楊羚強/文

　　有媒體稱，房地產(chǎn)已進入去庫存時期。今年一季度136家上市房企存貨達9865.14億元，同比大增40%。其中招商、萬科、金地、保利四家企業(yè)一季度存貨分別為407.79億元、1508.52億元、522.45億元和1270.61億元。按2010年銷售數(shù)據(jù)計算，要消化這些存量，四家公司分別需要35.51個月、35.69個月、32個月和42.48個月。

　　但把存貨理解為庫存是錯誤的。房地產(chǎn)存貨包括在建工程、地皮、已完工未銷售的房屋，而最后一項才是真正意義上的庫存。其他都不能說明房子滯銷。

　　存貨上升的誘因有兩個，一是庫存，二是開工和地皮。預(yù)售制下的房地產(chǎn)顯示得更多的是后項。而后面那個原因就是房子賣掉了，也是無法消化存貨的，按會計制度，交房存貨才能結(jié)轉(zhuǎn)為已銷售商品，確認銷售收入。

　　決定地產(chǎn)業(yè)生存與發(fā)展，是資金流和資金的周轉(zhuǎn)。對于開發(fā)商來說，只要預(yù)售完成就基本完成資金周轉(zhuǎn)，這是那么多的開發(fā)商都強調(diào)拿地后多少時間售房，而很少有強調(diào)多少時間交房。存貨規(guī)模龐大和銷售額飄紅的原因或源于此。尤其對開發(fā)商來說，交房意味著要付清工程隊的絕大部分施工款。這才是壓力面。