中國平安(601318)昨日發(fā)布公告稱，已于近日收到證監(jiān)會的批復(fù)，核準(zhǔn)其向周大福旗下金駿有限公司定向增發(fā)不超過2.72億股H股。交易共涉及資金約194.48億港元，每股71.50港元（約合60.3元人民幣）。

　　中國平安H股定向增發(fā)獲得證監(jiān)會批準(zhǔn)，再融資靴子暫時(shí)塵埃落地。各投行紛紛評價(jià)稱，這無疑減小了其年內(nèi)A股再融資的壓力，對其A股股價(jià)構(gòu)成一定利好。

　　理由很簡單：中國平安此次H股定向增發(fā)價(jià)格折合人民幣60.3元/股，高出目前公司A股股價(jià)近30%，有利于大幅提升中國平安A股的估值；另外，中國平安H股再融資的落地，無疑減弱了短期其進(jìn)行再融資的預(yù)期，而A股再融資傳言一直被投行視為影響中國平安A股股價(jià)的潛在不利因素之一。

　　根據(jù)中國平安的說法，此次H股定向增發(fā)募集的資金將用于加強(qiáng)其資本基礎(chǔ)，使集團(tuán)可以為三大核心業(yè)務(wù)的未來發(fā)展提供資金支持，捕捉各種擴(kuò)大市場份額和盈利能力的機(jī)遇。并特別強(qiáng)調(diào)，此次發(fā)行所得將不準(zhǔn)備用于任何收購。

　　然而，美中不足的是，194.48億港元的融資總額仍低于投行此前預(yù)期的近300億融資額。那么，與中國平安所需的龐大資金相比，194.48億港元的融資總額是否足矣？

　　一來，整合深發(fā)展(000001)所需資金是一筆不小的數(shù)字，深發(fā)展同樣處在資本充足率需進(jìn)一步夯實(shí)的現(xiàn)狀，投行此前有報(bào)告指出，為使資本水平達(dá)到同業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，深發(fā)展短期內(nèi)可能還需要150億至200億元的資金；二來，平安旗下保險(xiǎn)業(yè)務(wù)處于高速增長階段，尤其是平安產(chǎn)險(xiǎn)近年來高速擴(kuò)張，償付能力也存在“輸血”需求。

　　因此，多數(shù)投行預(yù)測，此次融資額可解決中國平安2012年為止的資本金缺口問題。不排除之后，中國平安仍有A股再融資的預(yù)期，但考慮到目前中國平安A股股價(jià)較低，估值已處于歷史低位，短期內(nèi)不是合適的再融資時(shí)機(jī)。“即使還要公開增發(fā)，考慮到AH折價(jià)率這么高，公司也應(yīng)首先考慮在H股融資。”一位投行人士點(diǎn)評道。

　　值得注意的是，經(jīng)過這次H股定向增發(fā)，周大福背后實(shí)際控制人鄭裕彤手中的持股量進(jìn)一步增多。在中國平安的資本擴(kuò)張史上，鄭裕彤一直是個(gè)神秘角色。早在2008年，就有媒體報(bào)道稱，鄭裕彤通過多家家族公司“曲線”進(jìn)入中國平安，當(dāng)時(shí)持有中國平安A股將近12%股權(quán)，是中國平安“隱形”第二大股東。

　　外電援引知情人士的話稱，鄭裕彤通過8家企業(yè)間接持有中國平安A股，分別為源信行投資、上海匯業(yè)寶業(yè)、上海匯華、寶華集團(tuán)等。其中持股最多的是源信行投資，截至2010年12月31日，持有3.8億股中國平安A股，約占后者流通股比7.94%。

　　而此次H股定向增發(fā)，將使鄭裕彤的股權(quán)增厚并稀釋了中國平安另一大股東匯豐的股份，加之可能的“隱性”持股，有市場人士大膽預(yù)測，鄭裕彤的持股比例或?qū)⒔咏趨R豐。