每經(jīng)記者  楊可瞻  發(fā)自成都

　　1992年，在荷蘭馬斯特里赫特，《歐洲聯(lián)盟條約》一手將17個成員國聚合在了一起，實施統(tǒng)一的歐元和統(tǒng)一的貨幣政策。19年后，當法國總統(tǒng)薩科齊和德國總理默克爾的手緊緊握在一起時，新的歐元區(qū)經(jīng)濟政府誕生了。這一刻，為未來的歐洲財稅聯(lián)盟打下了堅實基礎。

先整合再推歐元債券

    為什么會發(fā)生歐洲債務危機？相信絕大多數(shù)人會回答，因為葡萄牙、西班牙這些小國家赤字太大且債務負擔過重，導致市場不再相信他們的償債能力。但更合理的答案或許是，歐元區(qū)是一個聯(lián)合經(jīng)濟體，但并非是政治聯(lián)合體。當成員國出問題后，法國和德國這樣的經(jīng)濟“火車頭”，并不愿意去承擔責任。

    在昨日的德法峰會上，兩國做出了一些積極表率。這包括，提議由歐洲理事會主席范龍佩領導一個新的歐元區(qū)經(jīng)濟政府，時間為兩年半；提議歐元區(qū)所有成員國在明年夏天前采納一項黃金法則，即各國有義務平衡公共財政。

    令市場頗感失望的是，德法否定了此前市場一直期待的兩大重頭戲：歐元債券和擴大歐元區(qū)救助基金規(guī)模。不僅如此，還重新提議金融交易稅。事實上，這令整個峰會看上去一團糟。因為歐元債券被認為是解決歐債危機最合理的方案之一。至于推出金融交易稅？難道他們還嫌從倫敦金融城外撤的金融機構(gòu)不夠多？

    不過，薩科齊表態(tài)稱，“歐元債券可以設想在某一天推出，但是在歐元整合過程結(jié)束以后，而不是開始之時”。

    事實真的這么簡單嗎？FarosTrading運  營  主  管  DouglasBorthwick直言，法德峰會已為未來的歐洲財稅聯(lián)盟打下了堅實基礎。盡管現(xiàn)在離這一步還有距離，但雙方討論已鋪好了土壤。巴克萊資本的資深經(jīng)濟學家JulianCallow則認為，德法峰會上雙方都在主權(quán)上作出一些讓步，最終將為更加緊密的政治聯(lián)盟鋪平道路。如果這一步實現(xiàn)了，發(fā)行歐元債券也就不遙遠了。

    然而，歐洲在形成政治聯(lián)盟前仍面臨阻力。上周的一次投票顯示，默克爾政府內(nèi)部已有成員對其政策非常不滿，特別是對希臘的第二輪援助。

統(tǒng)一還是毀滅？

    歐洲內(nèi)部最強勁的德國經(jīng)濟，已經(jīng)開始為其“明哲保身”付出了代價——經(jīng)濟停滯。

    資料顯示，今年2季度，德國GDP環(huán)比增長僅0.1%，GDP增速跌至2年來新低。同期，歐元區(qū)GDP環(huán)比增長0.2%，低于預期值0.3%。另一個壞消息是，歐元區(qū)6月商品貿(mào)易順差縮減且赤字增加。

    市場顯然已對拒絕歐元債券非常失望。截至昨晚20時43分，歐洲股市普遍走低。其中，德國DAX指數(shù)跌0.7%、英富時100指數(shù)跌0.4%。僅法國股市漲0.64%。貨幣方面，歐元對美元報1.4472，漲幅0.61%。

    南華期貨宏觀總監(jiān)張一偉向《每日經(jīng)濟新聞》表示，拒絕歐元債券打碎了應對歐債危機最好措施的想法。從歐元區(qū)經(jīng)濟政府來看，其更多是一個統(tǒng)一觀點的機構(gòu)，但并非決策機構(gòu)。因為最終決策權(quán)仍掌握在各國手中。它并不能從根本上調(diào)和歐債問題。未來，歐債肯定是全球經(jīng)濟一大風險。值得一提的是，德國拒絕過多摻和歐債問題可能在短期面臨風險，即任由歐元區(qū)經(jīng)濟下滑拖累本國經(jīng)濟。但從長期看，如果歐元區(qū)解體，德國恢復至過去的德國馬克模式，不排除將走上長期復興之路。因為現(xiàn)在德國最大的問題是，經(jīng)濟放緩卻不能讓貨幣貶值。

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