每經(jīng)記者  李潮文  發(fā)自深圳

    港股市場出現(xiàn)首例評級機構(gòu)撤銷評級的案例，對象是內(nèi)地最大紙板制造商玖龍紙業(yè)（02689,HK），公司隨即發(fā)布公告予以澄清。與此同時，公司股價已坐了一回“過山車”。

被撤銷評級致股價暴跌

    昨日（6月15日），停牌近一天的玖龍紙業(yè)在香港聯(lián)交所發(fā)布復(fù)牌公告，股價隨即大漲13.81%至6.43港元，恒生指數(shù)當(dāng)日下跌0.68%。前一天，玖龍紙業(yè)股價跌幅超過20%。

    玖龍紙業(yè)這一次的股價  “坐過山車”因評級機構(gòu)標(biāo)普而起。該評級機構(gòu)14日宣布，撤回予以玖龍紙業(yè)的4項信貸評級，包括“‘BB’長期企業(yè)信貸評級”以及“‘BB-’的未償還高級無抵押票據(jù)發(fā)行人評級”、“長期大中華信貸評級‘cnBBB-’”等。

    標(biāo)普在聲明中訴玖龍紙業(yè)  “兩宗罪”。標(biāo)普說，玖龍紙業(yè)積極舉債來支持本身增長。同時，標(biāo)普還指，此次撤回評級主要因標(biāo)普未能接觸到玖龍紙業(yè)管理層，以致不能全面掌握公司的策略和財務(wù)管理資料，未能充分評估未來的信貸風(fēng)險。

    標(biāo)普此舉創(chuàng)出了H股首次有上市公司被評級機構(gòu)撤銷評級的案例，市場出現(xiàn)恐慌性甩賣，玖龍紙業(yè)跌幅一度高達22%，創(chuàng)3年多來記錄。

    玖龍紙業(yè)在公告中表示，公司沒有接到來自標(biāo)普有關(guān)財務(wù)問題的任何書面查詢，其所委托的另一家評級機構(gòu)惠譽沒有提出過上述問題。

    玖龍紙業(yè)還表示，鑒于標(biāo)普撤銷公司評級，未來將改聘穆迪作為評級代理，并已收到穆迪的有關(guān)建議書，短期內(nèi)將落實委聘。

財務(wù)問題仍受市場質(zhì)疑

    不過，市場仍然在關(guān)注玖龍紙業(yè)的財務(wù)問題。玖紙副總經(jīng)理吳國勛14日接受媒體采訪時表示，公司財政狀況穩(wěn)健，經(jīng)營情況正常。但是，《每日經(jīng)濟新聞》記者查閱公司今年2月刊發(fā)的截至2010年12月31日止6個月未經(jīng)申核中期業(yè)績發(fā)現(xiàn)，公司負債持續(xù)增長，凈負債比率按年大幅提高27.8個百分點至88%，總債務(wù)264億元。董事長張茵當(dāng)時公開表示，隨著高盈利紙品今年6月起逐步投產(chǎn)，負債比率及盈利能力均有望同步改善，并在下年度反映出來。她還表示，公司備用信貸額度達200億元，手頭現(xiàn)金22億元，足以應(yīng)付擴產(chǎn)。

    這已經(jīng)不是這家中國最大紙板制造商第一次陷入財務(wù)困境的傳聞中了。2008年，市場甚至傳出為了逃避支付到期的貨款，玖紙打算清盤的傳聞。玖龍紙業(yè)也采取一系列改善措施，包括在2008年進行了債務(wù)重組，尋求銀行重訂債務(wù)條件，除了提早償還部分貸款外，更以低價回購債券。2009年完成重組后，該公司曾以5.3折回購一批其更早前發(fā)行的2.84億美元債券。

    值得關(guān)注的是，中資企業(yè)最近在海外市場頻頻傳出財務(wù)丑聞，除了備受關(guān)注的美股市場，在H股市場也不例外。小型股綠森集團（00094，HK）母公司嘉漢林業(yè)被研究機構(gòu)MuddyWaters指涉嫌造假賬及夸大資產(chǎn)，拖累了綠森集團的表現(xiàn)，綠森股價由此一蹶不起，過去一個月累計跌去53.51%。

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