市場疲弱并沒有延緩券商發(fā)行集合理財(cái)產(chǎn)品的速度，但卻大大增加了理財(cái)產(chǎn)品的投資難度。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至6月22日，年內(nèi)共有47只券商集合理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行，新近募集資金387億元，高于去年同期的350億元；然而，在47只新發(fā)產(chǎn)品中，最新凈值跌破1元面值的產(chǎn)品多達(dá)32只，占比接近70%。

　　近4成新發(fā)產(chǎn)品“淺套”

　　“上半年的市場比較難做，我們只好少虧當(dāng)賺。”上海某券商資產(chǎn)管理部門投資主辦對記者表示，A股市場上半年先揚(yáng)后抑，這對投資造成了較大難度。“一季度市場較為活躍，當(dāng)時(shí)發(fā)行的新產(chǎn)品趕上了好時(shí)光，凈值普遍增長較快；但大盤很快就在4月份見頂，如果當(dāng)時(shí)沒能見好就收，產(chǎn)品凈值后期的回撤還是非常明顯的。”

　　到今天為止，距離6月末還剩最后一周，留給虧損產(chǎn)品“翻身”的時(shí)間已經(jīng)不多。數(shù)據(jù)顯示，目前凈值在0.97-1之間的“淺套”產(chǎn)品共有18只，占今年新發(fā)券商集合理財(cái)產(chǎn)品總量的38%。最后一周時(shí)間，上述產(chǎn)品若能成功發(fā)力，凈值仍有望在上半年結(jié)束之際回歸面值。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，多只新發(fā)產(chǎn)品“淺套”現(xiàn)象，也從另一方面反映出現(xiàn)券商集合理財(cái)產(chǎn)品的股票倉位較低。最近兩個(gè)月，大盤連續(xù)下挫，上證指數(shù)也從3000點(diǎn)跌至2600點(diǎn)一線。若新發(fā)產(chǎn)品在這個(gè)階段建倉，其凈值很有可能跌至0.9下方甚至更低；換句話說，新發(fā)券商集合理財(cái)產(chǎn)品現(xiàn)金充裕，搶反彈“彈藥”儲(chǔ)備充足。

　　混合型產(chǎn)品唱主角

　　值得關(guān)注的是，混合型產(chǎn)品成為上半年新發(fā)券商集合理財(cái)?shù)闹髁?。?jù)統(tǒng)計(jì)，47只新發(fā)產(chǎn)品中，混合型產(chǎn)品多達(dá)36只、FOF型產(chǎn)品5只、QDII產(chǎn)品3只、債券型產(chǎn)品2只、股票型1只。

　　據(jù)了解，由于看淡A股市場上半年行情，券商普遍發(fā)行傾向于發(fā)行投資靈活度最高的混合型產(chǎn)品?；旌闲彤a(chǎn)品的設(shè)計(jì)規(guī)定，管理人可使用產(chǎn)品資金的0-95%投資于股票，這意味著如果行情不好，管理人可以空倉等待。

　　中信證券(600030)是上半年唯一一家發(fā)行股票型產(chǎn)品的券商，“中信卓越成長股票”集合理財(cái)計(jì)劃規(guī)定，該產(chǎn)品的股票倉位不得低于50%。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，上半年券商股票型集合理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量偏少，從一定程度上反映出不看好市場走出大行情。

　　“目前中國正處于加息周期，發(fā)行債券型產(chǎn)品肯定是不明智的。”滬上一家券商資產(chǎn)管理部門負(fù)責(zé)人對記者表示，券商大量發(fā)行混合型主要是為了給自己留有余地。“行情好就進(jìn)場，行情不好就空倉或投資固定收益類產(chǎn)品，混合型產(chǎn)品能夠充分發(fā)揮券商集合理財(cái)靈活的特點(diǎn)。”