每經(jīng)記者  曾子建

    上周后三天，上證綜指三連陽一舉站在60日線上方；然而，本周前三天，上證綜指卻已三連陰跌破2800點整數(shù)關(guān)口。究竟是什么原因，導(dǎo)致市場出現(xiàn)如此疲軟走勢，未來行情還能重新轉(zhuǎn)強嗎？

前期熱點板塊回調(diào)

    昨日早盤，受股指期貨大幅高開的影響，上證綜指也跳空高開13.46點，在短暫沖高至2810點后出現(xiàn)持續(xù)回落。13時35分，上證綜指于2779.91點止跌反彈，尾盤一度翻紅，但市場缺乏做多決心，最終上證綜指下跌2.77點，收于2794.21點，收出三連陰。

    回顧前期板塊熱點，在昨日降溫不少。如受國際黃金價格調(diào)整影響，A股黃金股大幅下跌。此外，西藏、高鐵、房地產(chǎn)、煤炭板塊等昨日都出現(xiàn)大面積回落。

去杠桿化令市場承壓

    市場人士認(rèn)為，連續(xù)三天的調(diào)整主要還是市場消息面缺乏利好因素所致。昨日盡管歐美股市反彈，但內(nèi)部環(huán)境卻并不樂觀。首先，招商銀行（600036，收盤價12.74元）再融資事件引發(fā)銀行股持續(xù)回落，這是最大的利空因素；另外，有消息稱，云南最大融資平臺核心資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)，數(shù)百億債務(wù)疑懸空，對地方融資平臺的憂慮也正不斷發(fā)酵。而近期國家將把限購向二三線城市推進(jìn)，這也足以表明宏觀調(diào)控仍是未來政策主基調(diào)。中銀國際分析師張戩和卜滇楠在研報中表示，地方政府債務(wù)和房地產(chǎn)市場的調(diào)整將成為來資本市場的核心主導(dǎo)因素，中央政府、地方政府和房地產(chǎn)開發(fā)商的三方博弈將直接影響市場走勢，從目前博弈方向看，地方政府可能需要一輪去杠桿化的過程，將給市場帶來進(jìn)一步壓力。

    正是由于多重利空拖累，昨日大盤一度燃起的反彈希望再次被空方撲滅。分析人士認(rèn)為，短期看，市場極有可能在2800點附近陷入僵局。南京證券分析師認(rèn)為近期Shibor利率再度大幅上漲，隔夜拆借利率已上升至4.7383%，資金面仍顯緊張，抑制了股指走勢。因此，操作上最好控制倉位，避免追高。

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