A股周四一片慘淡，而B股更是慘不忍睹。上證指數(shù)大跌46點(diǎn)，一舉將之前三天的反彈幅度抹去，日K線“紅三兵”戛然而止；B股指數(shù)在4月底連續(xù)殺跌之后，再次迎來暴跌，昨日跌幅達(dá)7.9%。從某種意義上說，B股指數(shù)的恐慌情緒已在昨日午后悄然傳導(dǎo)至A股市場。究竟是什么原因再度引起市場恐慌？分析人士認(rèn)為，中國股票在美國市場遭空頭截殺，內(nèi)地在擔(dān)心通脹之余又開始擔(dān)心地方債務(wù)引發(fā)銀行業(yè)危機(jī)，美國經(jīng)濟(jì)放緩及其主權(quán)債務(wù)危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)讓外圍市場風(fēng)聲鶴唳，三重憂慮壓垮了剛剛有所恢復(fù)的多頭信心。

　　B股殺跌背后黑手

　　B股指數(shù)收盤再度急挫7.9%，讓市場一時(shí)之間有些錯(cuò)愕。這種跌幅少見，似乎有不為大多數(shù)人所熟知的利空信息開始籠罩市場。近年來一直頗為穩(wěn)定的B股市場為什么會突起波瀾，遭遇空頭黑手呢？

　　這一只黑手可能還要從中國在美國上市的股票說起。5月份，有消息稱，美國的中國概念股遭遇空頭圍剿。之所以會出現(xiàn)這種情況，是因?yàn)橹袊拍罟傻能浝弑豢疹^軍團(tuán)抓住，這些軟肋包括估值過高、對游戲規(guī)則不熟等。而其中最為重要的是財(cái)務(wù)造假引發(fā)的誠信危機(jī)。

　　一位私募說，美國已禁止用客戶保證金買入中國股票。這進(jìn)一步引發(fā)了市場的做空情緒。而這些中國概念股的誠信危機(jī)也已經(jīng)傳導(dǎo)到B股市場，一些外圍資金開始擔(dān)心B股也存在類似的問題，進(jìn)而引發(fā)了B股指數(shù)的持續(xù)暴跌。這種恐慌情緒昨日或許已經(jīng)開始在A股市場蔓延，這才有了上證指數(shù)午后的急跌。

　　有分析人士認(rèn)為，之前外圍一直有投資者在說“做空中國”。但內(nèi)地投資者認(rèn)為，他們沒有做空中國的途徑。不過，現(xiàn)在看來，一條做空的路徑已經(jīng)清晰地呈現(xiàn)，那就是利用中國在海外上市企業(yè)的軟肋大做文章，進(jìn)而達(dá)到影響A股和B股的目的。他們則可以大膽地放空香港和新加坡的A股指數(shù)，以實(shí)現(xiàn)盈利目的。

　　金融危機(jī)陰影難除

　　美國經(jīng)濟(jì)的疲軟也給空頭創(chuàng)造了機(jī)會。6月份對于全世界經(jīng)濟(jì)來說，是一個(gè)非常重要的月份。因?yàn)椋缆?lián)儲將在這個(gè)月決定其貨幣政策走向。市場曾預(yù)期，美國會退出貨幣寬松政策，為全球的通脹降降溫。

　　但從美國所公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，比預(yù)期要差，例如ISM制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)下降至53.5，低于預(yù)期的57.1；ADP的新增就業(yè)崗位為3.8萬個(gè)，遠(yuǎn)低于預(yù)計(jì)的17.5萬。而此時(shí)的美國債務(wù)水平又到了接近惡化的程度。

　　國際評級機(jī)構(gòu)惠譽(yù)本周表示，如美國債務(wù)上限未能在8月2日或財(cái)政部設(shè)定的最后期限前上調(diào)，美國主權(quán)債評等將被置于負(fù)面觀察名單中。屆時(shí)美國各州和市的評等將受到影響?；葑u(yù)表示，如果財(cái)政部不能在8月15日到期時(shí)支付票息，惠譽(yù)可能將美國主權(quán)債評等置于“局部違約”檔。另外，如果8月4日到期的300億美元國庫券不能全額被償付，惠譽(yù)將把相關(guān)債券的評等從“AAA”調(diào)降至“B+”。

　　這是2008年金融危機(jī)留下的后遺癥。在過去幾年中，歐洲不少國家都為此付出了代價(jià)，資本市場也因此出現(xiàn)較大波動。而在過去三年中，美國政府也為挽救經(jīng)濟(jì)花費(fèi)了大量金錢，債務(wù)水平激增。如果美國也爆發(fā)主權(quán)債務(wù)危機(jī)，那對全球金融市場來說，無疑又是一次災(zāi)難。

　　市場自身有頑疾

　　也許，很多問題還得從自身找原因。否則，空頭怎么可能抓住類似于誠信危機(jī)這種軟肋呢？從大的方面來看，目前市場最擔(dān)心的問題或許還不是通脹問題，而是滯脹問題。

　　從通脹的問題來看，物價(jià)水平不會很快回落已經(jīng)成為業(yè)內(nèi)共識。不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，雖然下半年基于翹尾因素減退的通脹同比回落仍將發(fā)生，但幅度將低于預(yù)期，預(yù)計(jì)CPI將在6月份創(chuàng)出5.7%的高點(diǎn)后逐月回落，至12月份達(dá)到4%，全年CPI將達(dá)到4.97%的水平。

　　但從經(jīng)濟(jì)增長的角度來看，雖然很多投資者都不認(rèn)為經(jīng)濟(jì)會出現(xiàn)劇烈調(diào)整，但緩步下滑的勢頭還是會比較明顯。這將在一定程度上令上市公司業(yè)績出現(xiàn)下滑，并帶動市場的估值水平下滑，進(jìn)而出現(xiàn)所謂的“戴維斯雙殺”。

　　實(shí)際上，是存在這種可能性的。地方融資平臺的債務(wù)問題可能直接影響的是投資需求。而如果銀行要在解決這個(gè)問題時(shí)承擔(dān)責(zé)任，銀行的再融資需求會很大，他們會擠占大量融資資源，生產(chǎn)環(huán)節(jié)也會出問題。最后導(dǎo)致的是人們的消費(fèi)需求下降，企業(yè)生存空間受到擠壓，“戴維斯雙殺”也就出現(xiàn)了。從目前的市場走向來看，深成指60天線與120天線已經(jīng)死叉，10周線與20周線也已經(jīng)死叉，中期趨勢逐漸走壞。很明顯，市場在逐漸反映這些問題。何處是底？需要更多積極信號來支撐。