每經記者  劉明濤  唐慧中

 

　　在經歷了漫長的“價值回歸”之路后，如果說當前的創(chuàng)業(yè)板市場還有什么值得投資者關注的事，那一定是國內首只創(chuàng)業(yè)板ETF（易方達創(chuàng)業(yè)板ETF）獲批。

 

    本周，創(chuàng)業(yè)板繼續(xù)探底之路，截至5月27日收盤，創(chuàng)業(yè)板指最低已經跌至819.87點，創(chuàng)歷史新低，收盤822.94點，也是該股指的收盤新低。從整個尋底過程來看，本周二（5月24日）的陽線無疑讓人印象深刻，當日，正是易方達創(chuàng)業(yè)板ETF獲批消息的刺激，激活資金重返創(chuàng)業(yè)板。

    到底ETF獲批對創(chuàng)業(yè)板有著怎樣的意義？本周，《每日經濟新聞》記者采訪了各方專家，他們大多認為，一旦ETF正式發(fā)行，意味著創(chuàng)業(yè)板的投資渠道拓寬，資金容量自然會加大，這對目前交投低迷的創(chuàng)業(yè)板來說，正面意義不言而喻。

/歷史回顧/

 

ETF意義重大中小板指大漲成標桿

 

　　　　5年前，中小板ETF的橫空出世，曾讓中小板指一騎絕塵，瘋狂上漲；5年之后，創(chuàng)業(yè)板ETF也將“呱呱墜地”，這會不會成為創(chuàng)業(yè)板的“救命稻草”？

 

中小板ETF推動股指大漲

 

    當年，經歷了漫長的熊市，在中小板公司基本完成了股改的背景下，中小板ETF應運而生了。

    2006年，中小板ETF的登場，給了投資者輕松入場中小板，獲取指數上漲帶來的收益。當時，市場人士曾認為，這只完全復制指數的投資工具將使得投資者可輕松獲取指數上漲帶來的收益，相當于投資一只囊括全部50只高成長成分股的“超級大股票”。

    的確，在中小板ETF發(fā)行募集時，中小板指數一路上行，半年時間，該股指從1400點附近暴漲至2200點，漲幅超過50%，而隨著更多的ETF發(fā)行，中小板指數也于2007年迎來自己的牛市，在2006年11月到2008年初，中小板指漲幅超過220%。

    對于中小板ETF，一位業(yè)內人士認為，個人投資者主要將中小板ETF作為投資整體板塊、獲取指數上漲收益的投資工具，免除了選股煩惱，分散了個股風險；而且中小板ETF在深圳交易所上市交易，類同股票，十分便利。

兩大差異需注意

 

    但是，中小板當年的“奇跡”是否會在創(chuàng)業(yè)板重現？業(yè)內人士表示，有兩大差異需要提醒投資者注意。

    首先，當年中小板ETF推出的時間點非常好，A股市場在經歷長時間的熊市后，于2006年展開了一輪長牛走勢，而這時中小板ETF推出，無疑起到了推波助瀾、錦上添花的作用，讓股指的漲速更快。但是目前，A股正處于一個弱勢震蕩整理的態(tài)勢，市場人氣極差，因此，創(chuàng)業(yè)板ETF推出后，效果可能沒有中小板ETF推出時那么明顯，但是積極作用還是存在的。

    其次，中小板ETF推出時，該板塊的流通市值只有兩、三百億元，而中小板ETF當時募集了近40億元，占比超過15%，這對中小板市場的刺激作用是非常明顯的。

    而創(chuàng)業(yè)板現在的流通市值已經達到1000億元，目前創(chuàng)業(yè)板ETF發(fā)行規(guī)模尚且是個謎，只有募集資金最終確定，才能看出該ETF推出后，對創(chuàng)業(yè)板意義到底有多大。

    廣東斯達克投資總經理黎仕禹告訴《每日經濟新聞》記者，“創(chuàng)業(yè)板ETF的發(fā)行，從短期來看，由于創(chuàng)業(yè)板的流通市值較小，一旦發(fā)行將會給予正面的反饋，刺激指數走高，這從創(chuàng)業(yè)板ETF獲批消息時創(chuàng)業(yè)板指數的走勢可看出。從中長期來看，創(chuàng)業(yè)板ETF對指數或有助漲助跌的作用，當整體行情較好時，該ETF對指數具有助漲影響，反之亦然。”

/市場分析/

 

創(chuàng)業(yè)板ETF“雪中送炭”公募私募齊看好

 

　　　　當易方達創(chuàng)業(yè)板ETF成功獲批，本周二創(chuàng)業(yè)板指以一場酣暢淋漓的大漲做出回應。不過熱潮冷卻得也快，隨后創(chuàng)業(yè)板指連跌三天，創(chuàng)出歷史新低。

 

或為創(chuàng)業(yè)板注入增量資金

 

    周二創(chuàng)業(yè)板指最大漲幅達4.25%，雖然是一日游行情，但不少投資者認為，創(chuàng)業(yè)板的反彈是由神秘資金進場抄底所為，此番現象引起了廣泛熱議。

    《每日經濟新聞》記者獲悉，5月18日，易方達基金公司旗下的創(chuàng)業(yè)板ETF及其聯接基金正式獲得批準，將于今年6月底前后開始發(fā)行。按照去年6月1日發(fā)布的創(chuàng)業(yè)板指數，以2010年5月31日為基日，基點為1000點，全面反映創(chuàng)業(yè)板的股票總體價格走勢的規(guī)模指數，指數樣本選取“流通市值市場占比”和“成交金額市場占比”兩項指標在創(chuàng)業(yè)板排序前100只股票。

    之前，許多投資者并沒有創(chuàng)業(yè)板的股票賬戶，這對那些習慣了在銀行柜臺購買基金的投資者造成極大的不便。創(chuàng)業(yè)板ETF聯接基金的出現，使得ETF申購、贖回復雜及申購門檻高的問題得到了解決，普通投資者購買ETF產品更加便捷，這有望為創(chuàng)業(yè)板市場注入活水，雪中送炭。

    好買基金研究所首席分析師曾令華認為：“易方達創(chuàng)業(yè)板ETF基金對活躍創(chuàng)業(yè)板市場交易，具有一定的好處。在初期，假如成交量清淡，往往會形成相對較大的套利空間，從而增加創(chuàng)業(yè)板整個交易量。但從長期來看，其價值還是取決于創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)的價值。目前來看，經過長期下跌之后，創(chuàng)業(yè)板指數2012年的動態(tài)市盈率在30倍左右，無疑一些個股已經具備投資價值。ETF是一攬子股票換取的份額交易的投資工具，易方達創(chuàng)業(yè)板ETF的聯接基金很可能帶來ETF基金規(guī)模的大幅增加，是一種投資行為，這對創(chuàng)業(yè)板會有正面影響。”

積極作用明顯

 

    那么，創(chuàng)業(yè)板ETF會否增加創(chuàng)業(yè)板的股價波動？

    明河投資管理有限公司基金經理張翎表示：“創(chuàng)業(yè)板的很多企業(yè)之前普遍存在估值過高，或者成長性達不到預期的問題，要從創(chuàng)業(yè)板中獲取盈利，必須篩選公司，需要一個專業(yè)的投資者做這個事情。創(chuàng)業(yè)板ETF的出現，是鼓勵大力發(fā)展的”。

    創(chuàng)業(yè)板ETF中好的公司比重在市場波動中逐漸加大，而本身基本面較差的公司回歸給市場差的定價，投資指數至少比投資一個基本面較差的上市公司風險要低很多。創(chuàng)業(yè)板的ETF獲批，對于創(chuàng)業(yè)板會否增大創(chuàng)業(yè)板的資金來源，這一點并不會太明顯，股市天生具備資源優(yōu)化配置的功能，只要企業(yè)足夠好，資金一定凈流入，如果企業(yè)質地差，資金一定凈流出，這和機構投資者或者某些特點投資工具沒有本質關聯。

    中信證券東方路營業(yè)部運營總監(jiān)鄒依霖認為：“創(chuàng)業(yè)板指數今年呈現了單邊下跌的走勢，創(chuàng)業(yè)板ETF聯接基金的獲批對于創(chuàng)業(yè)板來說，是增加了一個新的資金來源。從2007年的牛市和2008年的熊市來看，ETF基金能很好地在牛市和熊市中都跑贏大盤。”

    相對于創(chuàng)業(yè)板個股的良莠不齊，創(chuàng)業(yè)板ETF及其聯接基金對于投資者來說，卻是個非常好的投資工具，既規(guī)避了集中投資個別創(chuàng)業(yè)板股票的風險，也可以享受到創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長紅利。同時，創(chuàng)業(yè)板ETF的推出，成熟投資者通過在場外申購贖回和場內買入賣出，獲得低風險下的穩(wěn)定收益的同時，也能大大提高創(chuàng)業(yè)板股票的流動性，更好地促進市場良性發(fā)展。

私募建議精選個股

 

    《每日經濟新聞》記者回顧數據發(fā)現，為創(chuàng)業(yè)板投資“抓狂”的不乏私募基金，一季度受創(chuàng)業(yè)板重創(chuàng)的呂俊從容投資，有5只產品在跌幅榜后20名中，肖華的尚誠跌幅也超過了6%。查閱已公布的上市公司一季報，從容與尚誠各現身兩大中小市值股票十大重倉股，且這些個股均在近期跌幅較大。私募基金經理如何看待創(chuàng)業(yè)板的后市?

    恒達通匯投資經理魏曉康認為：“創(chuàng)業(yè)板的投資價值從中短期看確實估值高，高管、發(fā)起人與大股東套現多，很多人是靠其在一級市場IPO來發(fā)財，并且經過一年多的運行，很多企業(yè)業(yè)績也沒有達到市場之前預期或公司方面‘承諾’的高增長，這個是不利的因素。”

    “但從長期看，目前社會資金充裕，房地產等調控政策導致富余資金出路不多，通過創(chuàng)業(yè)板融資和財富效應，有利于引導資金進入實體經濟，并鼓勵經濟中的創(chuàng)新行為，這點從中小板的成長過程可以看出，雖然有ST瓊花、綠大地等負面例子，但是華蘭生物、蘇寧電器等中小板早期優(yōu)秀公司展現了中小企業(yè)借助資本市場所獲得的豐碩成果。當然對于創(chuàng)業(yè)板個股要仔細甄別，這需要時間檢驗，1年時間太短，再過2~3年左右，我相信一定會有好的公司脫穎而出。”魏曉康表示。

    中歐基金管理有限公司基金經理建議，對于創(chuàng)業(yè)板的投資仍要保持謹慎。創(chuàng)業(yè)板的股票今年以來累計跌幅較大，但整體估值仍然不便宜。今年宏觀政策的調控對于中小企業(yè)的發(fā)展有影響，而中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市的數量居多，這樣對于創(chuàng)業(yè)板的個股沖擊更大一些。

/重點公司/

 

大浪淘沙始見金  優(yōu)質創(chuàng)業(yè)板股有望搶先騰飛

 

　創(chuàng)業(yè)板ETF正式推出后，投資者應該怎樣把握個股投資機會？

 

    廣東斯達克投資總經理黎仕禹認為，“創(chuàng)業(yè)板ETF一旦發(fā)行，標的個股將活躍起來，帶動市場人氣，吸引增量資金進場。短時間內將會刺激創(chuàng)業(yè)板指數反彈走高。具有追逐優(yōu)良品種，淘汰劣質品種的作用。短期大部分個股或有機會表現。對中長期而言，優(yōu)質品種將獲得青睞，特別是當創(chuàng)業(yè)板容量不斷擴大時，優(yōu)質個股變得更為稀缺。”

    《每日經濟新聞》記者通過對創(chuàng)業(yè)板指數100只成分股的梳理，挖掘出6只潛在的優(yōu)質股，供投資者參考。

樂普醫(yī)療（300003,收盤價20.14元）

 

    2011年一季報：主營收入同比增長28.3%，凈利潤同比增長30.7%。

    主導產品藥物支架和封堵器銷售收入增長穩(wěn)定，其中藥物支架產品銷售收入同比增長24.71%，增速呈現趨緩；封堵器產品銷售收入同比增長26.11%，介入瓣膜、重癥監(jiān)護及代理產品的銷售收入均保持快速增長的趨勢。

    公司公告擬使用超募資金2300萬元對思達增資，形成年產1.5萬枚GK系列人工心臟瓣膜的生產能力，新增產能5000枚。目前，我國每年需要進行心臟瓣膜及其修補材料置換的病人大約有20萬人，實際獲得診療的患者約3.5萬例。預計未來國內換瓣手術量和人工瓣膜使用量的年均增長速度約為10%~15%。

    另外，公司還尋求心血管介入領域的擴張，2011年無載體支架的上市將繼續(xù)推動公司增長，而人工心臟瓣膜、心臟起搏器等有望成為未來業(yè)績亮點。

機器人（300024，收盤價22.90元）

 

    2011年一季報：主營收入同比增長22.00%，凈利潤同比增長20.52%。

    高端裝備制造作為“十二五”規(guī)劃七大戰(zhàn)略產業(yè)之一，將會在未來5年加速產業(yè)升級與結構調整，對制造自動化會產生強烈需求，工業(yè)機器人市場將高速成長。

    機器人作為國內行業(yè)龍頭，產品主要為點焊、弧焊、搬運、特種、潔凈機器人，如今處于供不應求的狀態(tài)。

    其中，公司AGV機器人保持穩(wěn)定增長，該產品主要面向汽車制造業(yè)，我國需求約1000臺/年，60%左右為國內廠家提供。公司在該領域技術先進，為國內唯一可向汽車制造業(yè)提供高性能AGV系列標準產品的企業(yè)。近年來，公司近半AGV產品出口國外。

探路者（300005，收盤價13.80元）

 

    2011年一季報：主營收入同比增長70.95%，凈利潤同比增長83.91%。

    探路者的主營業(yè)務為專業(yè)從事研發(fā)設計，銷售“探路者”品牌的戶外用品，產品全部外包生產。產品涵蓋戶外服裝，戶外功能鞋和戶外裝備三大系列，500多個品種的戶外旅行和休閑用品。

    公司未來三年品牌定位更趨明確，“探路者”定位于戶外運動與旅游休閑交集的細分市場。產品針對不同細分群體的需求，進一步細分為高端專業(yè)類、中端時尚休閑類及低端基礎類。公司定位于大眾品牌更加貼合未來市場發(fā)展的要求，同時在這個過程中不斷加強研發(fā)的實力，為品牌地位提供更強大的支撐。隨著城鎮(zhèn)化率的不斷提升，在二線城市大眾市場的發(fā)展便成為保證公司持續(xù)增長的中堅力量。另外，公司的渠道模式更趨豐富，市場廣度及深度的挖掘將鑄造領先的競爭優(yōu)勢。

愛爾眼科（300015，收盤價32.30元）

 

    2011年一季報：主營收入同比增長48.56%，凈利潤同比增長38.46%。

    愛爾眼科是我國規(guī)模最大的眼科醫(yī)療機構之一。公司近年來并購了北京英智、郴州光明、天津麥格、重慶麥格、石家莊麥格和南充麥格六家眼科醫(yī)院，同時受讓了南昌愛爾和濟南愛爾的全部股權，并且在昆明、長春、菏澤、南京、岳陽、懷化、貴陽等城市設立了眼科醫(yī)院。

    民生證券認為，從長期來看，愛爾眼科的業(yè)務仍有擴展性。首先，隨著醫(yī)學眼光配鏡的認可度增強，公司的醫(yī)學眼光配鏡業(yè)務有望超預期發(fā)展。同時，眼部手術領域可以擴展到眼部的整形美容。同時，公司可以走出眼科領域，發(fā)展眼耳鼻喉和口腔等相關領域。從數量上看，公司連鎖醫(yī)院家數最終有望達到150~200家。而目前公司僅有32家，仍有較大發(fā)展空間。

奧克股份（300082，收盤價27.15元）

 

    2011年一季報：主營收入同比增長112.68%，凈利潤同比增長188.55%。

    奧克股份是深耕環(huán)氧乙烷精細化工品的龍頭企業(yè)，擁有15萬噸的環(huán)氧乙烷衍生物生產能力。

    目前，公司遼陽基地年產3萬噸生產裝置、廣東奧克年產5萬噸生產裝置建成投產；山東滕州奧克年產5萬噸生產裝置、南京揚子奧克年產8萬噸生產裝置和揚州奧克年產3萬噸生產裝置建設進展順利，土建施工與設備安裝已基本完成，為盡快投產做好充分準備。公司又公布了5萬噸環(huán)氧乙烷衍生精細化工新材料項目，其中擴建3萬噸，搬遷原產能2萬噸，未來公司產能仍在進一步擴大。

    另外，奧克股份所處行業(yè)景氣程度位于近年來的高點，公司將有望在此期間快速發(fā)展。

天龍光電（300029，收盤價23.44元）

 

    2011年一季報：主營收入同比增長128.63%，凈利潤同比增長198.19%。

    天龍光電是目前國內太陽能電池硅材料生產、加工設備領域中產品種類最齊全的企業(yè)，主要產品包括單晶硅生長爐、單晶硅切斷機和單晶硅切方滾磨機等光伏設備，覆蓋了人工晶體生長和加工的多個工序范圍。

    另外，該公司還是國內光伏設備龍頭企業(yè)，主要產品硅單晶爐的市場保有量占有率逐年上升，且位居行業(yè)前列。公司采取自主研發(fā)創(chuàng)新和合作研發(fā)創(chuàng)新相結合的方式，在硅晶體生長設備和硅晶體加工設備制造方面擁有多項核心技術，已實現批量生產的產品和在研項目的技術水平在國內同行業(yè)中處于領先地位，部分達到國際先進水平。

    公司未來最大的看點在于LED相關高端裝備的制造和生產，大力發(fā)展LED裝備產業(yè)鏈，進軍MOCVD設備的制造，每10臺藍寶石爐需要配1臺MOCVD設備，市場需求空間巨大，公司藍寶石爐已售出幾十臺，并已形成盈利，這將是未來公司重要的利潤來源。

如需轉載請與《每日經濟新聞》報社聯系。未經《每日經濟新聞》報社授權，嚴禁轉載或鏡像，違者必究。

版權合作及網站合作電話：021-60900099轉688

讀者熱線：4008890008

每經訂報電話

北京：010-58528501    上海：021-61283003    深圳：0755-83520159    成都：028-86516389    028-86740011    無錫：15152247316    廣州：020-89660257