中聯(lián)重科

代碼：000157收盤價：15.75元評級：買入  評級機構：安信證券

    中聯(lián)重科是全球領先的混凝土機械和起重機械制造商，混凝土泵車、拖泵國內(nèi)市場占有率居第二位；隨著設備需求向中小城市滲透以及水泥企業(yè)向下游拓展從事攪拌業(yè)務，混凝土機械需求持續(xù)強勁，一季度公司混凝土機械銷售增長超過100%，預計二季度增長50%～100%。

    近期公司在江陰市工業(yè)園一期投資26億元，項目達產(chǎn)后起重機新增產(chǎn)能2萬臺，逐漸提升公司在起重機領域的市場競爭力。公司著力進行大的產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整，在鞏固優(yōu)勢產(chǎn)品市場地位的同時，搶先布局環(huán)衛(wèi)機械，打破傳統(tǒng)單一的清掃模式，形成城市環(huán)衛(wèi)整體解決方案。環(huán)衛(wèi)機械下游需求客戶主要是市政采購、有實力的企業(yè)集團、機場。隨著我國城鎮(zhèn)化率的不斷提升，2011年環(huán)衛(wèi)機械有望同比增長40～50%，未來有望成為公司新的利潤增長點。

    公司現(xiàn)有挖掘機產(chǎn)能1萬臺，主要位于渭南產(chǎn)業(yè)園，近期公司在江陰工業(yè)園一期項目達產(chǎn)后，新增挖掘機產(chǎn)能3萬臺。1～5月份累計銷售996臺，全年銷售預計2000臺。未來隨著產(chǎn)能擴充，公司有望在挖掘機領域占有一席之地。

    安信證券預計公司2011年～2013年凈利潤復合增長率在25%，實現(xiàn)每股收益分別為1.31元、1.67元和2.07元，考慮到公司具備明顯的技術研發(fā)優(yōu)勢及行業(yè)龍頭優(yōu)勢，H股成功募資有助于公司加快國際化進程，維持對公司的“買入-A”評級。

紫金礦業(yè)

代碼：601899收盤價：5.36元評級：強烈推薦  評級機構：興業(yè)證券

    美國經(jīng)濟狀況并不支持其全面收縮流動性，數(shù)量寬松必然會以另一種名義存在。而隨著國際貨幣結算和儲備體系的問題持續(xù)惡化、通脹開始侵襲發(fā)達國家，黃金價格上漲的基礎依然沒變，上漲速度或將放緩。

    精銅供給總體短缺，但在流動性收緊導致需求受限以及替代品威脅日益顯著的形勢下，小幅的短缺并不足以支撐銅價進一步大幅上漲，銅價在2011年內(nèi)或維持高位震蕩，其后至2013年可望隨著全球經(jīng)濟復蘇而小幅上漲。

    紫金礦業(yè)擁有全國最大的單體金礦紫金山，其開采成本位于全球黃金開采成本線的最低端10%以內(nèi)。推薦紫金礦業(yè)主要基于公司資源儲備轉化為產(chǎn)量，帶來超出市場預期的利潤增長；此外，絕對估值低于市價30%，相對估值位于歷史底部。

    公司初期的核心競爭優(yōu)勢在于紫金山的資源稟賦以及采礦技術帶來的低成本。但企業(yè)成熟后，其長期增長所依賴的核心競爭力則是其專業(yè)而穩(wěn)健的地勘與評估團隊，正是這個團隊確保了投資者的資本投入可以持續(xù)獲得超出社會平均的回報率。

    鑒于近期全球復蘇放緩導致商品價格回落，預測公司2011年、2012年和2013年每股收益略微下降至0.42元、0.73元和0.83元。給予“強烈推薦”評級，6個月目標價為9.7元。

如需轉載請與《每日經(jīng)濟新聞》報社聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟新聞》報社授權，嚴禁轉載或鏡像，違者必究。

版權合作及網(wǎng)站合作電話：021-60900099轉688

讀者熱線：4008890008

每經(jīng)訂報電話

北京：010-58528501    上海：021-61283003    深圳：0755-83520159    成都：028-86516389    028-86740011    無錫：15152247316    廣州：020-89660257