每經(jīng)記者  曾子建

    上周五，在端午節(jié)小長(zhǎng)假前一個(gè)交易日，A股市場(chǎng)出人意料地展開反彈，上證指數(shù)上漲22.84點(diǎn)，以2728.02點(diǎn)報(bào)收，股指重新突破5日均線。節(jié)前的反彈，是否意味著短期利空已消化完畢，后市有望迎來持續(xù)上攻？

    分析人士認(rèn)為，盡管節(jié)前出現(xiàn)反彈，但節(jié)日期間沒有加息，導(dǎo)致加息“靴子”仍未落地，加之昨日（6月6日）亞太股市集體處于調(diào)整之中，因此短期市場(chǎng)或仍難擺脫弱勢(shì)整理格局。

周邊市場(chǎng)齊跌打擊人氣

    上周五，盡管A股市場(chǎng)出現(xiàn)反彈，但海外市場(chǎng)卻明顯處于弱勢(shì)，各大股指持續(xù)調(diào)整，這給節(jié)后大盤表現(xiàn)蒙上陰影。首先，恒生指數(shù)上周五大跌304.28點(diǎn)，收于22949.56點(diǎn)，跌幅高達(dá)1.31%，表明市場(chǎng)資金依舊不太看好后市。同時(shí)，當(dāng)天紐約股市也明顯回落，道瓊斯指數(shù)跌幅0.79%，納斯達(dá)克指數(shù)跌幅更是高達(dá)1.46%。

    昨日，除A股、H股市場(chǎng)因端午節(jié)休市外，亞太地區(qū)其他市場(chǎng)均表現(xiàn)不佳，如日經(jīng)指數(shù)大跌112點(diǎn)，報(bào)收于9380點(diǎn)，跌幅達(dá)1.18%，并創(chuàng)出3月底以來收盤新低。分析人士認(rèn)為，周邊市場(chǎng)表現(xiàn)較差，對(duì)本來就缺乏足夠信心的A股市場(chǎng)而言，無疑會(huì)起到一定的負(fù)面作用。在這樣的市場(chǎng)環(huán)境下，對(duì)機(jī)構(gòu)而言，或?qū)⑦x擇暫時(shí)觀望，而非迅速抄底。

加息預(yù)期仍未減輕

    就消息面來看，長(zhǎng)江中下游地區(qū)的旱情是前期大盤調(diào)整的重要因素之一。近期，盡管長(zhǎng)江中下游旱區(qū)已經(jīng)出現(xiàn)明顯降水，旱情有望得到緩解，但A股市場(chǎng)的“旱情”似乎并未減輕。從上周五大盤反彈來看，由于節(jié)前觀望氛圍較重，滬市僅成交791.6億元，依然未見資金大規(guī)模流入跡象。

    央行今年已有兩次加息，時(shí)點(diǎn)分別是在春節(jié)假期和清明節(jié)小長(zhǎng)假的最后一天。因此，在端午節(jié)前，加息預(yù)期進(jìn)一步強(qiáng)烈。更有市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)一旦加息塵埃落定，或?qū)⒗粘霰M，觸發(fā)一波反彈，但節(jié)日期間央行加息的消息沒有兌現(xiàn)。但這同時(shí)意味著后市加息或者上調(diào)存準(zhǔn)率的預(yù)期將進(jìn)一步加強(qiáng)，也將影響市場(chǎng)走勢(shì)。

筑底過程或較復(fù)雜

    申銀萬(wàn)國(guó)的分析師認(rèn)為，上周五收陽(yáng)線難能可貴。首先，人們預(yù)期6月份可能加息，也就是有利淡預(yù)期，在此情勢(shì)下，股指溫和上漲，顯示市場(chǎng)本身有了一定的承接力；其次，均線系統(tǒng)繼續(xù)表現(xiàn)為空頭排列，但目前5日均線逐漸上行靠攏10日均線，股指或由前期的反復(fù)震蕩下行步入震蕩整理狀態(tài)。不過，暫時(shí)還不能盲目樂觀，上證指數(shù)上周漲幅0.67%，深成指周漲幅為1.30%，在上周拉出大陰線之后，多方也只是超跌反彈。

    就本周而言，如果股指出現(xiàn)反彈，短期高度可能相對(duì)有限，首先會(huì)遇到年線的較強(qiáng)壓制，目前年線呈溫和向下形態(tài)，上證綜指自4月28日跌破年線以來，與其漸行漸遠(yuǎn)。近期如果沒有利空襲擊，多方可能進(jìn)行試探性上攻。如果能放量反彈，那末5月中旬的平臺(tái)區(qū)域的下沿線即2821點(diǎn)附近將形成技術(shù)阻力。從多年的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)看，股指越是進(jìn)行到市場(chǎng)認(rèn)為的階段性調(diào)整后期，市場(chǎng)的心態(tài)越是脆弱，目前在2700點(diǎn)附近反復(fù)拉鋸，脆弱心態(tài)已顯露無遺。從估值角度看，目前的平均估值處于低風(fēng)險(xiǎn)水平，只是行業(yè)板塊結(jié)構(gòu)差別較大，股指震蕩筑底過程可能較復(fù)雜，仍需假以時(shí)日。

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