家電板塊自年初以來(lái)表現(xiàn)搶眼，但近期隨著市場(chǎng)的走弱，板塊難以形成趨勢(shì)反彈。家電行業(yè)目前估值安全，隨著消費(fèi)旺季的到來(lái)，其反彈值得期待。券商建議，布局家電行業(yè)底部反彈，首選行業(yè)景氣的空調(diào)業(yè)。

　　平安證券指出，回顧2010 年年報(bào)和2011年一季報(bào)的情況，白電和彩電的基本面有超預(yù)期的表現(xiàn)。白電表現(xiàn)較好的原因是一季度收入超預(yù)期，主要是空調(diào)這個(gè)產(chǎn)品的出貨量表現(xiàn)突出。彩電表現(xiàn)較好的原因是近兩個(gè)季度盈利能力逆周期提升。大家電銷(xiāo)量表現(xiàn)有所分化，從產(chǎn)業(yè)在線(xiàn)統(tǒng)計(jì)的2011 年1-4 月份數(shù)據(jù)來(lái)看，空調(diào)、洗衣機(jī)保持了較高的景氣度，冰箱和液晶電視經(jīng)歷了前兩年高速增長(zhǎng)后，增速有所回落。今年前4 月，空調(diào)內(nèi)銷(xiāo)增速31%，出口增速39%，總銷(xiāo)量增速35%；冰箱內(nèi)銷(xiāo)增速16%，出口增速5%，總銷(xiāo)量增速13%；洗衣機(jī)內(nèi)銷(xiāo)增速27%，出口增速8%，總銷(xiāo)量增速21%；液晶電視內(nèi)銷(xiāo)增速13%，出口增速10%，總銷(xiāo)量增速12%。

　　而從較新的月度數(shù)據(jù)來(lái)看，家電行業(yè)繼續(xù)增長(zhǎng)，空調(diào)行業(yè)持續(xù)景氣，冰箱、洗衣機(jī)增速放緩。安信證券發(fā)布的報(bào)告指出，空調(diào)行業(yè)持續(xù)景氣，三四線(xiàn)城市需求旺盛。2011年4月份空調(diào)銷(xiāo)售1339萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)了30%。其中，內(nèi)銷(xiāo)增長(zhǎng)了36%，出口增長(zhǎng)了25%。據(jù)產(chǎn)業(yè)在線(xiàn)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2011年空調(diào)出口的增長(zhǎng)主要來(lái)自于歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，新興市場(chǎng)的需求增勢(shì)比較平穩(wěn)。由于6月空調(diào)節(jié)能惠民政策將會(huì)停止致使部分空調(diào)需求前移，因此空調(diào)內(nèi)銷(xiāo)依然保持了較高的增速。

　　洗衣機(jī)行業(yè)平穩(wěn)增長(zhǎng)。2011年4月洗衣機(jī)行業(yè)銷(xiāo)量502萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)22%。其中內(nèi)銷(xiāo)量345萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)27%，出口量156萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)11%。4月洗衣機(jī)內(nèi)銷(xiāo)占比69%，與去年同期提升了7個(gè)百分點(diǎn)。“五一”市場(chǎng)需求未達(dá)預(yù)期，但總體平穩(wěn)運(yùn)行。銷(xiāo)量增速的下滑主要是來(lái)自于出口。由于原材料、回落以及用工、土地的價(jià)格都在上漲，極大的壓縮了洗衣機(jī)廠(chǎng)商出口的利潤(rùn)空間，因此出口訂單減少。冰箱行業(yè)增長(zhǎng)持續(xù)放緩。2011年4月，冰箱總銷(xiāo)按量810萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)了14%。其中，內(nèi)銷(xiāo)同比增長(zhǎng)了16%，出口增長(zhǎng)了10%。冰箱行業(yè)均價(jià)相比上個(gè)月有所回升，環(huán)比增長(zhǎng)了2%，約為2893元。2011年4月，冰箱行業(yè)內(nèi)資品牌市場(chǎng)份額比上月下滑了3個(gè)百分點(diǎn)至65%。行業(yè)前五名廠(chǎng)商的市場(chǎng)份額66%，比3月份提升了1個(gè)百分點(diǎn)，市場(chǎng)集中度的提升的趨勢(shì)仍在持續(xù)。LCD內(nèi)銷(xiāo)快速增長(zhǎng)，面板價(jià)格企穩(wěn)。

　　而從估值和業(yè)績(jī)角度來(lái)看，目前家電行業(yè)估值安全，而部分企業(yè)中報(bào)業(yè)績(jī)提前鎖定，尤其看好空調(diào)行業(yè)。國(guó)信證券指出，隨著成本上升、人民幣升值、緊縮政策導(dǎo)向等一系列擾動(dòng)因素引發(fā)行業(yè)內(nèi)企業(yè)的進(jìn)一步分化，形成了又一次對(duì)行業(yè)的估值壓力，這正好將產(chǎn)生新一輪家電投資機(jī)會(huì)。優(yōu)質(zhì)公司在這個(gè)過(guò)程中獲得了競(jìng)爭(zhēng)力的穩(wěn)固提升。行業(yè)內(nèi)部分公司估值具備很好的安全邊際，良好的中報(bào)業(yè)績(jī)表現(xiàn)，都將支持股價(jià)的進(jìn)一步上漲空間。2011年4-5月空調(diào)行業(yè)都表現(xiàn)出銷(xiāo)量略超預(yù)期，且零售價(jià)格出現(xiàn)較好的上升表現(xiàn)，預(yù)示中報(bào)業(yè)績(jī)的優(yōu)秀表現(xiàn)。安信證券也建議關(guān)注家電板塊中需求最為景氣的空調(diào)行業(yè)以及股價(jià)下調(diào)幅度較大且行業(yè)成長(zhǎng)空間廣闊的廚電行業(yè)。