每經(jīng)記者  張雨  實習生  唐強

    在創(chuàng)業(yè)板指數(shù)迭創(chuàng)新低的同時，板塊中卻有為數(shù)不多的幾只個股逆市堅挺，匯川技術(shù)（300124，收盤價70.49元）就是其中之一。

    《每日經(jīng)濟新聞》了解到，目前制約匯川技術(shù)業(yè)績最關(guān)鍵的因素就是產(chǎn)能瓶頸。由于公司在深圳寶安地區(qū)的租賃廠房太小，即使是工人兩班倒，歇人不歇機的生產(chǎn)方式也僅能勉強滿足需求。隨著蘇州200畝的生產(chǎn)基地將于6月底竣工，公司業(yè)績有望得到釋放。

江蘇基地即將投產(chǎn)

    接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪的公司董秘辦陳姓負責人表示：“目前影響業(yè)績最大的問題就是產(chǎn)能，公司在寶安區(qū)的廠房是租賃使用。為了滿足客戶的需求，我們采用歇人不歇機器的方法，工人以兩班倒的方式在生產(chǎn)”。但是她同時也表示，公司在蘇州的23330平方米新產(chǎn)業(yè)基地即將于6月底竣工，驗收合格后就能有效地緩解目前生產(chǎn)廠房吃緊的狀況，將逐步改善公司的產(chǎn)能瓶頸。后續(xù)還將有約200畝的新產(chǎn)業(yè)園將跟進。

    據(jù)悉，公司在蘇州的研發(fā)基地為募投項目之一，募投項目中的生產(chǎn)高性能變頻器項目、生產(chǎn)電梯一體化控制系統(tǒng)項目、生產(chǎn)高性能伺服系統(tǒng)項目、生產(chǎn)稀土永磁同步電機直驅(qū)系統(tǒng)項目，有望在2011年7月進入小批量生產(chǎn)階段，2012年有望開始放量。根據(jù)此前公司的表態(tài)，該項目的進展要比預(yù)期有所提前。

    目前公司的主營業(yè)務(wù)主要是低壓變頻器、一體化及專機以及伺服系統(tǒng)。根據(jù)公司董事長朱興明的描述：“2010年工控行業(yè)中，低壓變頻器市場容量約有150億~160億元；伺服系統(tǒng)約40億~50億元；未來幾年，每年約有10%~15%增長”。

    2010年，匯川技術(shù)2.67億收入中的40%來自一體化及專機的貢獻。華創(chuàng)證券認為，這塊業(yè)務(wù)未來的增長點在于國際電梯廠商的突破以及保障房建設(shè)對電梯的大量需求。全國2010年電梯需求36萬套，其中保障房建設(shè)1000萬套，需要25萬套電梯。這對電梯行業(yè)增長有較大的拉動作用，如果這部分采購主要來源于國產(chǎn)電梯，這將對匯川電梯業(yè)務(wù)產(chǎn)生較積極影響。

    2010年公司在伺服系統(tǒng)上的收入有70%來自注塑機領(lǐng)域，機構(gòu)普遍預(yù)計今年這塊業(yè)務(wù)的銷售收入可達3億元左右，同比增幅有望翻番。公司方面回應(yīng)，在今年將重點突破紡織、冶金、機床等其他細分行業(yè)的伺服系統(tǒng)應(yīng)用。目前制約伺服系統(tǒng)最大的問題就是生產(chǎn)場地有限，但是隨著蘇州工廠于7月份試生產(chǎn)，這一問題將得到有效緩解。同時，長江證券認為，伺服系統(tǒng)將是未來兩年公司業(yè)績實現(xiàn)翻番式增長的最關(guān)鍵業(yè)務(wù)。

永磁電機與伺服器是未來看點

截至今年一季度，公司還擁有13.7億元的超募資金，這將為未來的戰(zhàn)略布局與收購擴張?zhí)峁娪辛Φ馁Y金支撐。公司在今年就相繼使用超募資金成立了匯川香港分公司，以及收購并增資長春匯通電子。

    其中，公司使用約4250萬元超募資金建立匯川技術(shù)（香港），因為公司目前使用的IGBT模塊主要來自德國英飛凌、日本三菱、富士，通過香港子公司采購IGBT、DSP等功率器件，方正證券認為其物流成本能降2～3個百分點；另外，香港分公司還可以發(fā)展和扶持海外代理商，通過打包策略提供增值服務(wù)讓海外代理商利潤提高。

    公司用3000萬資金完成對長春匯通電子的收購與增資。長江證券認為，匯通電子生產(chǎn)的編碼器在電梯行業(yè)應(yīng)用廣泛，是伺服系統(tǒng)中不可缺少的器件之一，未來可為匯川直接提供技術(shù)參數(shù)合格的編碼器，降低匯川一體化專機的成本。無奈的是，這塊業(yè)務(wù)的核心技術(shù)仍然在日本廠商手中。

    接受記者采訪的前深圳華為某資深技術(shù)人士表示：“匯川通過上市獲得充足的資金之后，在IGBT二次開發(fā)利用以及新能源汽車應(yīng)用等領(lǐng)域都可以通過資金優(yōu)勢以并購的方式實現(xiàn)快速的技術(shù)積累與業(yè)績增長，公司未來的兩大看點在于永磁電機與新能源汽車伺服器。”

    目前，公司的電機主要有伺服電機、直驅(qū)電機、永磁電機三種，均是難度較大、國內(nèi)廠家較弱的產(chǎn)品。現(xiàn)在供不應(yīng)求，自己配套尚無產(chǎn)能。7月份蘇州基地投產(chǎn)后，2012年將會實現(xiàn)較大的增長。另外，因為國內(nèi)新能源汽車推廣低于預(yù)期，公司的新能源汽伺服系統(tǒng)的進展也相對較慢。公司董秘對外回應(yīng)道，對于電動汽車行業(yè)的情景，主要取決于國家產(chǎn)業(yè)政策的落實程度，目前，公司在電動汽車業(yè)務(wù)方面的產(chǎn)品為電動汽車驅(qū)動器，有IEVD/IBD100系列，已經(jīng)在出租車、大巴車上獲得應(yīng)用，在2010年及2011年一季度都實現(xiàn)小批量銷售。

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