武漢健民

代碼：600976收盤價：20.56元評級：增持  評級機構(gòu)：天相投顧

　　2011年半年報顯示，武漢健民實現(xiàn)營業(yè)收入7.5億元，同比下降8.3%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤3619.7萬元，同比增長20.4%；實現(xiàn)每股收益0.24元。

    公司商業(yè)銷售收入比去年同期減少18.27%，系公司轉(zhuǎn)讓湖北華立正源醫(yī)藥有限公司、成都市蓉錦醫(yī)藥貿(mào)易有限公司等商業(yè)子公司，合并報表范圍變化所致。

    武漢健民上半年醫(yī)藥工業(yè)營業(yè)收入2.7億元，同比增長9.08%，為公司貢獻毛利1.48億元，占總毛利的83.3%。由于中藥原材料價格上漲，營業(yè)利潤率下降5.81%，以龍牡壯骨顆粒和健脾生血顆粒為主的顆粒劑實現(xiàn)營業(yè)收入1.73億元，同比增長13.64%，貢獻毛利1.07億元，占總毛利的60.1%。

    公司參股健民大鵬藥業(yè)，主要是看好體外培育牛黃的發(fā)展和應(yīng)用前景。從半年報披露數(shù)據(jù)看，來自建民大鵬的收益僅為168.4萬元，表明該業(yè)務(wù)銷量并無大幅提升。

    武漢健民目前二線產(chǎn)品較多，如小金膠囊等，新品種如小兒遺尿靈、開郁靈等。從半年報看，外用藥、片劑、散劑及糖漿劑營業(yè)收入增長均在20%左右。產(chǎn)品梯隊的合理布局保證了公司的持續(xù)發(fā)展。

    天相投顧預(yù)計武漢健民2011年和2012年每股收益分別為0.61元和0.80元，上調(diào)至“增持”的投資評級。

八一鋼鐵

代碼：600581收盤價：14.51元評級：強烈推薦-B評級機構(gòu)：招商證券

　　在區(qū)域需求拉動下，八一鋼鐵產(chǎn)品溢價能力進一步突出，螺紋鋼價格較全國均價高出400元/噸，且區(qū)域建筑用鋼庫存處于低位，預(yù)計2011年后期需求將繼續(xù)保持旺盛。

    公司二季度粗鋼、坯材產(chǎn)量分別環(huán)比一季度增加13.82萬噸，12.7萬噸。根據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，六月鋼材產(chǎn)量52.63萬噸，為今年初以來的次高。公司產(chǎn)品區(qū)域溢價優(yōu)勢突出。二季度初，八一鋼鐵產(chǎn)品在烏魯木齊市場二級螺紋鋼均價較全國平均水平高80元/噸，進入5月后，該價差逐步擴大到200元/噸。預(yù)計上半年新疆固定投資對鋼鐵需求將在下半年加速體現(xiàn)，短期內(nèi)公司產(chǎn)品溢價優(yōu)勢不會出現(xiàn)轉(zhuǎn)折性變化。

    2011年1～5月新疆地區(qū)新開工項目數(shù)同比增長13%，達到1965個，為歷年來最高，與之同時創(chuàng)歷史新高的施工項目計劃總投資為7152億元，同比增長52.51%,且進入5月后，固投項目開工明顯增加。進入六月以來，烏魯木齊市場建筑用鋼庫存連續(xù)下降。截至7月15日，建筑用鋼庫存從六月中旬的40萬噸，下降至16.26萬噸，降幅明顯。七月第二周八鋼建材資源較上周下降15.38%。

    下半年公司將加大生產(chǎn)力度，屆時盈利將環(huán)比有顯著提升。八一鋼鐵產(chǎn)品有顯著溢價、成本遠低于全國平均水平且有產(chǎn)量擴張和結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，招商證券給予目標價22元，維持“強烈推薦-B”的投資評級。

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