計(jì)劃發(fā)行504億元，實(shí)際只招標(biāo)了493.4億元。由于銀根收緊及保障房投資回報(bào)率預(yù)期較低，年內(nèi)首度開啟的用于保障房建設(shè)的地方債發(fā)行沒有計(jì)劃中那么順利。昨日，財(cái)政部代理發(fā)行的今年首批地方政府債券（以下簡(jiǎn)稱“地方債”）未能按計(jì)劃全額招滿。

　　據(jù)了解，此次發(fā)行的債券共計(jì)504億元，占今年2000億元發(fā)行總額的1/4。共分兩期，包括254億元的5年期固息債及250億元的3年期固息債，涉及到云南、陜西、青島等東西部11個(gè)省市，募集資金將主要用于保障房安居工程。其中5年期品種中標(biāo)利率為3.84%，認(rèn)購為1.05倍；3年期品種中標(biāo)利率為3.93%，認(rèn)購僅為0.96倍，兩期品種市場(chǎng)需求較弱，以致3年期品種出現(xiàn)流標(biāo)。本次流標(biāo)為地方債2010年合并發(fā)行以來首次出現(xiàn)。據(jù)公開資料顯示，2010年共發(fā)行10期地方債，最高中標(biāo)利率為3.7%（5年期），最低認(rèn)購倍數(shù)為1.02倍，未出現(xiàn)流標(biāo)狀況。

　　“市場(chǎng)資金面在央行多次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率及加息后變得更加緊張。首批地方債之所以不受歡迎，主要就是資金面過于緊張，地方債的主要買家就是銀行，但銀行資金緊缺，沒有過多的余錢買債；同時(shí)，6月份CPI繼續(xù)走高，市場(chǎng)對(duì)于政策預(yù)期仍然存在，而期限較長(zhǎng)的地方債流動(dòng)性較差，使銀行的認(rèn)購熱情減弱。”某債券研究部分析師告訴記者。

　　同時(shí)，上述分析師補(bǔ)充道，審計(jì)署近日公布了地方債務(wù)規(guī)模后，市場(chǎng)對(duì)于地方政府的償債能力及信用風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生質(zhì)疑，可能遏制了對(duì)地方債的投資熱情。

　　不過，不只是地方債出現(xiàn)流標(biāo)，二季度5期國(guó)債發(fā)行計(jì)劃中已經(jīng)出現(xiàn)了三次流標(biāo)，同樣也是因?yàn)橘Y金面的持續(xù)緊張使市場(chǎng)認(rèn)購熱情不高。

　　另據(jù)了解，今年總共計(jì)劃發(fā)行2000億元地方債，募集的資金將主要用于保障房安居工程。2011年1000萬套保障房需要投入1.3萬億-1.4萬億元的資金，其中5000多億元由中央和地方兩級(jí)財(cái)政分擔(dān)。

　　“市場(chǎng)不看好保障房投資回報(bào)率是地方債流標(biāo)的重要原因。” 中國(guó)社科院財(cái)貿(mào)所副研究員張德勇分析表示，在現(xiàn)有背景下，各地方政府建設(shè)保障房的熱情比較高，但對(duì)于建成后的保障房如何維持運(yùn)轉(zhuǎn)，地方政府尚沒有成型的思路，一些地區(qū)的保障房建設(shè)地區(qū)存在交通不便利、入住率不高等問題。