近日，紫鑫藥業(yè)因為涉嫌關(guān)聯(lián)交易被推上風(fēng)口浪尖。至于紫鑫藥業(yè)事件會如何發(fā)展，由于管理層還沒有表態(tài)，我們不好猜測。只是，由于銀廣夏、新大地等類似事件不斷發(fā)生，瘋狂的造假行為，已經(jīng)讓很多投資者對A股市場失去了信心。到底該如何整治A股市場？香港證監(jiān)會對洪良國際的嚴(yán)懲，已經(jīng)給我們提供了一個范本。

    在香港主板掛牌的洪良國際，其命運如何，最近不僅牽動著香港投資者的心，也受到內(nèi)地市場的極大關(guān)注。

    主要生產(chǎn)綜合化纖類針織布料，為李寧及安踏、迪卡儂、Kappa、美津濃等運動品牌供應(yīng)商的洪良國際，于2009年12月24日在香港主板上市。掛牌3個月之后的2010年3月30日，洪良國際被香港證監(jiān)會突然停牌。香港證監(jiān)會指控稱，洪良國際在2010年12月的招股說明書中存在重大的虛假或誤導(dǎo)性數(shù)據(jù)，投資者可能基于這些數(shù)據(jù)而認(rèn)購股份。香港證監(jiān)會同時表示，假如指控成立，將會把洪良國際上市籌得的資金，歸還那些在IPO時認(rèn)購并仍然持有洪良國際股份的投資者，以及那些在洪良國際上市后曾購入其股份的投資者。

    在我們?nèi)粘Ｉ钪校绻徺I的商品出現(xiàn)了某些問題，特別是質(zhì)量方面的問題，商家一般都會進行換貨或退貨處理，此舉當(dāng)然能更好地維護消費者的利益。香港證監(jiān)會要求洪良國際“退貨”，其實問題出在上市公司方面。畢竟，欺詐發(fā)行上市，對于監(jiān)管日趨成熟的香港市場來說，是絕對不被允許的。

    從去年3月30日停牌至今，洪良國際變成了一樁懸案。日前來自媒體的消息稱，香港證監(jiān)會曾申請高等法院要求洪良國際將上市集資所得近10億元歸還給投資者，但這一申請在今年8月初被否決。然而，香港證監(jiān)會并不認(rèn)同高等法院的否決，并在8月8日宣布，將就此申請上訴。

    一切為了市場，一切為了投資者。這就是香港證監(jiān)會對于涉嫌造假欺詐者的態(tài)度，也是其對待市場與投資者的態(tài)度。僅僅從這一點上，我們應(yīng)該向香港證監(jiān)會致敬。

    回到A股，市場中的  “洪良國際”可謂大有人在。對包裝粉飾業(yè)績造假上市的企業(yè)，我們的監(jiān)管層似乎毫無辦法來應(yīng)對。結(jié)果是，造假者越來越多，新股次新股業(yè)績“變臉”的速度越來越快，投資者受到的打擊越來越大，信心喪失越來越嚴(yán)重，市場誠信越來越遭到踐踏。于是乎，A股市場也常?！败Q身”全球最“熊”市場的行列。

    20年來，A股市場在發(fā)展，但暴露出的問題也越來越多。如上市公司的退市問題，創(chuàng)業(yè)板退市機制遲遲不出臺的問題等，為什么這些問題總不能得到有效的解決呢？為什么A股市場的中小投資者總是處于弱勢地位？為什么我們的市場總是處于一種亞健康的狀態(tài)？

    說到底，還是監(jiān)管部門是否能夠真正重視的問題。保護中小投資者的利益我們喊了許多年，但中小投資者真的得到保護了嗎？答案顯然是否定的。

    當(dāng)前的A股市場，最核心的缺陷在于利益分配機制的嚴(yán)重不公平。像新股“三高”發(fā)行、上市公司只顧“圈錢”不圖回報、中介機構(gòu)為了自身利益漠視市場整體利益、內(nèi)幕交易、操縱股價等，都是其中最典型的表現(xiàn)。市場中有了這些“蛀蟲”作怪，再加上監(jiān)管的缺失與缺位，中小投資者所面臨的結(jié)局也就可想而知了。

    曾何幾時，與境外成熟市場“接軌”成為一句非常時髦的口號。香港市場在對待洪良國際欺詐上市問題上，其實已經(jīng)為我們提供了最好的“標(biāo)本”，就看我們?nèi)绾稳ァ敖榆墶绷恕?/p>如需轉(zhuǎn)載請與《每日經(jīng)濟新聞》報社聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟新聞》報社授權(quán)，嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像，違者必究。

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