每經(jīng)記者  張昊  實(shí)習(xí)記者  王海慜

    今日  （6月3日），圣農(nóng)發(fā)展（002299，收盤(pán)價(jià)16.86元）定向發(fā)行的9090萬(wàn)股在深交所上市。從昨日公司定增股份上市公告書(shū)看，本次定向增發(fā)的價(jià)格為16.5元，較前期的發(fā)行底價(jià)高出13.87%。相比昨日收盤(pán)價(jià)16.86元，這部分定增股份仍有較大的“破發(fā)”壓力。

    較高的增發(fā)價(jià)背后是投資者的積極追捧，參與圣農(nóng)發(fā)展此次定增的9家機(jī)構(gòu)申購(gòu)數(shù)量均在1000萬(wàn)股以上。

機(jī)構(gòu)高價(jià)參與增發(fā)

    圣農(nóng)發(fā)展此次增發(fā)底價(jià)為14.49元/股，16.5元/股的增發(fā)價(jià)比底價(jià)足足高出了2元。9家參與申購(gòu)的機(jī)構(gòu)投資者的申購(gòu)數(shù)量均達(dá)到1000萬(wàn)股，其中平安創(chuàng)新資本申購(gòu)數(shù)量達(dá)到1500萬(wàn)股。

    一方面是較高的增發(fā)價(jià)，另一方面是9家機(jī)構(gòu)投資者上億的真金白銀參與，投資者對(duì)公司的樂(lè)觀預(yù)期可見(jiàn)一斑。

    “增發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)和收益是成正比的，高定價(jià)可能使機(jī)構(gòu)的最終收益相對(duì)減少，但風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)相對(duì)減小。”一位接近公司的行業(yè)分析師告訴記者，“公司近幾年的增長(zhǎng)形勢(shì)確定，參與增發(fā)的機(jī)構(gòu)對(duì)公司都比較認(rèn)可，所以增發(fā)價(jià)才定得這么高?！?/p>

    數(shù)據(jù)顯示，圣農(nóng)發(fā)展今年一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4517.4萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)75%，預(yù)計(jì)公司2011年1～6月凈利潤(rùn)比上年同期的6944.67萬(wàn)元增長(zhǎng)80%～130%，主要原因是公司產(chǎn)品產(chǎn)量和銷量將持續(xù)增加。據(jù)往年數(shù)據(jù)，公司的收入主要在下半年實(shí)現(xiàn)，2010年一季度的凈利潤(rùn)僅為2010全年的1/10。

    一位券商分析師告訴記者，“一季度單只雞的利潤(rùn)穩(wěn)定在4元左右，現(xiàn)在看雞肉價(jià)格比較堅(jiān)挺，沒(méi)有跌價(jià)跡象。由于通脹壓力居高不下，公司未來(lái)利潤(rùn)還有提升的空間?！彼J(rèn)為，圣農(nóng)發(fā)展未來(lái)的盈利增長(zhǎng)主要靠產(chǎn)量增加的外延式發(fā)展來(lái)實(shí)現(xiàn)，所以產(chǎn)能的躍升勢(shì)必會(huì)對(duì)公司的盈利產(chǎn)生積極影響。

    德邦證券預(yù)測(cè)，2011～2013年公司產(chǎn)量分別為1.37億羽、2億羽、2.5億羽，產(chǎn)能的擴(kuò)張加上肉雞屠宰量的快速增長(zhǎng)將驅(qū)動(dòng)公司業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)。申萬(wàn)則表示，今年豬肉價(jià)格高企一定程度上對(duì)雞肉價(jià)格形成支撐，預(yù)計(jì)肉雞價(jià)格高位運(yùn)行趨勢(shì)有望貫穿上半年。

公司：明年產(chǎn)能有望翻番

    從圣農(nóng)發(fā)展此次增發(fā)項(xiàng)目來(lái)看，其發(fā)展前景值得期待。公司本次募集資金將全部投入“年新增9600萬(wàn)羽肉雞工程及配套工程建設(shè)項(xiàng)目”，該項(xiàng)目計(jì)劃于2012年6月建成，達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)年新增銷售收入21.26億元，年新增凈利潤(rùn)2.7億元。而2010年度，公司凈利潤(rùn)即為2.78億元。

    記者向圣農(nóng)發(fā)展證代廖俊杰了解到，IPO項(xiàng)目投產(chǎn)后，公司去年底的產(chǎn)能在1.2億羽，產(chǎn)量在9200萬(wàn)羽左右。此次增發(fā)將在2012年為公司增加9600萬(wàn)羽產(chǎn)能，預(yù)計(jì)定增項(xiàng)目完全達(dá)產(chǎn)后，公司肉雞養(yǎng)殖規(guī)模達(dá)到1.92億羽，在現(xiàn)有基礎(chǔ)上翻一番。

    有投資者擔(dān)心，如此快速的外延式擴(kuò)展會(huì)不會(huì)讓公司“消化不良”，從而導(dǎo)致產(chǎn)能過(guò)剩？

    對(duì)此廖俊杰表示，“我們的產(chǎn)能計(jì)劃是設(shè)計(jì)好、匹配好的，客戶需求量很大，不存在銷路的問(wèn)題，這些年公司產(chǎn)品的供需形勢(shì)一直偏緊，增發(fā)就是為了化解產(chǎn)能瓶頸。”

    2010年年報(bào)顯示，公司是肯德基、銘基的長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作伙伴，福喜、德克士的核心雞肉供應(yīng)商，雙匯的重要供應(yīng)商，前五大客戶收入占比近50%。去年年底又成為麥當(dāng)勞在中國(guó)區(qū)的第三家供應(yīng)商，麥當(dāng)勞給予圣農(nóng)30%的肉雞采購(gòu)份額。

    金元證券預(yù)計(jì)，未來(lái)三年肯德基的肉雞需求增速仍將保持在20%左右。而根據(jù)麥當(dāng)勞的計(jì)劃，2011年在中國(guó)市場(chǎng)投資將增長(zhǎng)40%，三年門(mén)店數(shù)將近翻番。預(yù)計(jì)麥當(dāng)勞需求肉雞3億羽，麥當(dāng)勞給予圣農(nóng)發(fā)展30%的份額近1億羽，加上肯德基的采購(gòu)需求2億羽，兩大快餐巨頭就已經(jīng)能完全覆蓋公司的產(chǎn)能。

    據(jù)了解，此次募集資金不超過(guò)15億元將用全部于“年新增9600萬(wàn)羽肉雞工程及配套工程建設(shè)項(xiàng)目”。

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