每經(jīng)記者  王硯丹

　    停牌半個月后，陜國投A（000563，收盤價12.21元）定向增發(fā)預(yù)案終于亮相。

    據(jù)公告，此次發(fā)行價為9.65元/股，陜西煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司（以下簡稱陜煤化）認(rèn)購2億股，西安投資控股有限公司  （以下簡稱西安投資）認(rèn)購2000萬股；募資總額不超過21.23億元，全部用于充實(shí)公司資本金。

    雖然昨日  （7月12日）A股因受外圍影響暴跌，陜國投A復(fù)牌后仍然強(qiáng)勢漲停。值得一提的是，陜國投現(xiàn)任第一大股東陜西省高速公路建設(shè)集團(tuán)公司（以下簡稱陜高速）由于不參與定向增發(fā)，未來將因持股數(shù)被稀釋而將第一大股東拱手讓給陜煤化。在此之前，陜高速對陜國投傾注了大量心血，特別在陜國投清理實(shí)業(yè)資產(chǎn)上給予了大力支持。

陜高速完成陜國投實(shí)業(yè)清理

    2007年2月，銀監(jiān)會下發(fā)文件，明確信托公司必須對實(shí)業(yè)投資進(jìn)行政策性清理。經(jīng)過兩年多的清理，時至今年年初，鴻業(yè)地產(chǎn)仍是陜國投實(shí)業(yè)清理的最后一個“死穴”。

    早在2009年底，陜國投就與陜高速簽訂了協(xié)議，準(zhǔn)備由后者接手鴻業(yè)地產(chǎn)。但由于種種原因，此事一拖再拖。直到今年2月，陜國投以鴻業(yè)地產(chǎn)審計、評估報告過期為由，向證監(jiān)會提出撤銷轉(zhuǎn)讓鴻業(yè)地產(chǎn)股權(quán)的申請文件，并在3月10日收到證監(jiān)會的行政許可申請終止審查通知書。

    僅僅過了兩天，陜國投就重新公布了轉(zhuǎn)讓鴻業(yè)地產(chǎn)的最新方案。接手方仍然是陜高速，但是價格卻已經(jīng)大幅提升：從最初的3850萬元，猛增至9502萬元。

    這對于陜國投來說無疑是件好事。今年一季度，陜國投利潤總額為7610萬元，而轉(zhuǎn)讓鴻業(yè)地產(chǎn)就為公司貢獻(xiàn)了5571萬元投資收益。

    在完成實(shí)業(yè)清理后，市場預(yù)期陜國投信托主業(yè)將走上健康發(fā)展軌道，而陜國投自身對此也是信心滿滿。但是為陜國投實(shí)業(yè)清理立下汗馬功勞的陜西高速集團(tuán)，如今卻連第一大股東位置可能都保不住。

    目前，陜高速持有陜國投1.59億股。在此次定向增發(fā)完成后，陜煤化將以2億股的持股數(shù)成為陜國投第一大股東，陜高速退居第二。

    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電陜國投董秘辦，想就定向增發(fā)一事與公司進(jìn)行交流。不過截至發(fā)稿，公司電話一直無人接聽。

陜煤化布局五大金融板塊

    “陜國投這次定向增發(fā)，帶有明顯的政府介入痕跡?！币晃徊辉竿嘎缎彰慕鹑谛袠I(yè)分析師指出?！瓣兏咚俸完兠夯际顷兾魇Y委全資子公司，因此對國資委來說，誰控制陜國投都不重要，只是個左手倒右手的過程。重要的是國資委對兩家公司的定位。從公告披露來看，國資委之所以把陜國投給陜煤化，是出于建立金融平臺的考慮，因?yàn)殛兠夯呀?jīng)涉足了券商、銀行等領(lǐng)域。或者從某種程度來說，陜煤化在金融產(chǎn)業(yè)鏈上有點(diǎn)類似于走平安的路子，盡管規(guī)模不能相提并論?！?/p>

    根據(jù)公告，目前陜煤化直接持有開源證券90.5%、幸福人壽8.02%、長安銀行20%股權(quán)；另外還間接控制長安期貨。公告顯示，陜煤化收購陜國投的目的是  “擴(kuò)大金融業(yè)務(wù)版圖，產(chǎn)業(yè)板塊與金融板塊業(yè)務(wù)相互依存，相互驅(qū)動，利用產(chǎn)業(yè)的資源和品牌優(yōu)勢支持金融的發(fā)展，并以金融資本為后盾推動產(chǎn)業(yè)資本的發(fā)展，從而使得公司通過產(chǎn)業(yè)與金融產(chǎn)生的協(xié)同效益獲取競爭優(yōu)勢?！?/p>

    不過，這位分析師同時指出，定向增發(fā)完成后，公司總股本將擴(kuò)大六成，雖然長期來看對陜國投未來發(fā)展非常重要，但是短期將大幅攤薄其凈資產(chǎn)收益率。另外，考慮到一季度陜國投大部分業(yè)績來源于投資收益，因此其短期估值已經(jīng)較高，建議投資者保持一定謹(jǐn)慎。

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