彭海斌

    十年前，銀廣夏通過虛構原材料進口公司以及偽造出口銷售合同、銀行匯款單等手段完成了利潤造假。十年后，銀廣夏以另一種面目卷土重來：紫鑫藥業(yè)用同樣的老套手段，打造了一條類似的流水線。

    這家中小板上市公司因涉足人參業(yè)務在2010年取得凈利1.73億元，同比大增184%。今年上半年，紫鑫藥業(yè)實現(xiàn)凈利1.11億元，同比增長325%。然而，從媒體報道的內(nèi)容來看，這或許只是上市公司為了圈錢而自導自演的一場鬧劇，紫鑫藥業(yè)上下游幾大客戶均不同程度地指向了實際控制人郭春生。其第一大客戶四川平大生物制品有限責任公司是紫鑫藥業(yè)的影子公司；第二大客戶亳州千草藥業(yè)是紫鑫藥業(yè)全資子公司吉林草還丹藥業(yè)有限公司的子公司；第三大客戶吉林正德藥業(yè)有限公司中方股東的實際控制人正是紫鑫藥業(yè)董事長郭春生。通過編織復雜的客戶關系網(wǎng)，紫鑫藥業(yè)“炮制”了頗具誘惑力的利潤，并將投資者成功套牢，期間，公司成功高價增發(fā)，再融資10億元。目前持有紫鑫藥業(yè)1800萬限售股的興業(yè)全球系公募基金，或將不得不面臨股價暴跌的后果，那些參與其中的散戶們此刻恐怕也是欲哭無淚。

    盡管歲歲年年人不同，但年年歲歲花相似。從曝光的內(nèi)容來看，紫鑫藥業(yè)的手段與十年前的銀廣夏有著驚人的類似。事后看來，銀廣夏的空手道并不太高明，無非是虛造關聯(lián)人，炮制業(yè)績而已。這更應該促使我們反思，為何類似騙局能夠十年不絕，一而再、再而三地上演？

    除了責備上市公司控制人貪得無厭、罔顧法律以外，我們更要問，那一條本來應該為投資者把好關的監(jiān)管鏈條，為什么形同虛設？

    東北證券是紫鑫藥業(yè)增發(fā)保薦人，其督導期間是從2011年4月到2012年的12月底。而保薦協(xié)議的條款中明確規(guī)定，保薦代表人及/或項目協(xié)辦人必須到現(xiàn)場工作、每個季度至少對現(xiàn)場調(diào)查一次。而調(diào)查的主要內(nèi)容就應該包括紫鑫藥業(yè)公司治理和內(nèi)部控制是否有效、信息披露是否與事實相符。很明顯，東北證券根本沒有盡到自己“看門狗”的責任。而那些為投資者掌舵的基金們，在大筆投向一家上市公司之前，是否做足了調(diào)研功課，為何能對無處不在的造假行為視而不見，為何沒有對普通基民盡到信托責任？

    而那些券商們呢？在本應嚴謹實地調(diào)研的時候，他們只是走走過場，就忙不迭地幫上市公司鼓吹，“人參銷售帶動利潤高速增長”“人參龍頭呼嘯”“人參產(chǎn)業(yè)引爆利潤增長”“白山風光旖旎人參奇貨可居”等炫目耀眼的頭銜都被加諸紫鑫藥業(yè)頭上。在券商們“只為公司唱贊歌，不為股民說人話”的吆喝中，普通投資者懵懂入彀，淪為炮灰。

    十年前，《財經(jīng)》雜志用一篇文章將銀廣夏轟下了神壇，今天的紫鑫藥業(yè)還不知道路在何方？但是我們不得不追問，為何總讓媒體來發(fā)現(xiàn)問題？為何最終是媒體守護了證券市場的底線？

    十年間，我國的證券市場不斷膨大，上市公司數(shù)量從2001年底的1100余家擴容至今天的超過2200家，翻了一番。然而，證券市場的基石——上市公司質(zhì)量到底有多少長進呢？此前曝光的綠大地財務造假和最近披露的紫鑫藥業(yè)問題，讓投資者難以心生樂觀。改進上市公司信息披露質(zhì)量，預防下一個銀廣夏卷土重來，需要提高上市公司違法成本，并加強整個監(jiān)管鏈條的質(zhì)量。這是個艱巨的任務，已經(jīng)有無數(shù)人提出來，為什么就看不到行動呢？

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