每經(jīng)記者  許金民

    從事止咳化痰用藥、感冒用藥、心腦血管用藥等中成藥生產(chǎn)與銷售的貴州百靈  （002424，收盤價(jià)34.20元），今日（6月18日）公告將以4000萬(wàn)元溢價(jià)收購(gòu)和仁堂藥業(yè)60%股權(quán)。對(duì)于收購(gòu)目的，貴州百靈解釋，公司看好婦科用藥、泌尿系感染用藥和小兒用藥市場(chǎng)，但礙于缺乏相關(guān)品種，特別是缺乏有一定市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的品種，一直無(wú)法進(jìn)入；收購(gòu)?fù)瓿珊?，公司在苗藥領(lǐng)域的龍頭地位將得到強(qiáng)化！

收購(gòu)和仁堂60%股權(quán)

    公告稱，6月15日，貴州百靈與和仁堂藥業(yè)簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，將用超募資金以4000萬(wàn)元的價(jià)格收購(gòu)?fù)踉屏?、張之君各持有的和仁堂藥業(yè)50%、10%的股權(quán)，合計(jì)60%。收購(gòu)?fù)瓿珊?，公司將持有和仁堂藥業(yè)60%的股權(quán)，和仁堂藥業(yè)將成為公司的控股子公司。

    公告顯示，和仁堂藥業(yè)前身為貴州士心制藥有限責(zé)任公司，注冊(cè)資本為500萬(wàn)元；公司之前有郭宗華、王云玲、張之君三位股東，持股比例分別為40%、50%、10%。和仁堂藥業(yè)擁有6個(gè)具有發(fā)明專利的苗藥，主要產(chǎn)品為泌淋清膠囊、潔陰?kù)`洗劑、咳清膠囊、康婦靈片及膠囊、胃可安膠囊、咽炎清片，同時(shí)擁有市場(chǎng)前景較好的產(chǎn)品小兒氨酚烷胺顆粒，其中尤其以康婦靈膠囊、泌淋清膠囊銷售規(guī)模較大?？祴D靈膠囊2009年銷售收入1953萬(wàn)元，2010年1~9月銷售收入1295萬(wàn)元；泌淋清膠囊2009年銷售收入1463萬(wàn)元，2010年1~9月銷售收入1191萬(wàn)元。

    由于和仁堂藥業(yè)的生產(chǎn)能力和市場(chǎng)銷售較為薄弱，近幾年來(lái)經(jīng)營(yíng)發(fā)展速度較慢。2010年1~9月，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2593.34萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)卻只有397.65萬(wàn)元。而康婦靈膠囊、泌淋清膠囊同期的營(yíng)業(yè)收入總額為2486萬(wàn)元，由此可見(jiàn)，這兩個(gè)產(chǎn)品的銷售收入幾乎占了公司總收入的95.86%。

填補(bǔ)產(chǎn)品空白

    對(duì)于定價(jià)依據(jù)，貴州百靈參考了北京天健興業(yè)資產(chǎn)評(píng)估有限公司的評(píng)估報(bào)告。如果按照資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估，和仁堂藥業(yè)的價(jià)值為3337.60萬(wàn)元；如果按照收益法評(píng)估，該公司截至2010年9月30日的股東權(quán)益市場(chǎng)價(jià)值為5420萬(wàn)元。很明顯，按照上述兩個(gè)價(jià)格計(jì)算60%的股權(quán)價(jià)格，都會(huì)構(gòu)成溢價(jià)收購(gòu)。

    對(duì)此，貴州百靈解釋，婦科用藥、泌尿系感染用藥和小兒用藥市場(chǎng)空間巨大，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，民眾在藥品及保健藥品類消費(fèi)的比重日益增加，公司也一直看好上述市場(chǎng)，但公司一直缺乏相關(guān)品種，特別是缺乏有一定市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的品種。此次收購(gòu)將豐富公司苗藥的生產(chǎn)品種，迅速擴(kuò)大苗藥產(chǎn)品的市場(chǎng)，強(qiáng)化公司在苗藥領(lǐng)域的龍頭地位。

    在項(xiàng)目可行性研究報(bào)告中，貴州百靈稱，婦科用藥品種繁多、競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，2009年排名前10位的品牌銷售額為33.11億元，僅占整個(gè)婦科用藥市場(chǎng)的22.76%，集中度相對(duì)較低；但該市場(chǎng)年復(fù)合增長(zhǎng)率為12.94%，預(yù)計(jì)至2014年市場(chǎng)規(guī)模有望超過(guò)250億元。收購(gòu)?fù)瓿珊?，公司將利用自己的品牌?yōu)勢(shì)、營(yíng)銷優(yōu)勢(shì)、資金優(yōu)勢(shì)提升康婦靈膠囊的市場(chǎng)地位，與婦科千金片、潔爾陰洗液、婦炎潔洗液等品牌形成競(jìng)爭(zhēng)；爭(zhēng)取2011年實(shí)現(xiàn)銷售收入3796萬(wàn)元，較2010年增長(zhǎng)12.77%。

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