每經(jīng)記者  趙笛

    《隆中對(duì)》，是東漢末年諸葛亮與劉備初次會(huì)面的談話(huà)內(nèi)容。這次談話(huà)所在地襄樊已于去年改名為襄陽(yáng)，這里至今仍不乏智慧出眾者。

    創(chuàng)業(yè)板前50家企業(yè)中，襄陽(yáng)企業(yè)占了兩席，高于省會(huì)武漢；2011年中報(bào)，不少創(chuàng)業(yè)板企業(yè)業(yè)績(jī)“變臉”，回天膠業(yè)和臺(tái)基股份卻繼續(xù)錄得業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。同樣面臨國(guó)外市場(chǎng)不景氣、人民幣升值、原材料漲價(jià)等困境，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者實(shí)地調(diào)研發(fā)現(xiàn)，它們的發(fā)展既同工，又異曲。  

臺(tái)基股份：募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)提前一年  正加強(qiáng)國(guó)際合作

　　  如果將硬件設(shè)施的好壞作為企業(yè)品質(zhì)優(yōu)劣的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)的話(huà)，臺(tái)基股份（300046，收盤(pán)價(jià)21.00元）顯然不在此列。

    臺(tái)基股份位于襄陽(yáng)老城區(qū)。該廠(chǎng)依山而建，占地不大。雖說(shuō)廠(chǎng)區(qū)有兩道門(mén)，均較為陳舊，一點(diǎn)看不出這就是中國(guó)第46家創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)。

    廠(chǎng)區(qū)給記者的第一印象并不好。但是，當(dāng)記者進(jìn)入廠(chǎng)區(qū)，看見(jiàn)熱火朝天的基建工程以及后面相對(duì)較新的科研大樓和1號(hào)生產(chǎn)車(chē)間，公司行政樓則是所有建筑中最破舊的一座樓時(shí)，一種創(chuàng)業(yè)階段的樸素精神引發(fā)的敬佩感油然而生。

間接持股或利于優(yōu)化管理

    2011年8月19日，臺(tái)基股份公布了半年報(bào)。上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.56億元，凈利潤(rùn)為4709萬(wàn)元，較上年同期分別增長(zhǎng)27.40%和26.66%。

    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，作為同一城市的兩家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)，臺(tái)基股份和回天膠業(yè)的情況比較相似，那就是主營(yíng)產(chǎn)品大幅增長(zhǎng)的同時(shí)，原材料、人工成本也在增長(zhǎng)。

    公告顯示，上半年公司晶閘管及模塊增速較快，分別達(dá)到24.33%和34.22%。然而，在營(yíng)業(yè)成本增長(zhǎng)近32%的情況下，公司主要產(chǎn)品的毛利率小幅下滑，其中晶閘管的毛利率同比下滑2%。

    與回天膠業(yè)營(yíng)收增長(zhǎng)跑輸各項(xiàng)費(fèi)用增長(zhǎng)不同，報(bào)告期內(nèi)，臺(tái)基股份銷(xiāo)售費(fèi)用增長(zhǎng)低于收入增速，管理費(fèi)用較上年同期有所減少，從去年同期的1206.5萬(wàn)元降至今年中期的797.3萬(wàn)元，這體現(xiàn)了公司強(qiáng)化內(nèi)部管理和增強(qiáng)節(jié)支降耗的成果。

    “這或許就是管理層間接持股的好處?！币晃徊辉妇呙娜萄芯繂T告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。資料顯示，臺(tái)基股份的高管持股是通過(guò)公司第一大股東襄樊新儀元半導(dǎo)體有限責(zé)任公司間接來(lái)完成的。由于公司實(shí)際控制人邢雁持有臺(tái)基股份第一大股東35.83%的股份，其掌控力使得公司的減持壓力銳減并不大，也不會(huì)出現(xiàn)直接持股必將面臨的心態(tài)和解禁問(wèn)題。

    “后續(xù)我們也會(huì)引入和完善各種激勵(lì)方式?！睂?duì)于未來(lái)的發(fā)展，臺(tái)基股份董秘康進(jìn)表示，半導(dǎo)體行業(yè)更新?lián)Q代速度快，公司一方面將盡可能多地引進(jìn)人才，激勵(lì)現(xiàn)有人才發(fā)揮更大的才能。

抗周期特征鮮明

    在臺(tái)基股份廠(chǎng)區(qū)里，基建工程在緊張地進(jìn)行著。康進(jìn)告訴記者，目前，公司募投項(xiàng)目2號(hào)廠(chǎng)房已經(jīng)建好，設(shè)備正陸續(xù)到位并安裝。

    招股書(shū)顯示，臺(tái)基股份主營(yíng)大功率晶閘管及模塊，是我國(guó)銷(xiāo)量最大的大功率半導(dǎo)體器件供應(yīng)商。大功率半導(dǎo)體器件廣泛應(yīng)用于鋼鐵冶煉、輸變電和配電、新能源等領(lǐng)域。

    在募集資金方面，臺(tái)基股份一方面對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)品進(jìn)行技術(shù)質(zhì)量升級(jí)和擴(kuò)產(chǎn)，擴(kuò)充產(chǎn)能125萬(wàn)只；另一方面建立研發(fā)中心，開(kāi)發(fā)高端產(chǎn)品。根據(jù)當(dāng)初的可行性方案，項(xiàng)目的達(dá)產(chǎn)期應(yīng)該是三年，不過(guò)，由于公司利用自有資金前期已經(jīng)進(jìn)行了建設(shè)，募投項(xiàng)目的達(dá)產(chǎn)期將提前一年。

    “今年9、10月份進(jìn)行調(diào)試，年底試生產(chǎn)，明年一季度可以投產(chǎn)?！笨颠M(jìn)表示，去年，1號(hào)廠(chǎng)房的產(chǎn)量為120萬(wàn)支，今年會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)。根據(jù)招股書(shū)表述，擴(kuò)充后的產(chǎn)能將達(dá)到205萬(wàn)只。

    資料顯示，2008年以來(lái)，公司產(chǎn)品面臨供不應(yīng)求狀態(tài)，產(chǎn)銷(xiāo)率超過(guò)100%，最高突破160%。隨著產(chǎn)能的擴(kuò)大，公司業(yè)績(jī)也有望得以釋放。

    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》注意到，大功率晶閘管的下游市場(chǎng)廣闊，公司在招股書(shū)中披露的直銷(xiāo)整機(jī)設(shè)備廠(chǎng)商就多達(dá)850家。未來(lái)，95%的用電設(shè)備都需要電力電子進(jìn)行電能控制，且這一趨勢(shì)正從鋼鐵冶煉擴(kuò)大至軌道交通和智能電網(wǎng)建設(shè)。由于整體需求穩(wěn)定，這使公司受經(jīng)濟(jì)周期影響很小。

國(guó)際化合作將提速

    去年初，臺(tái)基股份登陸創(chuàng)業(yè)板，實(shí)際募集資金5.88億元。在剔除了IPO擴(kuò)大生產(chǎn)所需的資金后，公司超募資金約3億元。目前，公司還沒(méi)有對(duì)超募資金加以應(yīng)用。

    3億元如何使用，是擺在臺(tái)基股份面前的難題?！拔覀儠?huì)加快與歐、美、日頂尖企業(yè)的合作?！笨颠M(jìn)告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。

    資料顯示，目前在國(guó)內(nèi)大功率半導(dǎo)體市場(chǎng)中，國(guó)內(nèi)廠(chǎng)商占比僅30%左右，國(guó)外龍頭廠(chǎng)商則占據(jù)了70%的市場(chǎng)份額，造成這一點(diǎn)最重要的原因是國(guó)內(nèi)大功率半導(dǎo)體基礎(chǔ)薄弱，技術(shù)相對(duì)落后于國(guó)外龍頭企業(yè)。對(duì)此，國(guó)內(nèi)廠(chǎng)商只有走出去，加強(qiáng)合作，才能更好地做到國(guó)內(nèi)大功率半導(dǎo)體的進(jìn)口替代。

    招股書(shū)顯示，早在2008年，公司就與國(guó)外同行如SEMIKRON等展開(kāi)了合作及技術(shù)交流。隨著公司上市，知名度的提升以及資金流的充沛，國(guó)際合作擁有了更好的空間。

    除了加強(qiáng)國(guó)際合作，臺(tái)基股份還在拓展上下游產(chǎn)業(yè)鏈。

    資料顯示，臺(tái)基股份的原材料以單晶硅硅片、鉬片、管殼為主。間接供應(yīng)商包括天津環(huán)歐（中環(huán)股份子公司）、有研硅股、金鉬股份等。而公司的下游主要就是整機(jī)廠(chǎng)商。不過(guò)，康進(jìn)也表示，由于單晶硅市場(chǎng)需求少，進(jìn)入該行業(yè)不太劃算。公司的主攻方向還是加強(qiáng)國(guó)際合作，目的是“提升企業(yè)的研發(fā)能力和技術(shù)水平，拓展功率半導(dǎo)體和應(yīng)用領(lǐng)域”。

    “IGBT未來(lái)肯定要做的。”康進(jìn)表示，對(duì)于市場(chǎng)最為關(guān)心的IGBT（一種先進(jìn)的半導(dǎo)體封裝技術(shù)），實(shí)際上公司目前還沒(méi)有開(kāi)始做。等到公司募投項(xiàng)目建好以后，公司將加快與國(guó)外企業(yè)的聯(lián)系，引進(jìn)國(guó)外技術(shù)，“接觸的步伐正在加快，哪怕是不控股，我們也會(huì)嘗試”。

/對(duì)話(huà)/

鐵路業(yè)務(wù)或?qū)⒎帕?/p>

    由于不是生產(chǎn)與普通消費(fèi)者直接相關(guān)的消費(fèi)品，臺(tái)基股份的晶閘管產(chǎn)品鮮為人知。不過(guò)，在專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域，臺(tái)基股份的實(shí)力是毋庸置疑的。臺(tái)基股份董秘康進(jìn)在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪(fǎng)時(shí)指出，未來(lái)，公司在鐵路行業(yè)市場(chǎng)上存在一定機(jī)會(huì)。

    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)NBD）：公司目前的市場(chǎng)地位如何？

    康進(jìn)：公司的晶閘管市場(chǎng)占有率領(lǐng)先。目前主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手有株洲南車(chē)時(shí)代、西電所等。應(yīng)該說(shuō)，另外幾家都有國(guó)資背景，實(shí)力較強(qiáng)。其中，株洲南車(chē)時(shí)代在鐵路機(jī)車(chē)優(yōu)勢(shì)明顯，西電所則主要做輸變電行業(yè)的進(jìn)口替代。臺(tái)基則定位于量大面廣的工業(yè)用電場(chǎng)合，以產(chǎn)銷(xiāo)量大、品種齊全、應(yīng)用領(lǐng)域?qū)拸V而見(jiàn)長(zhǎng)。

    NBD：為何公司的收入近一半來(lái)自冶金行業(yè)？

    康進(jìn)：冶金行業(yè)是公司的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域，總量較大，主要是鋼鐵的鑄造和冶煉，電爐冶煉設(shè)備需要大功率半導(dǎo)體器件予以控制，一直向大功率、大容量方向發(fā)展，公司在這方面保持著競(jìng)爭(zhēng)和領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。由于公司在其他領(lǐng)域的不斷擴(kuò)展，冶金行業(yè)的占比呈下降趨勢(shì)。

    NBD：鐵路機(jī)車(chē)方面，公司情況如何？

    康進(jìn)：公司目前供貨機(jī)車(chē)的器件收入還不多，量不大，但增長(zhǎng)較快，發(fā)展趨勢(shì)較好。不過(guò)，公司的產(chǎn)品目前只用于電氣化機(jī)車(chē)和內(nèi)燃機(jī)車(chē)，不用于高鐵、動(dòng)車(chē)。此外，鐵路市場(chǎng)的門(mén)檻也很高，進(jìn)入擴(kuò)展也不容易。但鐵路市場(chǎng)是公司的目標(biāo)之一，公司將加大開(kāi)發(fā)力度，滿(mǎn)足客戶(hù)越來(lái)越快的需求增長(zhǎng)。此外，高耗能的電動(dòng)機(jī)目前都需要進(jìn)行改造，即從硬啟動(dòng)轉(zhuǎn)變成軟啟動(dòng)，即緩慢啟動(dòng)，可以提高電機(jī)壽命，起到節(jié)能的效果。

    NBD：公司產(chǎn)品有沒(méi)有季節(jié)性影響？

    康進(jìn)：季節(jié)性影響越來(lái)越小，由于考核周期等因素影響，下半年的收入一般比上半年多。一季度有春節(jié)因素，需求不旺盛。長(zhǎng)期看，以年為單位，才會(huì)比較清晰。今年，全行業(yè)的增速將在20%左右。

回天膠業(yè)：陸?？杖靠伞罢场鞭I車(chē)業(yè)務(wù)將成亮點(diǎn)

    回天膠業(yè)的新廠(chǎng)區(qū)座落在襄陽(yáng)市高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)。作為募投項(xiàng)目之一，回天膠業(yè)的這棟科研新大樓修得十分氣派。

    作為一家主營(yíng)粘膠的企業(yè)，回天膠業(yè)幾乎能把“陸?？铡比俊罢场弊　?/p>原材料漲價(jià)的短期沖擊

    2011年8月18日，回天膠業(yè)公布了半年報(bào)。相對(duì)于2010年年報(bào)72.85%的高增長(zhǎng)，2011年一季報(bào)20.24%的增長(zhǎng)，半年報(bào)凈利潤(rùn)僅增長(zhǎng)6.45%，讓市場(chǎng)有些失望。當(dāng)天，回天膠業(yè)的股價(jià)大幅下挫。

    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)31.94%的情況下，回天膠業(yè)凈利潤(rùn)只增長(zhǎng)了6.45%，主要原因是原材料漲價(jià)的沖擊。

    中報(bào)顯示，公司的主要產(chǎn)品有機(jī)硅膠的營(yíng)業(yè)成本上漲了54.99%，這導(dǎo)致公司主營(yíng)產(chǎn)品的毛利率齊降。有機(jī)硅膠的毛利率下降了7.96%，聚氨酯膠更是下降了21.38%。

    記者也注意到，公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)了31.94%，這表明，公司的上游供給和下游需求依舊穩(wěn)定。

    資料顯示，回天膠業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)為各類(lèi)高端工程膠粘劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，產(chǎn)品主要用于汽車(chē)制造及維修、電子電器、機(jī)械制造、脫硫環(huán)保等傳統(tǒng)領(lǐng)域以及風(fēng)力發(fā)電設(shè)備制造、太陽(yáng)能電池板制造和高鐵建設(shè)等新興應(yīng)用領(lǐng)域。據(jù)招股書(shū)介紹，公司的膠產(chǎn)品在軍工方面也有運(yùn)用，如潛艇等。也就是說(shuō)，“陸?？铡倍紩?huì)用到回天的產(chǎn)品。目前，公司的膠產(chǎn)品主要供貨國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，是國(guó)內(nèi)最大的工程膠粘劑企業(yè)。

    “公司產(chǎn)品主要對(duì)內(nèi)銷(xiāo)售，不受人民幣升值的影響。”回天膠業(yè)董秘田海東接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，“有機(jī)硅上下游都是大企業(yè)，整體來(lái)說(shuō)行業(yè)需求是穩(wěn)定的?！碧锖|說(shuō)，上游原材料的供貨商很多都是大型企業(yè)，如煙臺(tái)萬(wàn)華（600309，收盤(pán)價(jià)17.48元）、新安股份（600596，收盤(pán)價(jià)10.21元）等。下游的用膠企業(yè)也多是實(shí)力強(qiáng)勁的企業(yè)，如美的電器（000527，收盤(pán)價(jià)16.10元）等。顯然，公司處于產(chǎn)業(yè)鏈中游，受到經(jīng)濟(jì)不景氣的沖擊較小，需求穩(wěn)定。

    半年報(bào)顯示，除高鐵用膠大幅減少外  （高鐵用膠占比本來(lái)就很少），上半年公司在汽車(chē)制造及維修、新能源領(lǐng)域、電子電器、工程機(jī)械等工業(yè)領(lǐng)域銷(xiāo)售規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，同比增速分別達(dá)到27.44%、21.17%、22.70%、382.76%。

未來(lái)主看汽車(chē)用膠

    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，除了IPO募集資金涉及11084萬(wàn)元的聚氨酯膠粘劑和密封膠建設(shè)項(xiàng)目以外，回天膠業(yè)又利用超募資金投資了年產(chǎn)3000噸聚氨酯膠粘劑和密封膠建設(shè)項(xiàng)目。

    在汽車(chē)制造中，無(wú)處不用到粘膠。發(fā)動(dòng)機(jī)油底殼、變速箱和車(chē)橋的平面密封等會(huì)用到有機(jī)硅膠；風(fēng)擋玻璃、天窗及側(cè)窗的粘接密封等會(huì)用到聚氨酯膠；點(diǎn)焊及焊縫的密封粘接會(huì)用到環(huán)氧樹(shù)脂膠；發(fā)動(dòng)機(jī)點(diǎn)火圈的灌封粘接等會(huì)用到厭氧膠。

    目前，公司擁有上述四類(lèi)膠的生產(chǎn)，由于后兩類(lèi)膠需求較小，有機(jī)硅膠公司的市場(chǎng)占比已經(jīng)較大，聚氨酯膠粘儼然成為公司未來(lái)主攻的方向。

    田海東告訴記者，目前，國(guó)內(nèi)的汽車(chē)玻璃用聚氨酯密封膠大致可分為兩類(lèi)，一類(lèi)是客車(chē)、載重車(chē)玻璃用膠，這方面回天膠業(yè)已經(jīng)占據(jù)一定優(yōu)勢(shì)；另一類(lèi)則是對(duì)膠粘劑產(chǎn)品質(zhì)量、穩(wěn)定性和耐久性要求更高的轎車(chē)玻璃，目前該市場(chǎng)多被國(guó)外廠(chǎng)商占據(jù)，如德國(guó)漢高。

    考慮到汽車(chē)零部件的國(guó)產(chǎn)化，轎車(chē)用膠的國(guó)產(chǎn)化也是大趨勢(shì)。

    對(duì)于轎車(chē)玻璃用膠的國(guó)產(chǎn)化替代，田海東認(rèn)為尚有難度，但前景可以看好。他指出，聚氨酯粘膠方面，公司的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手德國(guó)漢高是世界500強(qiáng)企業(yè)，粘膠劑一項(xiàng)的收入就是65億歐元，公司與其差距不小?！吧鲜星埃瑵h高想與我們公司合作，不過(guò)他們是看中了公司的渠道。作為粘膠業(yè)民族品牌，我們也有底線(xiàn)?！?/p>

    公司如何在未來(lái)與漢高等國(guó)際廠(chǎng)商競(jìng)爭(zhēng)？田海東總結(jié)了回天膠業(yè)四大優(yōu)勢(shì)。

    第一，“漢高是用100%的力量做所有品種，我們使用100%的力量做幾個(gè)品種?！碧锖|表示，目前公司部分產(chǎn)品的指標(biāo)可以超過(guò)國(guó)外企業(yè)，未來(lái)公司將加大科研力度；

    第二，田海東坦承，漢高在轎車(chē)方面優(yōu)勢(shì)很明顯，，但公司目前的優(yōu)勢(shì)是在客車(chē)、載重車(chē)方面，和外國(guó)企業(yè)處于同一起跑線(xiàn)；

    第三，汽車(chē)的零部件國(guó)產(chǎn)化是趨勢(shì)，目前公司主攻的是神龍汽車(chē)（總部位于武漢的東風(fēng)雪鐵龍），若能在神龍汽車(chē)提高占有率，達(dá)到約十分之一，其市場(chǎng)說(shuō)服力就會(huì)大得多；

    第四，汽車(chē)企業(yè)也有降低成本的需求，目前公司的同類(lèi)產(chǎn)品價(jià)格僅是漢高的三分之二，價(jià)格上有優(yōu)勢(shì)。

民營(yíng)之困：股東OR管理層？

和大多數(shù)民營(yíng)企業(yè)相似，回天膠業(yè)也無(wú)法回避  “一部分人先富起來(lái)”后存在的種種問(wèn)題。

    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，除董事長(zhǎng)、實(shí)際控制人章鋒以外，包括公司的董事、副總經(jīng)理、總工程師、監(jiān)事會(huì)主席、財(cái)務(wù)總監(jiān)在內(nèi)的30名員工均持有公司股份。雖然員工持股有利于調(diào)動(dòng)生產(chǎn)積極性，且所有的員工持股鎖定期均為三年，但這看似很長(zhǎng)的鎖定期并不能抑制“一夜暴富”后的心態(tài)變化。

    一位上市公司高管介紹，員工持股向來(lái)就是一把雙刃劍。一方面，作為公司的管理者，努力為公司創(chuàng)造財(cái)富應(yīng)該是其目標(biāo)，而艱苦樸素、腳踏實(shí)地的工作應(yīng)該就是其達(dá)成目標(biāo)的途徑；另一方面，作為公司的股東，如果要讓公司為自己創(chuàng)造財(cái)富，盡可能的財(cái)富最大化則是作為股東應(yīng)該去想的。

    田海東告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，面對(duì)未來(lái)的這種日益強(qiáng)烈的心態(tài)轉(zhuǎn)變，公司早就采取了一定的措施。這個(gè)措施就是建立激勵(lì)基金。

    據(jù)介紹，回天膠業(yè)推出的激勵(lì)基金在每個(gè)會(huì)計(jì)年度末一次性提取，提取后公司當(dāng)年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度應(yīng)超過(guò)20%，且提取的激勵(lì)基金不能超過(guò)公司當(dāng)年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度20%以上部分的40%。激勵(lì)基金以年度激勵(lì)金和長(zhǎng)效激勵(lì)金兩種方式進(jìn)行分配。年度激勵(lì)金比例占當(dāng)年激勵(lì)基金的20%；長(zhǎng)效激勵(lì)金比例占80%；年度激勵(lì)金按每年度發(fā)放；長(zhǎng)效激勵(lì)金每年年底以預(yù)存的方式記入激勵(lì)對(duì)象的名下在職的激勵(lì)對(duì)象，如預(yù)存的長(zhǎng)效激勵(lì)金超過(guò)了個(gè)人最近一年年薪的3倍，則超出部分，經(jīng)員工提出申請(qǐng)，公司評(píng)估后可一次性發(fā)放給員工。

    “公司希望通過(guò)激勵(lì)基金以及內(nèi)部的考核機(jī)制，花3~5年時(shí)間培養(yǎng)一批接班人。”田海東說(shuō)。

    中報(bào)顯示，回天膠業(yè)上半年銷(xiāo)售費(fèi)用較去年同期增長(zhǎng)53.06%，管理費(fèi)用同比增長(zhǎng)45.26%。這兩項(xiàng)費(fèi)用的增長(zhǎng)抵消了營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)，使得凈利潤(rùn)增幅小于市場(chǎng)預(yù)期。

    對(duì)此，公司給出的解釋是，這是職工薪酬、差旅費(fèi)、業(yè)務(wù)招待費(fèi)、研發(fā)支出增長(zhǎng)所致。的確，從銷(xiāo)售費(fèi)用的明細(xì)看，職工薪酬從306萬(wàn)元增長(zhǎng)至662萬(wàn)元；業(yè)務(wù)招待費(fèi)也從74萬(wàn)元增長(zhǎng)至160萬(wàn)元。這樣的增長(zhǎng)難免不讓市場(chǎng)犯嘀咕：是不是公司上市了，有錢(qián)了，就能大手大腳地花錢(qián)了？

    雖然沒(méi)有證據(jù)表明，上述兩費(fèi)的大幅增長(zhǎng)與“心態(tài)”有關(guān)，但如何控制各項(xiàng)費(fèi)用的支出，是回天膠業(yè)在主營(yíng)形勢(shì)大好的情況下必須面對(duì)、且亟需解決的問(wèn)題。

/對(duì)話(huà)/

高鐵不是公司重點(diǎn)

    在與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的交流中，回天膠業(yè)董秘田海東表示，高鐵更像是一個(gè)概念，而不是公司發(fā)展的重點(diǎn)。

    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)NBD）：公司產(chǎn)品的毛利率都非常高，不過(guò)中期出現(xiàn)了下滑，未來(lái)公司毛利率情況會(huì)如何？

    田海東：公司所處精細(xì)化工行業(yè)，毛利率一般都較高。一般來(lái)說(shuō)，工業(yè)用有機(jī)硅膠的毛利比較低，公司主要從事工程粘膠劑，毛利較高。由于原材料漲價(jià)以及擴(kuò)大市場(chǎng)的需要，未來(lái)有機(jī)硅的毛利會(huì)有所下降，但公司希望保持在40%以上水平。未來(lái)公司主要立足科研，用新技術(shù)維持高利潤(rùn)。NBD：聚氨酯粘膠除了用于汽車(chē)也用于高鐵，上半年高鐵用膠大幅減少，未來(lái)會(huì)不會(huì)因?yàn)閯?dòng)車(chē)事故進(jìn)一步減少？

    田海東：首先我要聲明的是，我們與動(dòng)車(chē)事故沒(méi)有任何關(guān)系。公司在高鐵這塊的業(yè)務(wù)量很小，2010年（上市前）有1000多噸。其實(shí)高鐵更像是個(gè)概念。今年高鐵這一塊我們沒(méi)有做了。一方面是本來(lái)量比較少，毛利率太低，另一方面是客戶(hù)的賬齡一般太長(zhǎng)。

    相比較而言，汽車(chē)方面的需求量大得多，一年1800萬(wàn)輛新車(chē)，還有修理的車(chē)輛。這才是公司的主攻方向。

    NBD：公司募投項(xiàng)目進(jìn)展如何？

    田海東：廠(chǎng)房已經(jīng)建好了，設(shè)備正在陸續(xù)安裝，不過(guò)速度可能要放緩。這是因?yàn)槲覀円葘F(xiàn)有產(chǎn)能全部利用起來(lái)，再上新生產(chǎn)線(xiàn)。未上市時(shí)，大約有2600噸的產(chǎn)能（有機(jī)硅膠），年內(nèi)要實(shí)現(xiàn)5000噸。創(chuàng)業(yè)板企業(yè)募投項(xiàng)目能夠產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益的還不多，我們承諾的是2012年完全達(dá)產(chǎn)，其中聚氨酯有壓力，有機(jī)硅投產(chǎn)應(yīng)該會(huì)提前。

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