每經(jīng)記者  徐皓  發(fā)自上海

    在周期性板塊領(lǐng)漲下，昨日（8月25日）大盤重回2600點(diǎn)上方。雖然近期不乏利好消息，但大環(huán)境下的不確定性讓機(jī)構(gòu)操作分歧顯著。德圣基金研究中心上周的倉位測(cè)算數(shù)據(jù)，在一定程度上反映了基金公司的操作分歧。多數(shù)基金對(duì)后市保持謹(jǐn)慎，繼續(xù)降低倉位，但部分基金認(rèn)為目前市場(chǎng)階段是布局良機(jī)，因而選擇逆勢(shì)加倉。

情緒克制  基金操作現(xiàn)分化

    昨日兩市強(qiáng)勁反彈，金融、煤炭、房地產(chǎn)板塊領(lǐng)漲，權(quán)重股和題材股紛紛回暖走高。

    從異動(dòng)個(gè)股交易席位來看，基金對(duì)昨日強(qiáng)勢(shì)上漲個(gè)股整體保持克制，逢高減持者雖不多，但追高買入者更少。昨日漲幅較大的江河幕墻、陜國(guó)投A、通達(dá)股份等均有機(jī)構(gòu)席位賣出。

    據(jù)了解，基金公司策略分化也十分明顯。有基金公司總經(jīng)理表示，由于海內(nèi)外市場(chǎng)不確定因素很多，因此近期仍較為謹(jǐn)慎，“逢高減持，逢低觀望”是近期的操作手法。

    但也有市場(chǎng)人士認(rèn)為，如今的市場(chǎng)已是“最壞的”時(shí)刻，反應(yīng)在投資上也相對(duì)積極。“我們最近一直保持著很高的倉位。”北京某基金公司投資總監(jiān)表示。

    德圣基金研究中心上周的倉位測(cè)算數(shù)據(jù)在一定程度上反映了基金公司的操作分歧。多數(shù)基金對(duì)后市保持謹(jǐn)慎，繼續(xù)降低倉位，但部分基金認(rèn)為目前市場(chǎng)階段是布局良機(jī)，因而選擇逆勢(shì)加倉。

    其中，南方、易方達(dá)、大成、華安、華泰、建信、中郵旗下基金呈現(xiàn)較為一致的減倉行為；而博時(shí)、嘉實(shí)、富國(guó)、國(guó)投瑞銀、寶盈、國(guó)海、萬家等旗下基金在弱市環(huán)境下均采取了逆勢(shì)加倉。

預(yù)期回升  缺乏系統(tǒng)性機(jī)會(huì)

    對(duì)于昨日市場(chǎng)的反彈，有基金經(jīng)理認(rèn)為這是“久跌必漲”的自然反應(yīng)。“不少消費(fèi)股前期不僅沒跌還創(chuàng)了新高，已經(jīng)過度反應(yīng)了市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒，在這樣的情況下，一旦環(huán)境稍有變化，要么是消費(fèi)股補(bǔ)跌，要么是周期股補(bǔ)漲。”

    大成基金表示，下階段股票市場(chǎng)較清晰的投資主線是受益政策緊縮力度減弱的金融、地產(chǎn)、汽車、工業(yè)材料板塊。大成基金認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)尤其是政策層面短期內(nèi)依舊面臨諸多不確定性。預(yù)期貨幣政策進(jìn)一步緊縮的壓力減小，“過去一段時(shí)間市場(chǎng)估值水平已經(jīng)較為充分且前瞻性地反映了宏觀經(jīng)濟(jì)緊縮政策放松的預(yù)期，下階段有望呈現(xiàn)較為均衡的走勢(shì)，不應(yīng)過于悲觀。”

    博時(shí)基金分析，外圍資本市場(chǎng)出現(xiàn)回暖，美股三連陽，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，美國(guó)商務(wù)部報(bào)告美國(guó)7月份耐用品訂單增長(zhǎng)4%，好于預(yù)期，在一定程度上安撫了投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景的擔(dān)心情緒。而國(guó)內(nèi)方面，銀行間市場(chǎng)利率全線回調(diào)資金面緊張程度降低，有助于市場(chǎng)出現(xiàn)反彈行情。同時(shí)，銀行業(yè)半年報(bào)陸續(xù)公布，盈利水平超過預(yù)期，十家銀行上半年凈利2447億元，銀行股優(yōu)良業(yè)績(jī)有利于穩(wěn)定投資者對(duì)大盤企穩(wěn)的信心。

    新華基金副總經(jīng)理王衛(wèi)東認(rèn)為，目前市場(chǎng)已具備相當(dāng)程度的估值安全邊際，對(duì)于宏觀因素不用考慮太多，但激發(fā)市場(chǎng)大行情出現(xiàn)的條件還不具備。“預(yù)計(jì)明年下半年啟動(dòng)大行情的機(jī)會(huì)更大，現(xiàn)今更多是結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)。”而對(duì)于市場(chǎng)涌現(xiàn)的不同題材熱點(diǎn)，王衛(wèi)東則表示，“精選個(gè)股，早參與、早退出。”

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