8月份，全球農(nóng)產(chǎn)品在震蕩中悄然上行。目前，美玉米接近歷史高位，美豆突破1400美分/蒲式耳，美小麥接近800美分/蒲式耳。受芝加哥農(nóng)產(chǎn)品大幅上揚(yáng)的帶動，本周一，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品全線上漲。專家稱，玉米、大豆和小麥等農(nóng)產(chǎn)品近年來庫存緊張，后市價(jià)格有望持續(xù)上漲。

　　多數(shù)農(nóng)產(chǎn)品呈恢復(fù)性上漲

　　8月中旬以來，國際農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)恢復(fù)性上漲行情，以8月10日收盤價(jià)格為基準(zhǔn)，其后的10個交易日內(nèi)，美豆、美豆粉和美豆油分別上漲6.91％、8.14％和5.07％，美小麥和美玉米分別上漲8.36％和7.97％，美棉上漲6.92％。從價(jià)格的漲幅來看，豆粉、小麥和玉米的漲幅要大于大豆、油脂和棉花，間接體現(xiàn)出現(xiàn)階段飼料用量出現(xiàn)階段性增長的態(tài)勢。

　　從影響農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格走勢的外圍因素來看，美國國債評級被下調(diào)后引起的恐慌從8月中旬開始逐步得到釋放，原油和基本金屬價(jià)格也出現(xiàn)不同程度的止跌或上漲行情。此外，由于歐債危機(jī)得到暫時性的緩解，美元繼續(xù)呈現(xiàn)弱勢，貨幣價(jià)格走跌也是造成商品價(jià)格上漲的關(guān)鍵因素。

　　從基本面角度來看，USDA在8月11日的全球農(nóng)產(chǎn)品供需報(bào)告中下調(diào)了2011/2012年度全球大豆、豆粕、豆油、玉米和棉花的產(chǎn)量數(shù)據(jù)，小麥產(chǎn)量雖然被上調(diào)近1000萬噸，但是在消費(fèi)同期大增的情況下，其期末庫存僅上調(diào)600萬噸。從期末庫存的情況來看，2011/2012年度全球玉米和大豆的數(shù)據(jù)均被下調(diào)，而棉花庫存因?yàn)橄M(fèi)萎縮而出現(xiàn)罕見增加。整體而言，供需數(shù)據(jù)的利好也是促進(jìn)國際農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格階段性上漲的重要原因。

　　國元海勤期貨分析師姜興春表示，“8月USDA報(bào)告出臺后，對豆類和小麥利多，推動國際市場價(jià)格走高；玉米則受到供求偏緊以及原油價(jià)格回升的利好影響。而國內(nèi)方面，今年東北產(chǎn)區(qū)氣候相對干燥，減產(chǎn)預(yù)期帶動了農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的走高。”

　　從國內(nèi)現(xiàn)貨市場看，農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)價(jià)基本維持穩(wěn)中有升的走勢。上周，國內(nèi)玉米收購價(jià)格繼續(xù)穩(wěn)中走強(qiáng)，目前玉米現(xiàn)貨市場糧源偏緊，國家政策性玉米投放量的持續(xù)減少，導(dǎo)致了目前玉米現(xiàn)貨價(jià)格的持續(xù)走強(qiáng)。

　　業(yè)內(nèi)人士向記者表示，“8 月份國內(nèi)豬肉價(jià)格繼續(xù)上漲，生豬養(yǎng)殖利潤前景可觀，因而玉米、豆類等飼料需求量將大幅度增加，飼料期貨價(jià)格有望上行。”

　　農(nóng)產(chǎn)品持續(xù)上行動力猶存

　　上周五，伯南克雖然并未暗示將推出QE3，不過，市場仍然對寬松貨幣政策有所預(yù)期?，F(xiàn)階段，宏觀面尚無明顯利空消息，從而給了農(nóng)產(chǎn)品一個良好的表現(xiàn)平臺；而供需數(shù)據(jù)的利好則是引起農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲的催化劑；另外，貨幣價(jià)格走低極大加快了商品價(jià)格的上漲幅度。正是以上三類因素的疊加效果造就了本輪國際農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格上漲。

　　從后期的情況來看，國泰君安期貨分析師周小球認(rèn)為，隨著后期天氣的逐漸好轉(zhuǎn)，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格可能承壓。但是在貨幣環(huán)境繼續(xù)疲弱的背景下，國際農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格依然存在繼續(xù)上漲的動力和需求。

　　上海中期分析師楊曉云認(rèn)為，國外調(diào)控政策相對寬松，農(nóng)產(chǎn)品波動較大；但國內(nèi)政策相對收緊，農(nóng)產(chǎn)品漲幅不及外盤。但也要看到，國內(nèi)通脹壓力高企，人工成本以及作物種植成本都在提高，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格有望繼續(xù)穩(wěn)步上行。

　　國泰君安期貨分析師黃志強(qiáng)表示，短期來看，內(nèi)盤期價(jià)仍將走強(qiáng)，豆類油脂向年內(nèi)區(qū)間上沿運(yùn)行的可能性大。中期而言，由于消費(fèi)增加、期末庫存普遍偏緊以及全球流動性較為充裕，內(nèi)外盤農(nóng)產(chǎn)品牛市格局未變。值得注意的是，2009年至今，豆類油脂漲幅低于玉米和小麥的漲幅，比價(jià)處于歷史偏低水平，在后期基本面支撐的前提下，有望迎來相對強(qiáng)勢的上漲。