每經(jīng)記者  李智

    又到一年一度的中報炒作季。只不過，在慘淡的市場中，今年的中報行情會否依然精彩？

    從目前已經(jīng)公布中報預(yù)增的個股來看，雙環(huán)科技、山東?；葌€股表現(xiàn)亮眼；但與此同時，預(yù)增幅度驚人的一部分個股，卻反而受到市場冷遇。在其中，《每日經(jīng)濟新聞》梳理發(fā)現(xiàn)，今年中報炒作的邏輯，更加看重漂亮業(yè)績背后的“含金量”，以及增長的超預(yù)期程度。與此同時，從景氣度較高的行業(yè)入手，再尋找其中的龍頭公司，或許也是一個選擇投資標(biāo)的的好方法。

    下周三便是夏至節(jié)氣，北半球?qū)⒂瓉碜钛谉岬募竟?jié)。盡管盛夏已至，但6月的A股市場依舊涼意襲人。而在A股“跌跌不休”的背景下，雙環(huán)科技  （000707，收盤價10.18元）、山東?；?00822，收盤價9.70元）等個股在上半年業(yè)績報喜之后，應(yīng)聲漲停的表現(xiàn)就顯得更加炫目，也讓不少投資者對于即將上演的中報大戲充滿了期待。

    WIND數(shù)據(jù)顯示，截至6月16日共有近780家上市公司公布了上半年業(yè)績預(yù)告，其中，超七成公司預(yù)計業(yè)績可能出現(xiàn)不同程度增長，預(yù)示著今年的中報行情不會過于冷清。

逾七成公司高調(diào)“預(yù)喜”

    按照慣例，兩千多家上市公司必須在7月和8月之間完成2011年中期業(yè)績報告的披露工作。也就是說，在不到半個月之后，新一年的半年報大戲?qū)⒗_序幕。

    WIND數(shù)據(jù)顯示，截至6月16日，在近780家發(fā)布中期業(yè)績預(yù)報的公司中，近600家公司預(yù)計1~6月業(yè)績可能出現(xiàn)不同程度的增長。

    具體來看，預(yù)計一季度業(yè)績同比增長1000%以上的公司達13家之多，其中業(yè)績預(yù)增幅度最大的3家公司分別為青海明膠（000606，收盤價8.18元）、冠福家用（002102，收盤價7.85元）和美欣達（002034，收盤價19.06元）。但是，從業(yè)績大增的原因來看，3家公司的耀眼業(yè)績卻透出明顯的“水分”。

    青海明膠4月28日公告稱，由于確認轉(zhuǎn)讓四川禾正制藥所獲的收益，預(yù)計1~6月歸屬上市公司股東凈利潤約3700萬元，同比增長約14478.41%。與之相似的是，上半年利潤同比增幅在6550%～7000%的冠福家用，也受益于股權(quán)轉(zhuǎn)讓4000萬元收益。以4900%~5600%業(yè)績增幅位居第三的美欣達，則依靠土地使用權(quán)收儲補償金額的確認。

    除了高調(diào)報喜的公司之外，一小部分公司給出的業(yè)績預(yù)告趨勢讓人感到憂心，甚至有不少公司可能出現(xiàn)上億元的虧損。比如，受到燃料價格持續(xù)上漲對業(yè)績造成巨大壓力的長源電力（000966，收盤價5.56元），預(yù)計上半年虧損多達3.3億~3.8億元?；谕瑯拥脑颍硪恢浑娏烧臐呻娏?nbsp; （000767，前收盤價5.56元）也悲觀地預(yù)測虧損額可能達到3.4億元。此外，虧損較大的公司還有京東方A（000725，收盤價3.11元）和津濱發(fā)展（000897，收盤價4.42元），前者虧損1.25億~1.35億元，后者虧損0.8億~1億元。

業(yè)績成股價“試金石”

    5月份以來，A股市場跌跌不休，不少原本盈利頗豐的投資者資產(chǎn)急速縮水。截至本周五  （6月17日）收盤，上證指數(shù)5月來的區(qū)間跌幅達到了9.23%，創(chuàng)業(yè)板指更是下挫12.06%。

    不過，就是在這樣的背景下，一些公布業(yè)績預(yù)增公告的上市公司卻顯示出特有的強勢，成為了弱市里一道亮麗的風(fēng)景線。

    6月13日，雙環(huán)科技發(fā)布公告稱，由于公司主導(dǎo)產(chǎn)品銷售價格較去年同期有所上漲，以及公司權(quán)益產(chǎn)能有所增加，預(yù)計上半年凈利潤為1.76億~1.95億元，比上年同期增長511.73%~576.12%。而就在這一則公告曝光當(dāng)日，雙環(huán)科技股價就強勢漲停，13日~15日的3個交易日里，區(qū)間漲幅達到了驚人的24.37%。

    而同樣在6月13日公布業(yè)績預(yù)增公告（增長651%~700%）的山東?；陔S后兩個交易日中，股價漲幅也超過了14%。也正是因為期間的搶眼表現(xiàn)，兩家公司被投資者冠以“堿業(yè)雙雄”的頭銜。

    當(dāng)然，近期由預(yù)增公告引發(fā)股價躁動的并不只是雙環(huán)科技和山

    東?；?月14日披露上半年

    凈利潤7500萬~8200萬元，同

    比增長90%~107%的長信科

    技（300088，收盤價19.00元），

    股價在公告當(dāng)日也強勢漲

    停。當(dāng)日預(yù)增的通達動力

    （002576，收盤價18.12元）也

    大漲7.49%。

    一位券商策略分析師表

    示，上市公司定期報告披露

    期間，業(yè)績報告對于股價往

    往有直接的影響，而在報告

    期開始之初，這種影響尤為明顯。在目前的環(huán)境下，上市公司的真實業(yè)績無疑成了公司股價的“試金石”，業(yè)績好的公司具有更好的安全性和上漲可能。

聚焦業(yè)績含金量和超預(yù)期

    實際上，對于已經(jīng)公布喜報的上市公司來說，并非所有業(yè)績大漲的公司都幸運地受到資金的熱捧。比如以14478.41%的預(yù)增幅摘取“中報預(yù)增王”桂冠的青海明膠，公告當(dāng)日反而下跌2.5%，公告披露以來的跌幅也超過了11%。因此，面對龐大的預(yù)增股團體，如何精選出真正值得關(guān)注的公司就成了關(guān)鍵。其中，漂亮業(yè)績的“含金量”和超預(yù)期的增長，值得特別關(guān)注。

    上述策略分析師表示，所謂“含金量”，就是業(yè)績增長與主業(yè)的相關(guān)度。一些公司業(yè)績大漲源于財政補貼、出售資產(chǎn)和投資收益等因素，基本上都是“一錘子買賣”，并沒有持續(xù)性，有些出售資產(chǎn)的行為甚至有“殺雞取卵”之嫌，自然難以受到資金的青睞。相反，一些公司雖然增幅并不驚人，但卻是因為產(chǎn)能擴張、主要產(chǎn)品價格上漲等與主業(yè)息息相關(guān)因素的推動，業(yè)績增長顯得后勁十足。此外，一部分公司雖然業(yè)績增幅看似驚人，但主要得益于上年同期基數(shù)過低，因此并沒有太大的真實價值。

    此外，A股市場從來就是一個青睞“驚喜”的地方，超預(yù)期增長的業(yè)績自然更容易受到關(guān)注。從實際情況看，很多上市公司對于中報業(yè)績的預(yù)測，都是在4月份做出的，但是在接下來的兩個月中，不斷變化的經(jīng)營狀況難免會讓當(dāng)初的預(yù)測遭遇失準(zhǔn)的尷尬，從而對曾經(jīng)的預(yù)測進行修正。但從過去的經(jīng)驗來看，不少資金對于上市公司大幅向上修正業(yè)績預(yù)測的行為有著特別的青睞。如受到產(chǎn)品價格推動，將上半年業(yè)績同比增長預(yù)測由60%~110%上調(diào)至150%~200%的安納達（002136，收盤價22.84元），近期就出現(xiàn)了超過30%的上漲。

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