在行業(yè)景氣度持續(xù)高位運(yùn)行的背景下，水泥類上市公司今年以來(lái)的再融資熱情可謂“一浪高過一浪”。

　　繼祁連山(600720)本月18日宣布擬配股融資17億后，青松建化(600425)日前也表示將增發(fā)募資38億元。與此同時(shí)，包括冀東水泥(000401)、華新水泥(600801)、江西水泥(000789)在內(nèi)的水泥類上市公司的各類再融資計(jì)劃（包括增發(fā)、公司債等）也在緊密推進(jìn)中，“先行一步”的海螺水泥(600585)更是在上月末已成功完成95億公司債的發(fā)行工作。

　　通過盤點(diǎn)不難發(fā)現(xiàn)，水泥類上市公司再融資的資金去向主要分為“償還債務(wù)”、“補(bǔ)充流動(dòng)資金”以及“投建新項(xiàng)目”三大類。

　　“由于水泥企業(yè)負(fù)債率普遍較高，而隨著進(jìn)入新一輪加息周期，在信貸日益趨緊的大環(huán)境下，企業(yè)從銀行等渠道進(jìn)行融資的成本也日益提升。因此，一些公司通過再融資集中清償債務(wù)主要是為了在緩解資金緊張的同時(shí)，間接降低財(cái)務(wù)費(fèi)用支出。”某券商分析人士稱。

　　的確，祁連山配股計(jì)劃中便明確指出募資中的4億元用于償還短期融資券，其余全部用于補(bǔ)充流動(dòng)資金；海螺水泥公司債募資也主要用來(lái)償還商業(yè)銀行貸款及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

　　而與直接償債不同，水泥企業(yè)將再融資所獲資金補(bǔ)充流動(dòng)資金或是為未來(lái)的兼并收購(gòu)做鋪墊。上述人士指出，國(guó)家已將水泥列為產(chǎn)能過剩行業(yè)，監(jiān)管部門明確鼓勵(lì)現(xiàn)有水泥企業(yè)兼并重組，加快淘汰落后產(chǎn)能。鑒于水泥類上市公司多為區(qū)域龍頭，將成為區(qū)域整合的主導(dǎo)力量，面對(duì)激烈的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，充足的資金儲(chǔ)備無(wú)疑將在未來(lái)收購(gòu)中占得先機(jī)。

　　值得一提的是，工信部、發(fā)改委此前發(fā)文多次提出要嚴(yán)格控制新建水泥（熟料）生產(chǎn)線項(xiàng)目，但支持企業(yè)在生產(chǎn)線上進(jìn)行余熱發(fā)電。受此影響，水泥企業(yè)在其再融資投向中已少有新建生產(chǎn)線項(xiàng)目的“身影”，大多轉(zhuǎn)向了余熱發(fā)電及混凝土攪拌站項(xiàng)目。不過，青松建化最新增發(fā)方案中即決定投建多條水泥生產(chǎn)線，但每個(gè)項(xiàng)目均配套了純低溫余熱發(fā)電，以滿足監(jiān)管部門要求。

　　在上述分析人士看來(lái)，水泥類上市公司頻繁實(shí)施再融資的根本目的即是借助資金優(yōu)勢(shì)來(lái)優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步完善區(qū)域內(nèi)產(chǎn)業(yè)，加強(qiáng)區(qū)域資源整合能力，鞏固市場(chǎng)占有率。該人士預(yù)計(jì)，隨著水泥消費(fèi)旺季的到來(lái)以及保障房項(xiàng)目建設(shè)步伐加快，今年下半年水泥需求仍將維持穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。與此同時(shí)，在行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)的帶領(lǐng)下，各企業(yè)在水泥價(jià)格上的協(xié)同效應(yīng)也日漸體現(xiàn)，行業(yè)高度景氣之下，水泥類上市公司今年仍將有望取得較好的“收成”。