狠狠地”分了一把紅。

    華夏基金2010年為中信證券貢獻(xiàn)的現(xiàn)金紅利高達(dá)11.52億元，占中信證券全年凈利潤113億元的比例超過10%，這意味著華夏基金去年給中信證券的現(xiàn)金分紅已超過9.48億元的凈利潤，而2009年現(xiàn)金分紅與凈利潤比例則在50%左右。

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