每經記者  張昊  實習記者  王海慜

    “電荒”還在蔓延，“水荒”又來添亂！

    近期，長江中下游地區(qū)出現(xiàn)嚴重旱情，夏糧減產的威脅致使通脹預期進一步上升。本周以來，“種子股”、“大米股”、“食油股”、“生豬股”卻絲毫不懼大旱的考驗，在主力資金的滋潤下迎來了一波“旱地拔蔥”的行情。

    經過前期的大幅調整，在旱情及生豬出欄價格上漲的大環(huán)境下，農業(yè)股是否會演繹新一輪上漲行情？哪些細分行業(yè)更容易獲得投資機會？《每日經濟新聞》對此進行了調查。

旱情持續(xù)威脅夏糧收成

    據(jù)國家防汛抗旱總指揮部數(shù)據(jù)顯示，今年以來，長江中下游地區(qū)湖北、湖南、江西、安徽、江蘇、浙江等地降水與多年同期相比偏少四至六成，為1961年以來同期最少年份，該地區(qū)94.5%的區(qū)域先后受旱，為1951年以來歷史同期范圍最廣的一年。而上述地區(qū)氣溫比常年同期偏高0.8℃，氣溫持續(xù)偏高，來水持續(xù)偏少，終于造成了現(xiàn)在的“脫水”狀態(tài)。截至5月18日，全國耕地受旱面積達到9812萬畝，主要分布在湖北、甘肅、江西、湖南等省份。

    從5月25日凌晨起，三峽大壩開始再次加大放水量。但有數(shù)據(jù)顯示，今年以來三峽水庫累計為下游湖北、江西、湖南、安徽等地補水170多億立方米，目前已釋放了約4/5的調節(jié)庫容，長此以往水庫勢必將會“無水可補”。雖然三峽大壩已竭盡全力，但據(jù)國家防總的最新消息，截至5月26日，全國耕地受旱面積仍有9251萬畝，旱情依然十分嚴峻。

    申銀萬國預計，就目前的形勢看，受旱的早稻對全年糧食的影響幅度大約為2.07%。若旱情及時緩解，則夏糧仍有望豐產；但如果后期降水持續(xù)偏少，出現(xiàn)“春旱”連  “伏旱”，進而對秋糧生產也產生負面影響，屆時糧食價格有可能出現(xiàn)大幅上漲。

    從農業(yè)部農產品批發(fā)價格指數(shù)走勢看，5月上旬總體仍呈震蕩回落勢頭，但從5月中旬開始，農產品批發(fā)價格指數(shù)掉頭向上，從177.9不斷上行至近期的184。

    商務部的食用農產品價格指數(shù)5月份前3周的數(shù)據(jù)顯示，主要農產品價格自第二周和第三周止跌回升，其中葉菜類蔬菜價格回升明顯。此外，豬肉批發(fā)價5月份前3周環(huán)比分別上漲0.1%、1.2%、1.5%。而雞蛋零售價格環(huán)比也是連續(xù)3周上漲，環(huán)比漲幅分別為0.3%、0.8%和1.3%。

    華泰證券研究員崔紅霞認為，目前部分地區(qū)的旱情是否會對整體食品和物價形勢產生較大的影響，還需持續(xù)關注后續(xù)降水情況以及旱情的緩解程度。

減產引發(fā)農產品漲價預期

    長期以來，中國的農業(yè)始終延續(xù)著“靠天吃飯”的局面，農產品種植周期較長，而需求卻不會因供給的減少而逆轉，因此干旱天氣會導致農產品減產，從而引發(fā)價格趨漲。

    申萬研究報告稱，本次旱災中，湖北、湖南、江西三省的旱情最為嚴重，重旱地區(qū)主要種植的農作物有早稻、油菜籽等。綜合來看，短期內相關農產品價格將會略有上漲。大通證券則認為，隨著旱災的逐步蔓延，農產品價格將延續(xù)上漲走勢，包括種植業(yè)、養(yǎng)殖業(yè)在內的大農業(yè)板塊有望顯著受益。

    水稻是耗水量最大的農作物之一，稻耗水量占農業(yè)耗水量的近70%。長江中下游地區(qū)是我國傳統(tǒng)的稻米主產區(qū)，數(shù)據(jù)顯示，兩湖、江蘇、江西四省的稻米播種面積占到全國的39%，產量占到40%。目前這段時期也正好是水稻生產的主要時期，兩湖地區(qū)正經歷早稻育苗和移植期，江西和江蘇一些地區(qū)還處于播種階段。如果干旱持續(xù)，持續(xù)缺水將對早稻移植和育秧形成很大影響，可能導致減產。與年初干旱對小麥的影響相比，此次干旱對水稻影響更大。

    一位不愿具名的分析師向  《每日經濟新聞》記者表示，本次長江中下游地區(qū)的旱災主要影響早稻，早稻一般占夏糧產量的30%，而夏糧又占全年糧食收成的30%，湖北湖南江西諸省早稻產量占全國的50%，也就說旱災最多影響全國5%的糧食收成，影響面比較有限。

    但不容忽視的現(xiàn)實是，農產品已經露出因旱而漲的苗頭。從短期來看，旱災實際已造成部分地區(qū)水稻產量的下降，使得今年夏糧收成的不確定性增大了許多，從而加劇了市場對農產品價格上漲的預期。

    商務部最新數(shù)據(jù)顯示，上周（5月16日~22日）大米價格維持了自4月以來的上漲趨勢。鄭交所早秈稻期貨主力合約收盤價已自5月5日的2448元/噸升至5月25日的2557元/噸，上漲了4.45%。其中，23日早秈稻主力合約一度漲近3%，當日的增幅高達2.5萬余手，創(chuàng)下了年內資金入場的單日紀錄。

    對于糧價的未來走勢，光大證券認為，近期長江中下游流域遭遇旱災，將對今年的糧食產量和價格產生不利影響。與工業(yè)品相比，我國農產品處于緊平衡狀態(tài)。去年以來我國糧價一直處于上漲周期，未來的不利氣候影響可能使這一周期時間延長。

    此外，此次受旱嚴重的湖北、湖南、安徽還是油菜籽的傳統(tǒng)產區(qū)，三省的合計播種面積占到全國的37%，產量占到全國總產量的32%，其中湖北省占全國油菜籽產量的1/6，因遭遇嚴重旱災，油菜籽產量將出現(xiàn)明顯下降。

    業(yè)內專家預計，今年油菜籽的出油率也將低于往年，原料減產已成定局。安徽省糧食行業(yè)協(xié)會副會長褚緒軒表示，受播種面積大幅度下降、單產總產降低、不利的天氣造成含油降低等影響，今年的油菜籽價格將高于去年臨時收儲價加價10%以上的水平。無獨有偶，近期油菜籽在國際市場也是漲聲不斷，由于持續(xù)干旱，上周巴黎8月油菜籽期貨價格上漲了5%，創(chuàng)下了自2010年2月份來的最大單周漲幅。

    業(yè)內人士認為，在國內外的多方因素影響和整體農產品供需偏緊的大背景下，油菜籽的減產將導致菜油后市出現(xiàn)明顯上漲行情，而菜油的上漲也將使其他食用油的價格水漲船高。

干旱或將激發(fā)三類題材

    某券商分析師表示，在干旱助推農產品價格上漲的背景下，投資者可以重點關注以下三類公司。

    其一，是預期受益于農產品價格上漲的公司，如東方集團（600811，收盤價6.93元）、北大荒（600598，收盤價13.89元）、油脂企業(yè)西王食品（000639，收盤價27.66元）、東凌糧油（000893，收盤價20.61元）和種業(yè)企業(yè)等。該券商分析師認為，此次干旱很可能導致秈稻的減產，東北粳稻公司將有望受益，建議關注東方集團和北大荒，重點關注東方集團。相比較北大荒，東方集團大米業(yè)務具有更好的成長性，其民營機制更加靈活，不太可能出現(xiàn)政策性虧損的現(xiàn)象，同時公司擁有良好的港口等物流運輸資源，能更充分受益于稻米價格的上漲，據(jù)預測原糧價格上漲將有望給公司擁有的原糧存量帶來7500萬元的利潤，對應EPS為0.05元。

    其二，預期受益于水產品價格上漲的公司是另一條投資邏輯。上述券商認為，魚價的上漲推動了養(yǎng)殖戶加大對飼料的投喂量，爭取讓魚盡早出塘。因此，水產飼料企業(yè)將有望受益。淡水魚價上漲將有望帶動海水水產價格的上漲，預期好當家（600467，收盤價10.61元）、東方海洋  （002086，收盤價14.05元）、獐子島（002069，收盤價24.04元）等水產企業(yè)將可能受益。

    其三，處于養(yǎng)殖景氣周期下的養(yǎng)殖和飼料企業(yè)有望受益，如新希望（000876，收盤價18.20元）和雛鷹農牧（002477，收盤價26.48元）等。

    某大型券商分析師告訴  《每日經濟新聞》記者，干旱對夏糧減產的威脅或許只是一個噱頭，但是農業(yè)板塊壓抑已久的市場情緒或將借此點燃。從邏輯上推斷，干旱對糧食減產的預期將催生農產品價格上漲，進而利好農業(yè)板塊。不過，該板塊中的金健米業(yè)（600127，前收盤價8.84元）、北大荒、亞盛集團（600108，收盤價6.27元）及種子類上市公司等似乎更多是基于概念性炒作。在目前的農業(yè)上市公司中，生豬行業(yè)景氣度位居所有農業(yè)細分行業(yè)之首，借助于干旱的炒作噱頭以及生豬出欄價格的上漲，生豬及飼料鏈條的上市公司或許最值得投資者關注。

重點公司隆平高科（000998，收盤價26.89元）

    作為湖南本土的種業(yè)龍頭，將受益于干旱帶來的市場增量。公司水稻種子的市場占有率超過17%，穩(wěn)居全國首位。今年一季度公司實現(xiàn)凈利潤5447萬元，同比增長99.59%。公司表示，業(yè)績增長的主要原因系公司種子主營業(yè)務收入和產品毛利率同比增長所致。

東凌糧油（000893，收盤價20.61元）

    2010年度公司加工大豆量158萬噸，同比增長5.3%，而子公司植之元的凈利潤為2.23億元，折合噸加工利潤141元/噸，高于行業(yè)水平。2010年11月，公司董事會通過南沙二期5000噸/天大豆加工生產線項目，天相投顧預計2012年公司產能將由2010年的220萬噸擴大至370萬噸，由此公司業(yè)績有望迎來爆發(fā)期。華泰聯(lián)合判斷油脂行業(yè)將迎來高景氣，且公司產量在2011~2013年復合增速將達到30%以上。

雛鷹農牧（002477，收盤價26.48元）

    雛鷹農牧是國內專業(yè)化生豬養(yǎng)殖龍頭，產業(yè)鏈完整。公司一季報業(yè)績實現(xiàn)超預期增長，預計1-6月凈利潤將同比增長130%-180%，主要是2011年上半年生豬銷售價格上漲，盈利水平高于上年同期；同時，隨著養(yǎng)殖規(guī)模擴大，公司生豬產品產銷量將持續(xù)增加。

東方集團（600811，收盤價6.93元）

    2010年，東方集團糧油業(yè)務收入14.85億元，收入占比已經超過50%，實現(xiàn)主營利潤4550萬元，公司已經成為一個農業(yè)企業(yè)。東方證券預計，隨著今年公司高端大米業(yè)務的展開，公司糧油業(yè)務的毛利率有望大幅上升。同時，東方證券認為，一季度東方集團庫存量價值16.9億元，同比增長467.5%，其中絕大部分是原糧，這為公司今年糧油業(yè)務的爆發(fā)提供了支撐。

西王食品（000639，收盤價27.66元）

    西王食品是國內玉米油行業(yè)兩大寡頭之一。2010年年報顯示，報告期內公司小包裝玉米油產品實現(xiàn)收入4.87億元，同比增長163.77%。今年1~4月份，公司取得了銷量增長76%的驕人業(yè)績，從月度情況來看，除了2月份有春節(jié)因素外，1月、3月、4月基本都實現(xiàn)了銷量翻番，考慮到9~12月的銷售旺季占全年銷量近一半，三四季度公司小包裝銷售放量值得期待。齊魯證券預計，今年公司股票二級市場表現(xiàn)也將呈現(xiàn)前低后高之勢。

民和股份（002234，前收盤價24.50元）

    民和股份是國內最大肉雞苗生產企業(yè)，雞苗年產量近1億只。自去年9月份開始，雞苗價格逐漸出現(xiàn)逆周期的上升態(tài)勢，今年一季度公司業(yè)績同比大增343.81%，超出預期。天相投顧預計，二季度行業(yè)景氣度依然維持高位。申萬表示，雞苗全年均價同比仍將有較大幅度上漲，從而推動全年業(yè)績大幅增長。預計公司上半年凈利潤將同比扭虧為盈5500萬~6000萬元。

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