每經(jīng)記者  胡健  發(fā)自北京

    繼續(xù)收緊，還是適度放松？下半年的宏觀調(diào)控仍懸在半空。

    7月9日公布的6月份CPI數(shù)據(jù)如預(yù)期般創(chuàng)下3年新高，沖至6.4%；而進出口同比、環(huán)比增速卻雙雙回落。這似乎在昭示：在我國通脹壓力進一步加劇的同時，經(jīng)濟減速已現(xiàn)端倪。

    面臨2011年的半年大考，宏觀調(diào)控左手的“控通脹”與右手的“保增長”，正在上演一幕互搏大戲。由于兩方勢均力敵，宏觀調(diào)控也進入臨時觀察期。

    這一刻，業(yè)界把期待的目光投向決策層的高端會議，特別是即將召開的北戴河會議。7月13日，GDP、工業(yè)增加值等經(jīng)濟核心數(shù)據(jù)就將公布，屆時定調(diào)下半年宏觀經(jīng)濟的幾大會議將召開，調(diào)控路徑也將日漸明朗。

北戴河會議或定調(diào)下半年調(diào)控

    7月9日~10日，國務(wù)院總理溫家寶奔赴陜西咸陽等地調(diào)研，6月份的CPI也在這期間公布。

    6.4%！國家統(tǒng)計局9日發(fā)布的6月份CPI同比漲幅刷新36個月新高。其中，豬肉價格上漲57.1%，影響CPI上漲約1.37個百分點，外界戲稱“CPI高點是被豬肉拱上去的”。

    生豬生產(chǎn)、流通等環(huán)節(jié)存在的問題，是溫家寶總理赴咸陽等地調(diào)研的重點課題之一。

    溫家寶在調(diào)研期間表示，把穩(wěn)定物價總水平作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，堅持宏觀調(diào)控的取向不變。10日下午，溫家寶在西安主持召開經(jīng)濟形勢座談會，聽取山西、河南、四川、陜西四個中西部經(jīng)濟大省負責人的匯報，并作重要講話。

    由于在赴陜西之前，溫家寶剛剛調(diào)研完遼寧本溪等地，外界紛紛猜測，溫總理密集調(diào)研物價和民生等問題，正是為本周三召開的國務(wù)院常務(wù)會議作準備。不出意外的話，7月13日召開的國務(wù)院常務(wù)會議的主題，將是前半年經(jīng)濟形勢的總結(jié)和下半年發(fā)展方向的研究。

    依照慣例，中央主要領(lǐng)導(dǎo)還會于7月中下旬在北戴河召開一次會議，專門為7~12月的調(diào)控定下基調(diào)。在目前錯綜復(fù)雜的形勢下，高層如何撥云見日，備受關(guān)注。

    雖然核心數(shù)據(jù)尚未公布，但率先出爐的外貿(mào)數(shù)據(jù)已可窺見經(jīng)濟減速之端倪。從數(shù)據(jù)來看，3~6月中國單月進口增速為31.4%、25.9%、23.5%和18.5%，連續(xù)4個月回落；同期出口增速分別為35.8%、29.9%、19.4%和17.9%，也出現(xiàn)連續(xù)4個月下滑。

    業(yè)界稱，如何在控通脹的同時，保持一定的經(jīng)濟增長，這是今年下半年管理層需要考慮的主要問題。由此看來，為下半年定調(diào)的“北戴河會議”就顯得必要和迫切。

CPI環(huán)比數(shù)據(jù)成重要參考

    目前關(guān)于“控通脹”與“保增長”的取舍，主要聚焦于央行貨幣政策的取向。在貨幣政策不可能放松的背景下，央行繼續(xù)收緊貨幣口袋，還是將調(diào)控工具“刀槍入庫”，則已成為尚待揭示的一個謎。然而，唯一可以確定的是，通脹走向?qū)蔀檠胄械闹匾獏⒖肌?/p>

    就在創(chuàng)3年新高的6月CPI數(shù)據(jù)公布前夕，央行掌門人周小川于上周五表示，事實上，貨幣政策更應(yīng)該以環(huán)比CPI數(shù)據(jù)為依據(jù)。他認為，中國通貨膨脹和國際通脹是有關(guān)聯(lián)的，而國際是以環(huán)比計算，國內(nèi)則以同比為主，因此，我國CPI數(shù)據(jù)連續(xù)性不是很強。

    根據(jù)統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，6月CPI、食品價格和非食品價格環(huán)比分別上漲0.3%、0.9%和0。值得注意的是，6月CPI環(huán)比5月呈上漲態(tài)勢，而5月CPI環(huán)比4月是下降態(tài)勢。這證明6月CPI環(huán)比是由降轉(zhuǎn)升。

    與此同時，央行貨幣政策委員會委員李稻葵也發(fā)表微博稱，過高的6月CPI，其標題意義極大，而實際意義卻不一定。他認為，CPI為6.4%，2/3是食品貢獻，1/5是豬肉。不出意外的話，下半年這兩項會下來。再有，剔出翹尾因素，環(huán)比CPI為0.277%，折年率3.5%左右，沒那么嚇人。

    但市場也有不同的理解，中投顧問高級研究員黎雪榮告訴  《每日經(jīng)濟新聞》記者，影響CPI環(huán)比上漲的主要因素，包括周期性、結(jié)構(gòu)性、新漲價和慣性特征等。

    不同于李稻葵的樂觀。黎雪榮認為，6月非食品價格環(huán)比漲幅為0，減輕了物價上漲壓力，衣著、交通和通信、居住等價格環(huán)比出現(xiàn)下降，然而，CPI非食品部分環(huán)比高峰一般出現(xiàn)在9月和10月，因此，7月CPI仍將面臨非食品價格環(huán)比上升的壓力。

衣著、交通通訊漲幅創(chuàng)10年新高

    盡管6月外貿(mào)數(shù)據(jù)走軟，GDP等數(shù)據(jù)也料將回落，但相對于經(jīng)濟的韌性，通脹的變數(shù)更加不能讓人掉以輕心。

    相比之下，通脹摸高至6.4%的3年高點后，能否如期下降則疑問更大。黎雪榮認為，上半年，在M2存在低估、社會融資規(guī)?；蚺c去年同期相當?shù)谋尘跋?，下半年通脹上行壓力仍然較大。若三季度限價政策放開，將進一步加劇通脹壓力。

    興業(yè)銀行資深經(jīng)濟學家魯政委預(yù)測，今年10月份以前，通脹都將保持在6%以上。

    根據(jù)統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，6月食品類價格同比上漲14.4%，拉升CPI上漲約4.26個百分點，成為最重要的漲價因素。食品價格加速上漲的聲音，似乎淹沒了通脹已滲透至居民多個消費領(lǐng)域的事實。據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者梳理，6月影響CPI的八大類商品和服務(wù)全線上漲，除食品外，居住類價格同比上漲最多，達到6.2%。

    魯政委則在微博中形象地表述，關(guān)注二師弟“八戒”（豬肉），也不能忽視上述“新人王”。按照魯政委的說法，6月份物價中被普遍忽視的“新人王”包括：衣著類同比上漲2.1%，交通通訊上漲0.9%。這兩項均創(chuàng)下了126個月以來的新高。

    全面漲價更容易從民間得到鮮活例證。經(jīng)常去北京動物園附近批發(fā)市場掃貨的小許告訴  《每日經(jīng)濟新聞》記者，以往20元~30元一件的半袖幾乎已經(jīng)絕跡，目前50元以下已經(jīng)很難淘到有質(zhì)量、有保證的衣服了。

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