三高之一：收入、規(guī)模高增長

    2006~2010年是高鐵行業(yè)飛速發(fā)展的5年，同時也是25家公司賺錢的黃金時代。可以說，正是鐵道部這棵大樹的庇護，滋生出了一大堆高鐵“暴發(fā)戶”，讓一些本來規(guī)模很小的袖珍公司“日進斗金”。

    Wind資訊統(tǒng)計數(shù)據顯示，這25家公司從2006年開始的連續(xù)五年時間，從鐵道部的巨額投資中獲得了高速業(yè)績增長。2006年，25家公司合計實現(xiàn)營業(yè)收入3962.93億元，而到2010年，它們收入總和已經高達1.18萬億元，相當于2006近3倍。2008年～2010年，這25家公司凈資產之和也從1555.45億元增長至2155.48億元，其規(guī)模增長的主要動因一是來源于自身積累，二則是通過登陸資本市場獲得財富巨額增值。

    以輝煌科技為例。這家主營鐵路通信信號的公司于2001年成立，最初注冊資本僅有2300萬元，發(fā)起人為9個自然人股東。2006年，在高鐵剛剛發(fā)展的第二年，輝煌科技營業(yè)收入為9571萬元，2007年~2010年，公司營業(yè)收入逐年增長，至2010年已經達到2.50億元，5年時間增長了1.6倍。凈利潤也從2006年的2344萬元增加至8572萬元，年復合增長率高達53%。

    而從招股書中來看，輝煌科技能夠分享到高鐵發(fā)展的超級盛宴，與股東們的鐵道部背景有著密不可分的聯(lián)系。

    輝煌科技的董事長李海鷹畢業(yè)于哈爾濱工業(yè)大學，雖然無直接在鐵道部任職的經歷，但是他“曾參加鐵道部TJWX-2000型信號微機監(jiān)測系統(tǒng)聯(lián)合攻關組并擔任攻關組組長，該產品通過了鐵道部科技司組織的鑒定”。另一位董事李勁松也曾經  “作為主要技術骨干兩次參加鐵道部組織的TJWX微機監(jiān)測系統(tǒng)聯(lián)合攻關組”。

    2009年9月，輝煌科技以每股25元的價格發(fā)行1550萬股，募集資金3.88億元，迅速壯大規(guī)模。2008年末，公司凈資產僅為1.59億元，而至2009年末已經達到5.84億元。

    在輝煌科技登陸中小板后不久，2009年10月，十年磨一劍的創(chuàng)業(yè)板終于開板。在首批28家創(chuàng)業(yè)板公司中，就有特銳德和鼎漢技術兩家高鐵類公司。而創(chuàng)業(yè)板的首個代碼——300001，還被給了特銳德，足見其所受到的重視。

    這兩家公司本來也是規(guī)模極小。2006年，特銳德凈資產只有2856萬元，鼎漢技術也只有5857萬元。盡管在高鐵的迅速發(fā)展中，公司規(guī)模得到一定壯大，但是真正的爆發(fā)式增長還是靠市場對創(chuàng)業(yè)板的熱捧。有關資料顯示，特銳德以每股23.8元的價格發(fā)行3360萬股，對應市盈率高達52.76倍，募集資金近8億元；鼎漢技術以37元的價格發(fā)行1300萬股，募集資金4.8億元，對應市盈率更是高達82.22倍。

    資本市場使得特銳德和鼎漢技術“一夜暴富”。2008年底，特銳德凈資產僅為1.04億元，2009年末暴增至9.93億元；鼎漢技術凈資產則從1.08億元增長至6.30億元，同樣實現(xiàn)了三級跳。

    輝煌科技、特銳德、鼎漢技術等只是高鐵產業(yè)鏈大發(fā)展的冰山一角。值得一提的是，即使是在2008年金融危機使得實體經濟遭遇重創(chuàng)之時，這些公司中的絕大部分也因傍上鐵道部這棵大樹而幸免于難：2008年，這25家公司全部實現(xiàn)收入同比正增長，凈利潤下滑的也只有寶勝股份、中國中鐵兩家。

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