每經(jīng)記者  徐皓  發(fā)自上海

    隨著月末銀行間資金緊張狀況的加劇，貨幣基金收益率也隨之大幅攀升，有個(gè)別貨幣基金7日年化收益率已突破6%，全部貨幣基金平均7日年化收益率也超過3.5%，超過一年期定存利率。不過由于銀行加大攬儲(chǔ)力度，記者了解到，不少貨幣基金并未因收益率的提升而受惠，反而呈現(xiàn)凈贖回狀態(tài)。

月末收益率大幅提升

    在本月中之后，銀行資金緊張局面加劇，銀行間質(zhì)押式回購隔夜利率和一周、兩周資金利率大幅上升，上周一度分別達(dá)到8%和9%，與去年末的高峰相當(dāng)。

    貨幣基金受此影響，近期收益率也大幅提升。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，29日貨幣基金平均7日年化收益率超過3.5%。其中，4只產(chǎn)品突破5%，分別是博時(shí)現(xiàn)金收益6.88%、萬家貨幣5.74%、興全貨幣5.24%，和農(nóng)銀匯理貨幣B5.04%。

    截至6月29日，6月以來7日年化收益率均值達(dá)到4%以上的貨幣基金有23只（A/B分開計(jì)），分別是華泰博瑞貨幣、信誠貨幣、南方現(xiàn)金增利、泰信天天收益、大成貨幣等。

    博時(shí)基金表示，拆借市場(chǎng)利率的大幅上升帶來了貨幣市場(chǎng)基金和短期理財(cái)產(chǎn)品收益率的穩(wěn)步提升。這一狀況曾經(jīng)在今年春節(jié)期間經(jīng)歷過，當(dāng)時(shí)也是資金緊張、拆借利率大幅上升，而本次資金緊缺的態(tài)勢(shì)比春節(jié)來得更加厲害，也為貨幣基金和理財(cái)產(chǎn)品這些短期理財(cái)工具帶來了收益率提升的良機(jī)。

7月逐步回歸平穩(wěn)

    不過，隨著月末銀行存貸比考核結(jié)束，以及央行開始向市場(chǎng)注入流動(dòng)性，貨幣基金的收益率也將隨著資金成本的下降而回落。

    鵬華基金固定收益部總監(jiān)初冬表示，到目前這個(gè)時(shí)點(diǎn)，銀行攬儲(chǔ)最激烈的階段或已過去，隨著市場(chǎng)資金面逐步寬松，利率也可能逐漸回落到一個(gè)平穩(wěn)的水平。

    博時(shí)基金預(yù)計(jì)，流動(dòng)性緊張狀況可能會(huì)持續(xù)到月底，資金成本將持續(xù)維持高位。但這種流動(dòng)性緊張局面可能難以持續(xù)過長時(shí)間，預(yù)計(jì)本月過后，央行的政策可能會(huì)有所微調(diào)，到時(shí)流動(dòng)性緊張局面會(huì)得以部分緩解，預(yù)期資金成本相比目前可能會(huì)有所下降。

    分析人士認(rèn)為，貨幣基金年化收益率或回落到3%左右的今年平均水平。

贖回影響貨基收益

    雖然貨幣基金近期收益率大幅提升，但仍受到銀行為攬儲(chǔ)所發(fā)的高收益短期理財(cái)產(chǎn)品的沖擊，不少貨幣基金呈現(xiàn)凈贖回狀態(tài)。而大額的贖回也在一定程度上影響了貨幣基金的收益。

    28日，海富通貨幣基金發(fā)布公告，暫停單日超過1000萬元的申購以及限制單個(gè)賬戶持有基金份額超過5000萬份。業(yè)內(nèi)人士分析，這或是出于防止資金大進(jìn)大出對(duì)基金運(yùn)作影響的考慮。

    鵬華基金固定收益部總監(jiān)初冬認(rèn)為，貨幣基金的申購贖回情況是影響到不同貨幣基金收益率分化的原因，“由于目前債市整體形勢(shì)較好，如果有大額申購則可以投資一些高息債券以及進(jìn)行回購，有些基金可能因?yàn)閼?yīng)付贖回的原因必須要變現(xiàn)一些長期的產(chǎn)品，影響組合收益?！?/p>

    初冬認(rèn)為，對(duì)于投資相對(duì)保守、注重流動(dòng)性的投資者，貨幣基金仍值得持續(xù)關(guān)注。銀行短期理財(cái)產(chǎn)品的高達(dá)5%~7%的高收益率可能是通過錯(cuò)配長債或者是自身補(bǔ)貼收益而來，其持續(xù)性還有待觀察；同時(shí)和貨幣基金相比，銀行理財(cái)產(chǎn)品的投資門檻較高、在運(yùn)作期間不可贖回，流動(dòng)性較差。

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