昨日A股市場出現(xiàn)了震蕩中重心迅速回升的趨勢。其中上證指數(shù)在盤中因地產股、水泥股的活躍而出現(xiàn)反彈的特征，從而使得上證指數(shù)日K線圖漸有反彈輔開的特征。不過，收盤后傳來央行上調存款準備金率0.5個百分點的信息，那么，這會否抑制反彈行情的展開呢？

　　數(shù)據(jù)激發(fā)做多熱情

　　昨日A股市場的如此走勢，主要是與當日公布的經濟運行數(shù)據(jù)有著較大的關聯(lián)。一方面是因為公布的CPI等數(shù)據(jù)符合市場預期且CPI數(shù)據(jù)有漲勢乏力的態(tài)勢。畢竟在5月份，是旱情較為嚴重的月份，食品價格漲升勢頭迅猛。但即使如此，CPI數(shù)據(jù)也未超預期。既如此，游資熱錢就傾向于認為隨著6月份旱情的緩解，CPI數(shù)據(jù)或將觸頂回落。既如此，進一步加息的預期就有所降低。故他們如釋重負，輕裝上陣，量能隨之有所放大，昨日滬市的量能就逼近了1000億元。

　　另一方面則是因為關于房地產投資力度依然強大的相關經濟數(shù)據(jù)為游資熱錢釋放做多激情提供了新的思路。數(shù)據(jù)顯示，前5月固定資產投資90255億元，同比增長25.8%，比前4月加快0.4個百分點。前5月全國房地產開發(fā)投資18737億元，同比增長34.6%。如此的數(shù)據(jù)就意味著地產行業(yè)景氣依然相對樂觀，故地產股以及地產相關聯(lián)的水泥股乃至玻璃、鋼鐵等品種均有活躍的態(tài)勢。其中金隅股份(601992)、華新水泥(600801)等個股更是沖擊漲停板，這就聚集了市場人氣，推動著大盤震蕩走高。

　　滯漲擔憂盤桓不前

　　不過，后續(xù)大盤迅速輔開反彈行情的可能性并不大。一是因為在5月份經濟數(shù)據(jù)明朗后，雖然未加息，但上調存款準備金率0.5個百分點的信息仍將對A股市場的資金面形成較大的壓力。不僅僅是因為持續(xù)上調存款準備金率，使得整個市場的資金面持續(xù)處于緊張的狀態(tài)中，這自然會影響著A股市場的資金面。而且還因為上調存款準備金率意味著貨幣緊縮的政策導向趨勢依然清晰。故對主流資金來說，他們對未來趨勢的謹慎判斷仍未改變。

　　二是因為當前不加息，并不代表著未來不加息。主要是因為目前人民幣加息可能會使得人民幣與美元的息差擴大，進而引發(fā)進一步的熱錢涌入，從而推高人民幣的態(tài)勢。不過，美聯(lián)儲的QE2將到6月底到期，越來越多的輿論傾向于認為美聯(lián)儲也將退出經濟刺激政策，從而步入到加息的貨幣緊縮政策周期。既如此，人民幣加息的概率也迅速提振。

　　在此背景下，會強化主流資金對經濟滯漲的擔憂。而相關統(tǒng)計數(shù)據(jù)也顯示出5月份商業(yè)銀行存款新增額達到1.1萬億元，如此數(shù)據(jù)說明了存款漸有回歸銀行的態(tài)勢，也說明了實體經濟的投資機會在減少。這其實也是經濟滯漲的一個表現(xiàn)。所以，基金、保險資金等主流資金不敢輕易加大倉位。基金更是懷抱2000億元的現(xiàn)金，大喊底部但卻不加倉。

　　正由于此，昨日A股市場雖然一度在地產股、水泥股的牽引下出現(xiàn)相對強硬的走勢。但是，在反彈至2730點一線時，就難以進一步迅速拓展反彈空間，從而使得上證指數(shù)在2730點一線形成了持續(xù)的盤桓不前的態(tài)勢。由此可見，經濟滯漲擔憂、上調存款準備金率將使得主流資金進一步缺乏積極加倉的舉動，既如此，A股市場很難出現(xiàn)持續(xù)漲升格局的。也就是說，對于后續(xù)行情來說，上證指數(shù)在周三可能會出現(xiàn)沖高受阻的格局，2750點一線或難以逾越。

　　輕倉出擊游資關注品種

　　不過，由于維穩(wěn)的要求以及在維穩(wěn)行情預期的暗示下，游資熱錢的做多激情依然存在，他們可能會借助于盤面的一個并不起眼的信息而大做文章，從而催生新的興奮點，就如同周二的地產股、水泥股等品種一樣。

　　因此，在操作中，建議投資者在保持倉位穩(wěn)健的大背景下，可以適量輕倉出擊一些短線游資熱錢關注的品種，主要是低價地產股、鋼鐵股以及部分產品價格上漲的品種，比如說稀土、純堿、維生素等品種。與此同時，對于超跌的創(chuàng)業(yè)板以及部分新股也可適量跟蹤。