每經(jīng)記者  趙笛

 

編者按

 

    5.44倍！當(dāng)民生銀行（600016，收盤(pán)價(jià)5.65元）于8月17日交出中報(bào)每股收益0.521元的良好業(yè)績(jī)，投資者根據(jù)前一日的收盤(pán)價(jià)5.67元計(jì)算后發(fā)現(xiàn)，民生銀行的動(dòng)態(tài)市盈率竟然只有5.44倍，為A股市盈率最低（除進(jìn)行債務(wù)重組的ST股）。

    銀行股已然經(jīng)淪為了“大白菜”——便宜、日常生活少不了，卻也食之無(wú)味，少人問(wèn)津。

    銀行股，為何會(huì)淪落到如此地步？是國(guó)內(nèi)外天災(zāi)人禍的打擊，還是咎由自取的“報(bào)應(yīng)”？是巴菲特、史玉柱眼中的香餑餑，還是索羅斯、王亞偉腳下的皮球？如今，屢創(chuàng)歷史新低的A股銀行股估值，將迎來(lái)黎明前的最后黑暗，還是永遠(yuǎn)倒在了歷史的車(chē)輪下？  

\市場(chǎng)表現(xiàn)\

 

估值迭創(chuàng)新低  銀行股就是不漲

 

    在披露中報(bào)后，民生銀行的股價(jià)結(jié)束了前期的上漲，出現(xiàn)回調(diào)。截至8月19日收盤(pán)，民生銀行的動(dòng)態(tài)市盈率只有5.4倍。

    民生銀行只是A股銀行股的一個(gè)縮影。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，銀行股的動(dòng)態(tài)市盈率已經(jīng)迭創(chuàng)歷史新低，然而，無(wú)論是估值還是優(yōu)異的財(cái)報(bào)，都始終無(wú)法成為銀行股上漲的動(dòng)力。

業(yè)績(jī)與反彈背離

 

    截至8月18日，A股16只銀行股中有5只公布了半年報(bào)，表現(xiàn)上佳。其中，浦發(fā)銀行、民生銀行和深發(fā)展A，上半年?duì)I業(yè)收入和凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超40%，民生銀行和深發(fā)展A的凈利潤(rùn)增幅更是分別達(dá)到58%和56%。從業(yè)內(nèi)的預(yù)測(cè)看，銀行股上半年整體營(yíng)收平均保持30%以上的增幅還是值得期待的。

    然而，銀行股的高增長(zhǎng)并沒(méi)有給股價(jià)多大的刺激。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，無(wú)論是6月底的反彈，還是近期的行情，銀行股都沒(méi)有太好表現(xiàn)。

    6月底，在期待中期業(yè)績(jī)向好，緊縮政策放松的背景下，“七翻身”行情提前啟動(dòng)。然而，此時(shí)的銀行股卻拖累著市場(chǎng)的步伐。

    統(tǒng)計(jì)顯示，6月21日起，大盤(pán)開(kāi)始反彈。此時(shí)，工、農(nóng)、中、建等國(guó)有大型銀行股，確實(shí)出現(xiàn)了不錯(cuò)的反彈，但其他商業(yè)銀行股卻滯漲明顯。

    6月21日~7月18日的反彈中，上證指數(shù)上漲7.46%，光大銀行、華夏銀行、浦發(fā)銀行、民生銀行等中報(bào)高增長(zhǎng)的銀行股卻出現(xiàn)滯漲，漲幅依次為1.82%、4.04%、3.63%，和-0.86%。

    而從7月19日開(kāi)始，銀行股又開(kāi)始領(lǐng)跌。在7月25日的暴跌中，滬指下跌2.96%，民生銀行、

北京銀行  （601169，收盤(pán)價(jià)9.09元）、興業(yè)銀行（601166，收盤(pán)價(jià)12.87元）、南京銀行（601009，收盤(pán)價(jià)8.11元）、華夏銀行、寧波銀行（002142，收盤(pán)價(jià)10.02元）的跌幅均超過(guò)了3%。

 

    8月9日以來(lái)，大盤(pán)再次出現(xiàn)反彈。在中報(bào)的配合下，此時(shí)的銀行股表現(xiàn)比前期強(qiáng)得多，更有護(hù)盤(pán)的意味。在8月9日~8月15日里，滬指上漲3.96%，華夏銀行的漲幅高達(dá)11.52%。不過(guò)，此時(shí)的大型銀行股卻漲幅偏小，中、農(nóng)、建三大行的漲幅只有2%左右。

估值底部在哪？

 

    在銀行股中期業(yè)績(jī)超預(yù)期增長(zhǎng)，股價(jià)卻遠(yuǎn)跑輸中小市值股票甚至是跑輸大盤(pán)的情況下，銀行股的估值已經(jīng)非常低了。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的統(tǒng)計(jì)顯示，銀行股的動(dòng)態(tài)市盈率早已創(chuàng)出了歷史新低。

    WIND資訊顯示，從周數(shù)據(jù)上看，銀行股的動(dòng)態(tài)市盈率最低為7.87倍，出現(xiàn)在8月5日。這里有兩個(gè)現(xiàn)象值得關(guān)注。

    一是，周數(shù)據(jù)中，從2005年至今的數(shù)據(jù)里，銀行股市盈率最低的20個(gè)數(shù)據(jù)中，除了一個(gè)是2010年12月31日以外，其余均是2011年的；二是，月數(shù)據(jù)中，最低的3個(gè)市盈率依次是7.92倍、8.14倍、8.4倍，分別為2011年的8月、7月和6月。

    以上數(shù)據(jù)說(shuō)明，銀行股的估值在2011年創(chuàng)出新低，且始終在絕對(duì)低位。特別是近3個(gè)月里，銀行股的動(dòng)態(tài)市盈率更是屢創(chuàng)新低。

    對(duì)此，投資者不禁會(huì)想，難道現(xiàn)在的銀行股市盈率，比2005年的998點(diǎn)、比2008年的1664點(diǎn)時(shí)，還低嗎？

    答案是肯定的。

    從周數(shù)據(jù)看，2005年998點(diǎn)區(qū)域，銀行股最低市盈率出現(xiàn)在2005年7月8日，為15.41倍；2008年1664點(diǎn)區(qū)域，銀行股最低市盈率出現(xiàn)在2008年10月31日，為9.51倍。

    顯然，現(xiàn)在的銀行股的估值比歷史大底時(shí)還低得多。不過(guò)，正如數(shù)據(jù)反映的，大盤(pán)跌，銀行股也跌。銀行股的估值在近3個(gè)月持續(xù)創(chuàng)新低，“底”在哪兒？

\投資“面相”\

 

取舍銀行股：大佬的貪婪和恐慌

 

　　銀行股的歷史低估值并非沒(méi)有引起市場(chǎng)關(guān)注。面對(duì)銀行股的低估值，大佬、機(jī)構(gòu)們，呈現(xiàn)出兩種截然不同的態(tài)度。以巴菲特為代表的多頭認(rèn)為  “人棄我取”的時(shí)候到了，加倉(cāng)了銀行股；而以索羅斯為代表的空頭，則緊盯歐美債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，減持了銀行股。

 

巴菲特的“貪婪”

 

    巴菲特的至理名言是，“當(dāng)別人貪婪時(shí)我恐懼，當(dāng)別人恐懼時(shí)我貪婪。”如今，他將“貪婪”的目光投向了銀行股身上。

    美國(guó)證監(jiān)會(huì)（SEC）披露的一份文件顯示，“股神”在今年二季度大舉買(mǎi)入零售和銀行股。這其中，巴菲特在3個(gè)月報(bào)告期內(nèi)增持富國(guó)銀行970萬(wàn)股，即2.75%。據(jù)悉，巴菲特的伯克希爾676億美元的投資市值中，有高達(dá)37%的比例是金融股。“股神”顯然是在豪賭銀行類金融股。

    值得注意的是，美國(guó)的銀行股遇到了A股銀行股同樣的問(wèn)題，那就是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)與股價(jià)走向的背離。就在巴菲特增持的二季度，側(cè)重于儲(chǔ)蓄等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的富國(guó)銀行利潤(rùn)同比大漲29%。然而，富國(guó)銀行股價(jià)當(dāng)季卻累計(jì)下跌約12%，第三季度以來(lái)，跌幅也達(dá)到了11%。

史玉柱的“竊喜”

 

    或許與巴菲特的決策理由不一樣，但國(guó)內(nèi)的一位資本大腕也“戀”上了銀行股。

    今年3月到7月間，“巨人”史玉柱耗資38億余元，42次增持民生銀行。據(jù)港交所信息，截至7月15日，巨人旗下的上海健特持有民生銀行A股股份已由年初的1.47億股增至8億股，持股比例相應(yīng)由0.65%增至3.54%，其增持價(jià)格多在5.7~5.9元。

    民生銀行股價(jià)雖在近日出現(xiàn)了較大幅度反彈，但截至8月17日中報(bào)披露當(dāng)天，其股價(jià)也只有5.6元。也就是說(shuō)，史玉柱依舊被套其中。史在微博上表示，“增持民生，非投機(jī)性買(mǎi)賣(mài)，屬長(zhǎng)線戰(zhàn)略性投資”。

    8月16日晚間，在民生銀行中報(bào)披露后，史玉柱再次在微博上發(fā)文：“7.17至8.17（7月17日至8月17日，編者注）不能增持民生銀行。期間股價(jià)大跌，賬面浮虧，被不少分析師和網(wǎng)民嘲笑沒(méi)眼光。我暗自竊喜，若干年后熬到民生每股盈利2元多、每股凈資產(chǎn)12元，巨人如果部分減持，他們就不好罵我黑心沒(méi)道德了；中國(guó)投機(jī)思維的分析師和股民有點(diǎn)偏多，資本市場(chǎng)需要多些長(zhǎng)線投資者。我大言不慚吧？”

索羅斯的“做空”

 

    相比巴菲特在銀行股上表現(xiàn)出的貪婪，“大鱷”索羅斯則依舊看衰銀行股。

    資料顯示，索羅斯基金管理公司在二季度將富國(guó)銀行總共342.74萬(wàn)股股票  （總值1.09億美元），花旗集團(tuán)總共287.3903萬(wàn)股股票（總值1.27億美元）悉數(shù)拋出。對(duì)此，索羅斯沒(méi)有給出明確的解釋，但同時(shí)表示，歐元區(qū)銀行業(yè)杠桿率過(guò)高，需要抵御對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)。鑒于此，這些銀行需要提高股本。

    顯然，對(duì)歐美銀行抵御風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，成了其做空的動(dòng)力。

    值得注意的是，對(duì)沖基金經(jīng)理鮑爾森也在銀行股上下足了功夫，雖然其操作更像是調(diào)倉(cāng)，但也偏向索羅斯的一邊。根據(jù)SEC披露的文件，截至6月30日，鮑爾森增持了1310萬(wàn)股富國(guó)銀行，但減持了780萬(wàn)股花旗、6320萬(wàn)股美國(guó)銀行。

    此外，“商品大王”羅杰斯雖沒(méi)有明確地對(duì)銀行股表現(xiàn)出喜惡，但他卻看衰美債。要知道，美國(guó)銀行持有大量的美債，美債跌，銀行自然會(huì)有損失。

王亞偉的“精明”

 

    同樣是在A股市場(chǎng)，最?；鸾?jīng)理王亞偉在銀行股的態(tài)度上與史玉柱背道而馳。

    數(shù)據(jù)顯示，2010年年報(bào)，華夏大盤(pán)的十大重倉(cāng)股里面，銀行股有4家，分別是建設(shè)銀行、工商銀行、交通銀行和光大銀行；華夏策略持有銀行股共3家，為建設(shè)銀行、交通銀行、光大銀行。

    2011年一季報(bào)顯示，王亞偉在減倉(cāng)銀行股。其中華夏大盤(pán)和華夏策略的十大重倉(cāng)股中均只剩下交通銀行。

    2011年中報(bào)，華夏大盤(pán)和華夏策略的十大重倉(cāng)股中已經(jīng)不見(jiàn)銀行股蹤影。

    其實(shí)，在看淡銀行股方面，國(guó)內(nèi)的大多數(shù)基金經(jīng)理都與王亞偉保持著一致。比如光大銀行，易方達(dá)50指數(shù)基金曾在一季度減持了2600萬(wàn)股，不過(guò)當(dāng)時(shí)該基金依舊為光大銀行的第一大流通股東。然而在二季度，該基金索性從前十大流通股東中消失了。

外資拋售銀行股

 

    除國(guó)內(nèi)的基金經(jīng)理們?cè)谶^(guò)去的半年逐漸遠(yuǎn)離銀行股，境外機(jī)構(gòu)也在大肆減持中資銀行股。

    統(tǒng)計(jì)顯示，早在今年1月份，工行就在港股市場(chǎng)遭遇摩根大通的減持，減持股數(shù)合計(jì)5.01億股，涉及資金逾29.74億港元。隨后的5月，資本研究和管理公司又對(duì)工行減持約2.71億港元。

    今年的2月和5月，資本研究和管理公司分兩次減持農(nóng)行，涉及資金逾5.7億港元。

    今年7月，淡馬錫減持中行51.88億股，折合188億港元。

    近日，有媒體報(bào)道稱，美國(guó)銀行正與科威特投資管理局和卡塔爾投資管理局舉行排他性談判，計(jì)劃向這兩家機(jī)構(gòu)出售其持有的建設(shè)銀行股份。

    目前，美國(guó)銀行持有建設(shè)銀行255.8億股，約占總股本的10%。8月29日解禁期之后將有236億股可以出售，價(jià)值約170億美元，剩余部分將在2013年時(shí)可供出售。知情人士說(shuō)，美國(guó)銀行打算出售持有的一半建設(shè)銀行股份，以籌措資金滿足“巴塞爾協(xié)議Ⅲ”對(duì)一級(jí)資本金的要求。

\原因分析\

 

利空是“天懲罰”還是“自作孽”？

 

　　業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)只是銀行股基本面的一個(gè)方面，市場(chǎng)擔(dān)憂的顯然不是現(xiàn)在，而是未來(lái)。歐美債務(wù)危機(jī)、國(guó)內(nèi)的宏觀調(diào)控、銀行股自身再融資的壓力、地方債務(wù)危機(jī)，這些利空有的可以“怨天”，有的則需要“尤人”。

 

歐美債務(wù)危機(jī)加劇

 

    周四晚間，歐美股市再次暴跌。剛緩了一口氣的A股，周五早盤(pán)也大幅低開(kāi)。對(duì)于再次暴跌的原因，市場(chǎng)仍指向歐美債務(wù)危機(jī)。

    據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》8月18日?qǐng)?bào)道，美聯(lián)儲(chǔ)正加緊對(duì)歐洲大型銀行在美國(guó)的分支機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)測(cè)。此外，美國(guó)勞工部18日的數(shù)據(jù)也大挫人心，美國(guó)首次申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)金的人數(shù)達(dá)到40.8萬(wàn)，為一個(gè)月來(lái)最高水平。

    在美債危機(jī)陰魂不散之下，摩根士丹利在18日將今年全球經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)預(yù)估調(diào)整為3.9%，低于先前預(yù)估的4.2%；明年的預(yù)測(cè)也從4.5%下修到3.8%。摩根士丹利的理由是，歐美近期政策失當(dāng)，各國(guó)將進(jìn)一步緊縮財(cái)政，而且市場(chǎng)信心日漸萎靡。

    顯然，歐美債務(wù)和經(jīng)濟(jì)問(wèn)題依舊困擾全球，中國(guó)也無(wú)法獨(dú)善其身。

控通脹信貸扼腕

 

    在CPI高企、房?jī)r(jià)高企的背景下，國(guó)內(nèi)的宏觀調(diào)控也制約著銀行股。

    數(shù)據(jù)顯示，7月新增人民幣信貸4926億元，同比少增252億元，略低于市場(chǎng)預(yù)期。而新增中長(zhǎng)期貸款占比環(huán)比提升，可能是新增信貸減少帶來(lái)的短期貸款周轉(zhuǎn)下降所致。此外，票據(jù)融資增加653億元，較上月增加416億元。

    “在最寬泛的貨幣流動(dòng)性層面，剔除季節(jié)因素后，7月份M2、M1供應(yīng)同比都比上個(gè)月明顯減少，并且減少的幅度大規(guī)模高于市場(chǎng)和我們的預(yù)期。”宏源證券分析師酈彬指出，存款方面，7月份竟然出現(xiàn)6687億元的凈減少，這表明，當(dāng)下的貨幣供應(yīng)環(huán)境非常嚴(yán)峻，緊縮幅度超出預(yù)期。

    此外，本月通脹率再創(chuàng)新高，雖然CPI已經(jīng)達(dá)到年內(nèi)高點(diǎn)，但是市場(chǎng)的共識(shí)是，CPI比較大幅度的回落依然要等到9月份以后。

    酈彬認(rèn)為，雖然央行可能在近期會(huì)有本年最后一次的加息動(dòng)作，但是實(shí)際利率為負(fù)的局面徹底改變依然非常困難，這也就意味著銀行的負(fù)債從表內(nèi)轉(zhuǎn)向表外的過(guò)程將持續(xù)下去，這在短期內(nèi)會(huì)給存貸款量造成很大的壓力。

再融資遭遇用腳投票

 

    截至7月底，13家上市銀行公司公布了募資計(jì)劃，規(guī)模超過(guò)了4100億元。這使得銀行股再次處于輿論的風(fēng)口浪尖。

    8月15日，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布了《商業(yè)銀行資本管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》，與之前報(bào)道的版本相比，上市銀行再融資壓力得到較大緩解，但再融資的需求則變得更為明朗。

    該征求意見(jiàn)稿顯示，對(duì)商業(yè)銀行債權(quán)的權(quán)重從0提高到25%，而不是50%；對(duì)于房地產(chǎn)相關(guān)貸款和長(zhǎng)期貸款也沒(méi)有提出特殊的高風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重；對(duì)于表外項(xiàng)目信用轉(zhuǎn)換系數(shù)的調(diào)整也好于預(yù)期；而對(duì)平臺(tái)貸款權(quán)重的調(diào)整已經(jīng)反映在一季報(bào)，影響已得到體現(xiàn)；對(duì)住房抵押貸款差別風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，一套房風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為45%，第二套房風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為60%。

    不過(guò)，根據(jù)平均9%的資本下限要求測(cè)算，此次資本新規(guī)大致形成4500億元左右的資本虧空。其中，5家大行大約增加3萬(wàn)億左右的風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)，形成接近3000億的資本虧空。由于目前五大行的資本水平已經(jīng)沒(méi)有緩沖，這些資本虧空，會(huì)直接體現(xiàn)為2012~2013年的再融資要求。

    東方證券分析師金麟指出，中小股份制商業(yè)銀行的情況相對(duì)緩和一些，因?yàn)槠滟Y本的達(dá)標(biāo)時(shí)間遲至2016年。此次銀監(jiān)會(huì)的資本新規(guī)，較此前的征求意見(jiàn)稿基本僅有溫和改善，無(wú)助于從根本上改變銀行即將到來(lái)的第二輪再融資的壓力。

地方債魅影猶在

 

    日前，財(cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)人在就加強(qiáng)地方政府性債務(wù)管理答記者問(wèn)中指出，政府債務(wù)問(wèn)題風(fēng)險(xiǎn)可控，并提出4點(diǎn)嚴(yán)格的要求。

    有市場(chǎng)人士分析指出，財(cái)政部對(duì)地方政府債務(wù)問(wèn)題的表態(tài)緩解了市場(chǎng)悲觀情緒。不過(guò)，從中短期來(lái)看，地方融資平臺(tái)的隱憂不可忽視。

    評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪表示，預(yù)計(jì)中國(guó)銀行系統(tǒng)的不良貸款規(guī)模占總貸款規(guī)模的比例可能會(huì)升至8%~12%，這是銀行業(yè)盲目迷信地方政府、大項(xiàng)目信用的結(jié)果，也是在信貸領(lǐng)域行政干預(yù)從未根絕的結(jié)果，更是中國(guó)銀行業(yè)未能建立正確的激勵(lì)機(jī)制的結(jié)果。

    廣發(fā)證券分析師沐華也表示，考慮到銀行不良貸款主要由銀行間接融資，中國(guó)銀行業(yè)在后危機(jī)時(shí)代所受的負(fù)面沖擊遠(yuǎn)未過(guò)去。

/前景預(yù)測(cè)/

 

銀行股成了“大白菜”

 

　　除基本面好壞參半，銀行股的“大白菜”特性也決定了其股價(jià)上行的困難。

 

“大”：市值巨大無(wú)人做

 

    在A股總市值前20家的上市公司中，銀行股就占據(jù)了9席。工、農(nóng)、中三大行更是分列第二至四位。

    對(duì)于A股市場(chǎng)而言，大市值股票在上漲中沒(méi)有任何優(yōu)勢(shì)可言。

    首先，如今的A股已經(jīng)與“5·30”后的A股截然不同。當(dāng)時(shí)，市場(chǎng)是“全民基民”，基金業(yè)的景氣以及號(hào)召力不可一世。由于基金有配置權(quán)重股的需要，大市值股票的走勢(shì)不比小盤(pán)股差。而如今的情況是，市場(chǎng)的主力軍已經(jīng)被私募、大戶取代，他們更偏愛(ài)中小市值股票，而不是大盤(pán)股。

    其次，今天的市場(chǎng)雖不敢直言是熊市，但絕對(duì)不是牛市。市場(chǎng)不是資金泛濫，而是流動(dòng)性匱乏。滬市單邊成交量少則700億，多則千來(lái)億。在市場(chǎng)大幅擴(kuò)容下，如此稀少的成交量如何能推動(dòng)龐然大物上行？

    市值太大無(wú)人問(wèn)津，這會(huì)否是銀行股未來(lái)始終或長(zhǎng)期處于低估值的根本所在呢？

“白”：背景蒼白無(wú)人炒

 

    A股市場(chǎng)，股票上行的根本動(dòng)力是業(yè)績(jī)，這個(gè)沒(méi)錯(cuò)，但市場(chǎng)更喜愛(ài)的是題材。而銀行股最缺乏的也是題材。

    銀行，作為一個(gè)大宗服務(wù)行業(yè)，其盈利模式毫無(wú)秘密可言，其穩(wěn)定性需要，也沒(méi)有太多創(chuàng)新性可言。放債賺錢(qián)、利差賺錢(qián)、投資賺錢(qián)，這些均毫無(wú)想象空間。銀行股的業(yè)績(jī)可以保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，但這更多建立在行業(yè)的壟斷性上，而不是自身有什么“人無(wú)我有”的優(yōu)勢(shì)。

    在此情況下，銀行股背景清楚，與A股市場(chǎng)所鐘愛(ài)的炒作格格不入。

    A股市場(chǎng)，大到區(qū)域概念、行業(yè)振興，小到涉礦概念、高送轉(zhuǎn)，無(wú)一不是市場(chǎng)熱衷炒作的題材。然而，這些都與銀行股無(wú)關(guān)。

    區(qū)域概念的炒作中，地方商業(yè)銀行或會(huì)短暫出現(xiàn)炒作，但彈性更大的顯然是商業(yè)、地產(chǎn)股；高送轉(zhuǎn)概念中，銀行股已經(jīng)是巨無(wú)霸了，再送轉(zhuǎn)就成了“雙層巨無(wú)霸”，食之難以下咽，“利好”反而成了利空。

    在背景蒼白的情況下，銀行股又缺乏炒作題材，誰(shuí)會(huì)去碰呢？

“菜”：供應(yīng)充足無(wú)人要

 

    銀行股就像菜一樣，來(lái)源充足，無(wú)需搶占。

    市場(chǎng)常常擔(dān)心豬肉漲價(jià)，也偶爾擔(dān)心大蒜、綠豆等小件農(nóng)產(chǎn)品漲價(jià)，但卻很少擔(dān)心大白菜漲價(jià)。當(dāng)然，有人會(huì)說(shuō)，去年冬天，大白菜不是漲過(guò)價(jià)嗎？但這種漲價(jià)往往持續(xù)時(shí)間短，到第二年，菜量更是“泛濫成災(zāi)”。

    原因很簡(jiǎn)單，就是大白菜好種植，無(wú)需囤積。這和銀行股很像。

    總股本那么大，銀行股想買(mǎi)隨時(shí)都有，哪怕真有利好推動(dòng)銀行股暴漲，最后也會(huì)有基金、社保等大機(jī)構(gòu)借機(jī)出貨，所以，根本不用擔(dān)心銀行股會(huì)“斷炊”。

    當(dāng)市場(chǎng)炒完了概念、炒完了題材、炒完了ST、炒完了小盤(pán)股，回過(guò)頭一看，銀行股還在那里。那就來(lái)一口小菜，炒一炒吧。

    銀行股“菜源”充足，只適合調(diào)口味，不適合做主食，這或許就是銀行股未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間的宿命。

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