每經記者  印崢嶸  發(fā)自上海

　　  “按下葫蘆浮起瓢”，繼希臘引火燒身后，意大利和西班牙國債收益率近日大幅上升，歐債瘟疫侵入歐元核心區(qū)?，F(xiàn)實再一次告誡人們，在詭譎多變的國際金融市場，什么叫“這事兒跟你沒完”。

    作為“豬五國”中規(guī)模最大的國家，意大利“大而不能倒”，大到光靠砸錢無法救助，已經成為外界的共識。比較過往的經驗，意大利股市債市恐慌性拋售和此前希臘等國的相似之處，令人們不禁要問意大利問題地爆發(fā)究竟是危機還是陰謀？背后究竟是誰在推波助瀾？

一系列有預謀的游戲？

    自2010年5月初，歐洲主權債務危機開始升級，從希臘、葡萄牙一直到愛爾蘭，直至近期蔓延至到“歐豬五國”中國家經濟規(guī)模最大以至“大到不能倒”的意大利，令外界為之嘩然。

    本次意大利債務危機，評級機構推波助瀾也成為事件惡化的關鍵。時至今日，歐洲各國人人自危，生怕評級機構的“黑手”伸到自己的地盤。意大利債務評級是否會遭下調，也成為外界關注的焦點。

    上周五（7月8日）意大利股市債市陷入恐慌之際，近日意大利10年期國債與德國國債之間的利差更創(chuàng)下285.6個基點的紀錄。

    當天，評級機構穆迪放話稱，將關注意大利是否會實施緊縮計劃，以確定是否下調其評級。

    而回顧歐債危機的演變歷程，2010年4月27日，標準普爾將希臘長期主權信用評級調降至垃圾級。當天希臘10年期國債與作為歐元區(qū)基準的德國同期國債利差升至逾70個基點，創(chuàng)12年最高。歐債危機由此開始升級。

    上述歷史的“巧合”都引發(fā)當天股市債市恐慌性拋盤，大宗商品價格隨之跳水。

    值得注意的是，一位不愿透露姓名的經濟學家表示，與此前的希臘、葡萄牙、愛爾蘭等國一樣，每次評級機構倒戈的同時，都活躍著對沖基金的身影。

    一位研究人士指出，“像約好了一樣，一個負責下調評級，一個拋空政府公債，導致公債利率走高，制造市場恐慌的現(xiàn)象?！?/p>危機背后的“利益鏈”

    而市場消息證實，近期對沖基金正大手筆做空意大利國債，并對意大利股市等風險資產展開狙擊。短短幾天內，美國對沖基金空頭部位陡增，意圖趕在意大利政府啟動救助機制前賺得“盤滿缽滿”。

    滬上某對沖基金操盤手告訴記者，他從去年5月開始密切關注希臘問題，摸清了一些規(guī)律?！皻W元和美元輪番下跌的事實可作證明。”

    另一個問題也不容忽視。中國外匯投資研究院院長譚雅玲對  《每日經濟新聞》表示，美國債務危機那么嚴重為什么沒有人去炒？

    譚雅玲指出，“回顧歐債危機爆發(fā)以來的歷史，危機是一波一波出現(xiàn)的，先是希臘，然后是葡萄牙、西班牙、意大利，似乎是有規(guī)劃地發(fā)生?！?/p>

    對此，銀河證券首席經濟學家左小蕾對《每日經濟新聞》表示，意大利爆發(fā)債務危機是遲早的，這類國家普遍面臨的問題是公共債務占GDP的比例過高。

    “歐盟的體制問題，使得成員國不能擁有獨立的貨幣政策，爆發(fā)危機時不能像美國一樣發(fā)貨幣還債。”左小蕾認為，“主權債務是一個長期累積的過程，一旦爆發(fā)演變成危機，也就成了一個漸進釋放的過程?！?/p>

    左小蕾表示，歐洲的金融機構大量持有主權債務危機國家的債券，隨著這些國家債務的累積，違約風險進一步增加。這類金融機構事實上有動力把這些國家的危機放大，迫使歐盟、IMF不得不拿出真金白銀出手相救，不至于銀行用再融資等方式，替這些國家背債。

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