面對(duì)頻繁破發(fā)和屢創(chuàng)新高的配售比例，機(jī)構(gòu)投資者在一級(jí)市場(chǎng)上“打新”熱情不斷降溫。不過(guò)，機(jī)構(gòu)卻并未真正遠(yuǎn)離新股，只是其參與的方法發(fā)生了改變而已。交易異動(dòng)數(shù)據(jù)顯示，就近期首發(fā)上市的新股來(lái)看，機(jī)構(gòu)參與炒作行為驟然增多。分析人士指出，近期不少新股上市后出現(xiàn)了先漲后跌的走勢(shì)，可能就與機(jī)構(gòu)參與炒新有著比較密切的關(guān)系。

　　機(jī)構(gòu)出手 新股震顫

　　今年以來(lái)，由于新股發(fā)行市盈率偏高，導(dǎo)致新股首日破發(fā)和上市后跳水現(xiàn)象頻繁出現(xiàn)。不過(guò)，最近一段時(shí)間，新股表現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，甚至出現(xiàn)了一些逆市飆升的“小牛股”。例如，主營(yíng)紅棗的好想你(002582)，上市后股價(jià)從48.60元一路攀升至最高62.88元，而同期上證指數(shù)的跌幅則超過(guò)4%。

　　為何原本羸弱不堪的新股突然煥發(fā)了青春活力呢？從交易異動(dòng)信息來(lái)看，機(jī)構(gòu)投資者成為了參與炒新的重要力量。

　　以好想你為例，在上市后短短13個(gè)交易日內(nèi)，先后6次登上交易異動(dòng)榜。5月23日，好想你的公開(kāi)交易信息顯示，兩個(gè)機(jī)構(gòu)席位聯(lián)手做多，分別買入1213.64萬(wàn)元和489.56萬(wàn)元。5月24日，好想你大漲7.92%，同樣有兩個(gè)機(jī)構(gòu)席位“出力”，分別買入975.81萬(wàn)元和517.83萬(wàn)元。5月25日，做多的機(jī)構(gòu)席位增加至3家，買入金額分別為1559.15萬(wàn)元、1558.01萬(wàn)元和656.11萬(wàn)元。

　　當(dāng)然，機(jī)構(gòu)并非“慈善家”，在投入大量資金拉升股價(jià)后，如果不是長(zhǎng)期持有，抽身而退成為其必然選擇。6月1日，好想你強(qiáng)勢(shì)漲停，但異動(dòng)信息顯示，兩個(gè)機(jī)構(gòu)席位分別買入和賣出600余萬(wàn)元，對(duì)倒出貨跡象明顯。從6月1日之后，好想你的股價(jià)急轉(zhuǎn)直下，從盤中最高62.88元迅速回落至54.00元。

　　從交易所的數(shù)據(jù)來(lái)看，像好想你這樣的例子并不鮮見(jiàn)，游資先買后賣的短線操作手法，正在被一群機(jī)構(gòu)投資者效仿。

　　5月31日，北京君正(300223)上市，當(dāng)日即有一個(gè)機(jī)構(gòu)席位增倉(cāng)4060.48萬(wàn)元，排名各買入席位的榜首。6月2日，又有3家機(jī)構(gòu)蜂擁而至，分別買入870.74萬(wàn)元、599.14萬(wàn)元和484.64萬(wàn)元。在機(jī)構(gòu)資金推動(dòng)下，北京君正上市之初收獲三連陽(yáng)，股價(jià)從開(kāi)盤的不足40元上漲至近44元。不過(guò)，與好想你類似，北京君正自此之后也踏上回調(diào)之旅，最新收盤價(jià)僅為39.09元，再度跌破發(fā)行價(jià)。

　　上市僅僅5日的圍海股份(002586)也重復(fù)了以上兩只新股的故事。6月3日，3個(gè)機(jī)構(gòu)席位扎堆搶籌，合計(jì)買入逾3000萬(wàn)元。6月7日，1個(gè)機(jī)構(gòu)專用席位再度買入2407.94萬(wàn)元。與好想你和北京君正不同，機(jī)構(gòu)對(duì)于圍海股份的炒作周期更短。6月8日，機(jī)構(gòu)即開(kāi)始轉(zhuǎn)手做空，在當(dāng)日參與交易的3個(gè)機(jī)構(gòu)席位中，一家買入1633.59萬(wàn)元，另兩家則分別賣出739.78萬(wàn)元和555.73萬(wàn)元。6月9日，缺少了機(jī)構(gòu)護(hù)盤的圍海股份遭遇重挫，跌幅高達(dá)7.25%。

　　“打新”變“炒新”的邏輯

　　在二級(jí)市場(chǎng)上，基于對(duì)估值的不同判斷，新股表現(xiàn)往往具有很大的不確定性。之前參與創(chuàng)業(yè)板、中小板新股炒作的多為游資，而機(jī)構(gòu)投資者一般會(huì)待新股股價(jià)穩(wěn)定之后才緩步建倉(cāng)。為何近期機(jī)構(gòu)投資者熱衷于短線“炒新”呢？

　　首先，透過(guò)八菱科技(002592)的中止發(fā)行可以看到，一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行難度加大已經(jīng)成為不爭(zhēng)事實(shí)，主要是由于參與網(wǎng)下配售的機(jī)構(gòu)投資者避險(xiǎn)情緒加重。一旦新股上市后破發(fā)，意味著機(jī)構(gòu)資金要被套至少3個(gè)月。但是，如果在上市后通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)買入，不僅規(guī)避了配售鎖定期的限制，還可以波段操作獲得短期收益。

　　其次，目前A股市場(chǎng)受制于貨幣緊縮帶來(lái)的流動(dòng)性緊張，低位震蕩的格局短期內(nèi)難以被打破。在沒(méi)有靠倉(cāng)位賺錢的機(jī)會(huì)時(shí)，選股已顯得越來(lái)越重要。相比老股而言，新股有兩方面優(yōu)勢(shì)，一是普遍屬于小盤股，股價(jià)易受資金左右；二是沒(méi)有基金等機(jī)構(gòu)進(jìn)駐，拉升股價(jià)不會(huì)陷入為他人抬轎的尷尬。

　　分析人士指出，綜合新股交易異動(dòng)數(shù)據(jù)來(lái)看，機(jī)構(gòu)大肆炒作新股的痕跡十分明顯，不過(guò)。就當(dāng)前情況來(lái)看，機(jī)構(gòu)普遍趨向于短線操作，并無(wú)意作長(zhǎng)久停留。因此，普通投資者需要格外防范資金撤離后新股的迅速回落風(fēng)險(xiǎn)。

　　5月以來(lái)披露交易異動(dòng)信息的新股

　　證券代碼 證券簡(jiǎn)稱 交易異動(dòng)信息次數(shù) 收盤價(jià)（元） 發(fā)行價(jià)（元） 上市日期

　　002580 圣陽(yáng)股份(002580)10 21.81 25.80 2011－05－06

　　002579 中京電子(002579)8 15.70 17.00 2011－05－06

　　601113 華鼎錦綸(601113)8 12.68 14.00 2011－05－09

　　002581 萬(wàn)昌科技(002581)7 18.07 19.00 2011－05－20

　　002578 閩發(fā)鋁業(yè)(002578)5 13.53 15.18 2011－04－28

　　002582 好想你 5 54.00 46.00 2011－05－20

　　300216 千山藥機(jī)(300216)5 31.62 29.30 2011－05－11

　　300219 鴻利光電(300219)5 16.12 16.00 2011－05－18

　　300211 億通科技(300211)4 25.20 25.75 2011－05－05

　　300218 安利股份(300218)4 16.32 18.00 2011－05－18

　　300220 金運(yùn)激光(300220)4 29.86 23.36 2011－05－25

　　601208 東材科技(601208)4 20.58 20.00 2011－05－20

　　002574 明牌珠寶(002574)3 25.20 32.00 2011－04－22

　　002586 圍海股份 3 21.11 19.00 2011－06－02

　　300215 電科院(300215)3 75.70 76.00 2011－05－11

　　300221 銀禧科技(300221)3 15.45 18.00 2011－05－25

　　601233 桐昆股份(601233)3 24.95 27.00 2011－05－18

　　002569 步森股份(002569)2 17.52 16.88 2011－04－12

　　002576 通達(dá)動(dòng)力(002576)2 17.60 19.00 2011－04－28

　　300199 翰宇藥業(yè)(300199)2 33.08 30.19 2011－04－07

　　300217 東方電熱(300217)2 24.28 25.88 2011－05－18

　　300222 科大智能(300222)2 28.60 32.40 2011－05－25

　　002583 海能達(dá)(002583)1 15.27 19.90 2011－05－27

　　300223 北京君正 1 39.09 43.80 2011－05－31

　　300224 正海磁材(300224)1 23.15 21.09 2011－05－31

　　601599 鹿港科技(601599)1 13.30 10.00 2011－05－27

　　6月以來(lái)股價(jià)表現(xiàn)較好的新股

　　證券代碼 證券簡(jiǎn)稱 收盤價(jià) 6月以來(lái) 首發(fā)市盈率（倍） 首發(fā)

　?。ㄔ?漲跌幅（%） 上市日期

　　300226 上海鋼聯(lián) 29.50 7.47 38.33 2011－06－08

　　300222 科大智能 28.60 4.57 42.00 2011－05－25

　　601113 華鼎錦綸 12.68 3.01 40.58 2011－05－09

　　300206 理邦儀器(300206)33.20 2.41 60.32 2011－04－21

　　300215 電科院 75.70 1.93 56.43 2011－05－11

　　601258 龐大集團(tuán)(601258)32.50 1.56 39.64 2011－04－28

　　002581 萬(wàn)昌科技 18.07 1.40 35.19 2011－05－20

　　601566 九牧王(601566)20.30 1.25 35.03 2011－05－30

　　300201 海倫哲(300201)17.38 0.93 51.22 2011－04－07

　　002572 寧基股份(002572)74.61 0.69 55.48 2011－04－12