因市場低迷，部分“高位”推出股權(quán)激勵(lì)方案的上市公司陷入了左右為難的境地。

　　據(jù)上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)，今年4月份以來，發(fā)布實(shí)施股票激勵(lì)計(jì)劃公告的上市公司多達(dá)70多家。其中，有50多家的激勵(lì)方式為授予股票期權(quán)，占據(jù)大部分；16家為限制性股票；僅有2家為股票增值權(quán)。截至昨日收盤，包括海大集團(tuán)(002311)、亞廈股份(002375)、神州泰岳(300002)等在內(nèi)的10多家推出股票期權(quán)的上市公司出現(xiàn)行權(quán)價(jià)格倒掛的情形，即股價(jià)低于行權(quán)價(jià)。

　　為此，一些公司出現(xiàn)了認(rèn)購數(shù)量減少乃至撤回股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的情形。昨日，人福醫(yī)藥(600079)發(fā)布公告，在公司首期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃授予股票過程中，9名激勵(lì)對象認(rèn)購不積極，導(dǎo)致授予股票數(shù)量驟減114萬股；同日，理工監(jiān)測(002322)干脆宣布自廢股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。

　　按照既定方案，人福醫(yī)藥股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃所涉限制性股票的授予日為今年5月12日，73名激勵(lì)對象可獲授2300萬股股票，授予價(jià)格為20.07元/股。但從最終的認(rèn)購情況來看，因其中9名激勵(lì)對象認(rèn)購不積極，導(dǎo)致實(shí)際授予的限制性股票數(shù)量由2300萬股減少到2185.795萬股，占公司總股本的4.63%。

　　其實(shí)，出現(xiàn)認(rèn)購不積極的情形不難理解。由于人福醫(yī)藥目前的股價(jià)僅比股票授予價(jià)格高出10%，加上獲授股票后還有一定的禁售期，對激勵(lì)對象的吸引力自然大打折扣。

　　而按照理工監(jiān)測今年1月17日推出的首期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃（草案），公司52名高管與核心技術(shù)人員可分享200萬股限制性股票，授予價(jià)格為39.76元/股，為該草案公布前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)（79.51元/股）的50%。不過，今年以來市場整體低迷，理工監(jiān)測推出激勵(lì)計(jì)劃后，股價(jià)持續(xù)下跌，目前47元/股的股價(jià)高出授予價(jià)格不足20%。不僅如此，高管們除直接付出認(rèn)購成本外，獲授股票還要面臨12個(gè)月的禁售期，進(jìn)入解鎖期后還要根據(jù)事先設(shè)置的復(fù)雜條件分批解鎖。

　　有分析人士認(rèn)為， 經(jīng)過權(quán)衡之后，高管們不如索性撤回此次激勵(lì)計(jì)劃，待合適的時(shí)機(jī)重新推出。而合適的時(shí)機(jī)當(dāng)然是股價(jià)處于相對低位時(shí)。

　　由于股權(quán)激勵(lì)將公司與核心業(yè)務(wù)骨干的長期利益捆綁在一起，人們習(xí)慣于用“金手銬”來形容。分析人士進(jìn)一步指出，這些行權(quán)價(jià)格出現(xiàn)倒掛的上市公司，多是在市場處于相對高位的時(shí)候推出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。但始料未及的是，市場環(huán)境風(fēng)云突變，當(dāng)初的“金手銬”如今面臨變成“手銬”的風(fēng)險(xiǎn)。

　　部分股票期權(quán)行權(quán)價(jià)格倒掛的公司

　　代碼 名稱 授予日 激勵(lì)標(biāo)的物 最新行權(quán)價(jià)（元/股） 收盤價(jià)（元/股）

　　002311 海大集團(tuán) 2011-5-11 期權(quán) 15.975 14.60

　　002375 亞廈股份 2011-5-6 期權(quán) 32.38 29.36

　　300002 神州泰岳 2011-4-13 期權(quán) 50.0083 29.35

　　300015 愛爾眼科(300015)2011-5-6 期權(quán) 41.43 31.50

　　300058 藍(lán)色光標(biāo)(300058)2011-4-20 期權(quán) 32.72 31.35

　　300059 東方財(cái)富(300059)2011-5-27 期權(quán) 35.7 22.50

　　300070 碧水源(300070)2011-4-25 期權(quán) 41.6591 37.80

　　600521 華海藥業(yè)(600521)2011-4-19 期權(quán) 14.51 13.54

　　600525 長園集團(tuán)(600525)2011-4-18 期權(quán) 11.695 7.79

　　600588 用友軟件(600588)2011-5-4 期權(quán) 24.94 20.23