A股周四一片慘淡，而B股更是慘不忍睹。上證指數(shù)大跌46點，一舉將之前三天的反彈幅度抹去，日K線“紅三兵”戛然而止；B股指數(shù)在4月底連續(xù)殺跌之后，再次迎來暴跌，昨日跌幅達7.9%。從某種意義上說，B股指數(shù)的恐慌情緒已在昨日午后悄然傳導(dǎo)至A股市場。究竟是什么原因再度引起市場恐慌？分析人士認為，中國股票在美國市場遭空頭截殺，內(nèi)地在擔(dān)心通脹之余又開始擔(dān)心地方債務(wù)引發(fā)銀行業(yè)危機，美國經(jīng)濟放緩及其主權(quán)債務(wù)危機風(fēng)險讓外圍市場風(fēng)聲鶴唳，三重憂慮壓垮了剛剛有所恢復(fù)的多頭信心。

        B股殺跌背后黑手

        B股指數(shù)收盤再度急挫7.9%，讓市場一時之間有些錯愕。這種跌幅少見，似乎有不為大多數(shù)人所熟知的利空信息開始籠罩市場。近年來一直頗為穩(wěn)定的B股市場為什么會突起波瀾，遭遇空頭黑手呢？

        這一只黑手可能還要從中國在美國上市的股票說起。5月份，有消息稱，美國的中國概念股遭遇空頭圍剿。之所以會出現(xiàn)這種情況，是因為中國概念股的軟肋被空頭軍團抓住，這些軟肋包括估值過高、對游戲規(guī)則不熟等。而其中最為重要的是財務(wù)造假引發(fā)的誠信危機。

        一位私募說，美國已禁止用客戶保證金買入中國股票。這進一步引發(fā)了市場的做空情緒。而這些中國概念股的誠信危機也已經(jīng)傳導(dǎo)到B股市場，一些外圍資金開始擔(dān)心B股也存在類似的問題，進而引發(fā)了B股指數(shù)的持續(xù)暴跌。這種恐慌情緒昨日或許已經(jīng)開始在A股市場蔓延，這才有了上證指數(shù)午后的急跌。

        有分析人士認為，之前外圍一直有投資者在說“做空中國”。但內(nèi)地投資者認為，他們沒有做空中國的途徑。不過，現(xiàn)在看來，一條做空的路徑已經(jīng)清晰地呈現(xiàn)，那就是利用中國在海外上市企業(yè)的軟肋大做文章，進而達到影響A股和B股的目的。他們則可以大膽地放空香港和新加坡的A股指數(shù)，以實現(xiàn)盈利目的。

        金融危機陰影難除

        美國經(jīng)濟的疲軟也給空頭創(chuàng)造了機會。6月份對于全世界經(jīng)濟來說，是一個非常重要的月份。因為，美聯(lián)儲將在這個月決定其貨幣政策走向。市場曾預(yù)期，美國會退出貨幣寬松政策，為全球的通脹降降溫。

        但從美國所公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，比預(yù)期要差，例如ISM制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)下降至53.5，低于預(yù)期的57.1；ADP的新增就業(yè)崗位為3.8萬個，遠低于預(yù)計的17.5萬。而此時的美國債務(wù)水平又到了接近惡化的程度。

        國際評級機構(gòu)惠譽本周表示，如美國債務(wù)上限未能在8月2日或財政部設(shè)定的最后期限前上調(diào)，美國主權(quán)債評等將被置于負面觀察名單中。屆時美國各州和市的評等將受到影響?；葑u表示，如果財政部不能在8月15日到期時支付票息，惠譽可能將美國主權(quán)債評等置于“局部違約”檔。另外，如果8月4日到期的300億美元國庫券不能全額被償付，惠譽將把相關(guān)債券的評等從“AAA”調(diào)降至“B+”。

        這是2008年金融危機留下的后遺癥。在過去幾年中，歐洲不少國家都為此付出了代價，資本市場也因此出現(xiàn)較大波動。而在過去三年中，美國政府也為挽救經(jīng)濟花費了大量金錢，債務(wù)水平激增。如果美國也爆發(fā)主權(quán)債務(wù)危機，那對全球金融市場來說，無疑又是一次災(zāi)難。

        市場自身有頑疾

        也許，很多問題還得從自身找原因。否則，空頭怎么可能抓住類似于誠信危機這種軟肋呢？從大的方面來看，目前市場最擔(dān)心的問題或許還不是通脹問題，而是滯脹問題。

        從通脹的問題來看，物價水平不會很快回落已經(jīng)成為業(yè)內(nèi)共識。不少機構(gòu)認為，雖然下半年基于翹尾因素減退的通脹同比回落仍將發(fā)生，但幅度將低于預(yù)期，預(yù)計CPI將在6月份創(chuàng)出5.7%的高點后逐月回落，至12月份達到4%，全年CPI將達到4.97%的水平。

        但從經(jīng)濟增長的角度來看，雖然很多投資者都不認為經(jīng)濟會出現(xiàn)劇烈調(diào)整，但緩步下滑的勢頭還是會比較明顯。這將在一定程度上令上市公司業(yè)績出現(xiàn)下滑，并帶動市場的估值水平下滑，進而出現(xiàn)所謂的“戴維斯雙殺”。

        實際上，是存在這種可能性的。地方融資平臺的債務(wù)問題可能直接影響的是投資需求。而如果銀行要在解決這個問題時承擔(dān)責(zé)任，銀行的再融資需求會很大，他們會擠占大量融資資源，生產(chǎn)環(huán)節(jié)也會出問題。最后導(dǎo)致的是人們的消費需求下降，企業(yè)生存空間受到擠壓，“戴維斯雙殺”也就出現(xiàn)了。從目前的市場走向來看，深成指60天線與120天線已經(jīng)死叉，10周線與20周線也已經(jīng)死叉，中期趨勢逐漸走壞。很明顯，市場在逐漸反映這些問題。何處是底？需要更多積極信號來支撐。